Quel rôle les participants autorisés (AP) jouent-ils dans les ETF de crypto-monnaie ?

Les participants autorisés (AP) sont des intermédiaires essentiels dans le trading d'ETF de crypto-monnaie, facilitant les créations et les rachats en soumettant des paniers aux agents d'émission et de gestion.

Jan 07, 2025 at 03:22 pm

Points clés

• Les participants autorisés jouent un rôle central en facilitant les créations et les rachats autorisés d’ETF de crypto-monnaie.
• Les AP sont généralement de grandes institutions financières, telles que des teneurs de marché et des sociétés de courtage, qui fournissent des liquidités aux marchés des cryptomonnaies et agissent comme intermédiaires entre l'ETF et la cryptomonnaie sous-jacente.
• Le rôle spécifique des AP dans le processus de création et de rachat autorisé implique la soumission de paniers de création ou de rachat à l'agent d'émission et de service autorisé.
• La création autorisée implique que les AP acquièrent la crypto-monnaie sous-jacente sur le marché et la transfèrent à un dépositaire, qui libère ensuite les actions ETF à l'AP.
• Le rachat autorisé implique que les AP rachètent leurs actions ETF auprès de l'agent d'émission et de gestion et reçoivent la crypto-monnaie sous-jacente en échange.
• Les AP assument un risque important en détenant la crypto-monnaie sous-jacente, en garantissant que l'ETF dispose de suffisamment de liquidités et en facilitant la négociation des actions de l'ETF.
• Les régulateurs ont établi des exigences strictes pour les AP afin de garantir l'intégrité et l'efficacité des créations et des rachats autorisés.

Rôle des participants autorisés (AP) dans les ETF de crypto-monnaie

1. Soumission des paniers de création ou de rachat

Les participants autorisés jouent un rôle crucial dans la création et le rachat autorisés d’ETF de crypto-monnaie. Lorsqu'un AP décide de créer ou de racheter des actions ETF, il soumet un panier de création ou de rachat à l'agent d'émission et de gestion agréé. Le panier doit répondre aux critères de taille et de qualité établis par le prospectus de l'ETF.

2. Processus de création autorisé

Lors d'une création autorisée, l'AP acquiert la crypto-monnaie sous-jacente sur le marché et la transfère à un dépositaire approuvé par le sponsor de l'ETF. Le dépositaire est responsable de la détention de la crypto-monnaie et de la libération des actions ETF à l'AP en échange de la crypto-monnaie déposée. Une fois les actions ETF créées, elles sont mises à disposition à la négociation en bourse.

3. Processus de rachat autorisé

Lors d'un rachat autorisé, l'AP présente ses actions ETF à l'agent d'émission et de gestion agréé, qui rachète ces actions et transfère la crypto-monnaie sous-jacente à l'AP. L’AP peut ensuite vendre la crypto-monnaie sur le marché ou la conserver dans son portefeuille.

4. Gestion des risques et provision de liquidités

Les participants autorisés assument un risque important en détenant la crypto-monnaie sous-jacente. Ils sont chargés de veiller à ce que l’ETF dispose d’une liquidité suffisante en participant à la négociation des actions de l’ETF en bourse. Cela garantit que les investisseurs peuvent acheter et vendre des actions ETF au juste prix du marché.

5. Surveillance réglementaire

Les régulateurs ont établi des exigences strictes pour les participants autorisés. Ces exigences visent à garantir l’intégrité et l’efficacité des créations et rachats autorisés. Les AP doivent respecter les normes en matière de capital, de cybersécurité et opérationnelles pour se qualifier pour ce rôle.

FAQ

Qui est éligible pour devenir un participant autorisé ?

Les participants autorisés sont généralement de grandes institutions financières, telles que des teneurs de marché ou des sociétés de courtage. Ils possèdent suffisamment de capital et de ressources pour répondre aux exigences réglementaires et sont expérimentés dans le trading de cryptomonnaies et d’instruments financiers traditionnels.

Comment les participants autorisés sont-ils réglementés ?

Les participants autorisés sont soumis à la surveillance réglementaire de la Securities and Exchange Commission (SEC). La SEC exige que les AP s'inscrivent auprès de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) et adhèrent à des règles et réglementations spécifiques. Ces réglementations couvrent des domaines tels que l'adéquation des fonds propres, la cybersécurité et la gestion des risques opérationnels.

Quels sont les avantages de devenir participant autorisé ?

Les participants autorisés bénéficient de leur participation au marché en pleine croissance des ETF de crypto-monnaie. Ils peuvent générer des commissions et des frais en facilitant les créations et les rachats autorisés. De plus, les AP peuvent bénéficier d’opportunités d’arbitrage et d’activités de tenue de marché impliquant les ETF de crypto-monnaie et la crypto-monnaie sous-jacente.