„Micro Kings“: Small-Cap-Aktien stützen Russell 2000 inmitten von Marktturbulenzen

Der Russell 2000-Index verfügt über zwei Spitzenreiter, MicroStrategy und Super Micro Computer, die dafür verantwortlich sind, dass die Performance des Index in diesem Jahr nicht weiter zurückgeht. Trotz der jüngsten Marktvolatilität gibt die Indexkonzentration weiterhin Anlass zur Sorge, da einige wenige Aktien für die Gewinne des Index verantwortlich sind. Dies ist jedoch bei der Indexperformance normal, da bestimmte Sektoren oder Unternehmen ein übergroßes Wachstum verzeichnen.

The Outsized Impact of "The Micros" on the Russell 2000 Index: A Lesson in Index Dynamics and Market Volatility

Der übergroße Einfluss von „The Micros“ auf den Russell 2000 Index: Eine Lektion in Indexdynamik und Marktvolatilität

In the vast expanse of the stock market, where countless companies compete for investors' attention, a select few often emerge as dominant forces, shaping the trajectory of entire indices. The S&P 500's "Magnificent Seven" megacaps have long been the subject of fascination and debate, but the Russell 2000 index also boasts its own pair of standout performers: MicroStrategy and Super Micro Computer, affectionately known as "The Micros."

Auf dem riesigen Aktienmarkt, auf dem unzählige Unternehmen um die Aufmerksamkeit der Anleger konkurrieren, erweisen sich oft einige wenige als dominierende Kräfte und bestimmen die Entwicklung ganzer Indizes. Die „Magnificent Seven“-Megacaps des S&P 500 sind seit langem Gegenstand von Faszination und Debatten, aber der Russell 2000-Index verfügt auch über ein eigenes Paar herausragender Performer: MicroStrategy und Super Micro Computer, liebevoll „The Micros“ genannt.

These two companies, despite their diminutive size relative to the behemoths of the S&P 500, have played an outsized role in keeping the Russell 2000 afloat amidst a turbulent market environment. Year-to-date, the Russell is down over 3%, but without the stellar performance of MicroStrategy and Super Micro, that decline would have been a staggering 7%, according to DataTrek Research.

Diese beiden Unternehmen haben trotz ihrer im Vergleich zu den Giganten des S&P 500 geringen Größe eine überragende Rolle dabei gespielt, den Russell 2000 in einem turbulenten Marktumfeld über Wasser zu halten. Seit Jahresbeginn ist der Russell um mehr als 3 % gesunken, aber ohne die herausragende Leistung von MicroStrategy und Super Micro hätte dieser Rückgang laut DataTrek Research unglaubliche 7 % betragen.

Nicholas Colas, DataTrek's co-founder, succinctly captured the situation: "The Russell needs a few more meme-ish stocks, not fewer, if it is to start generating better returns." The reliance on a small number of high-performing stocks has become a recurring theme in market analysis, particularly since the emergence of the "Magnificent Seven" in 2021. The dominance of the S&P 500's top 10 stocks has reached unprecedented levels, eclipsing historical norms since 2019.

Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek, brachte die Situation auf den Punkt: „The Russell braucht ein paar mehr Meme-Aktien, nicht weniger, wenn es anfangen soll, bessere Renditen zu erzielen.“ Die Abhängigkeit von einer kleinen Anzahl leistungsstarker Aktien ist zu einem wiederkehrenden Thema in der Marktanalyse geworden, insbesondere seit dem Erscheinen der „Magnificent Seven“ im Jahr 2021. Die Dominanz der Top-10-Aktien des S&P 500 hat beispiellose Ausmaße erreicht und übertrifft historische Normen seit 2019.

In the case of the Russell 2000, the concentration appears even more pronounced given the nature of its two star performers. MicroStrategy, under the eccentric leadership of Michael Saylor, has tethered itself to the fate of Bitcoin, which Saylor has hailed as the "apex property" of the investment world. With its "endgame" being the acquisition of more Bitcoin, MicroStrategy's fortunes are inextricably linked to the volatile cryptocurrency.

Im Fall des Russell 2000 scheint die Konzentration angesichts der Art seiner beiden Leistungsträger sogar noch ausgeprägter zu sein. MicroStrategy hat sich unter der exzentrischen Führung von Michael Saylor an das Schicksal von Bitcoin gebunden, das Saylor als „Spitzenwert“ der Investmentwelt gefeiert hat. Da das „Endziel“ der Erwerb von mehr Bitcoin ist, sind die Erfolge von MicroStrategy untrennbar mit der volatilen Kryptowährung verbunden.

Super Micro Computer, on the other hand, has carved out a niche in the AI space, providing customizable servers for the burgeoning technology. However, the company has also been embroiled in scandals in recent years, casting a shadow over its reputation. As Colas astutely observed, the combination of off-brand AI and cryptocurrencies in these two stocks bears some resemblance to the "meme stock" phenomenon that has captivated retail investors.

Super Micro Computer hingegen hat sich eine Nische im KI-Bereich geschaffen und bietet anpassbare Server für die aufkeimende Technologie. Allerdings war das Unternehmen in den letzten Jahren auch in Skandale verwickelt, die seinen Ruf trübten. Wie Colas scharfsinnig feststellte, weist die Kombination aus markenfremder KI und Kryptowährungen in diesen beiden Aktien eine gewisse Ähnlichkeit mit dem „Meme-Aktien“-Phänomen auf, das Privatanleger fasziniert hat.

However, it is crucial to recognize that the outsized influence of these micro-cap companies on the Russell 2000 index is not necessarily a sign of weakness. It is, in fact, an inherent feature of how indices are designed to operate. A top-heavy index, with a few stocks accounting for a disproportionate share of its value, is not necessarily a house of cards waiting to collapse.

Es ist jedoch wichtig zu erkennen, dass der übergroße Einfluss dieser Micro-Cap-Unternehmen auf den Russell 2000-Index nicht unbedingt ein Zeichen von Schwäche ist. Tatsächlich handelt es sich dabei um ein inhärentes Merkmal der Funktionsweise von Indizes. Ein kopflastiger Index, bei dem einige wenige Aktien einen überproportionalen Anteil an seinem Wert ausmachen, ist nicht unbedingt ein Kartenhaus, das darauf wartet, zusammenzubrechen.

Historically, the S&P 500 has been driven forward by a relatively small number of high-growth companies. As Ben Snider, Goldman Sachs' equity strategist, noted in February, "New companies grow, and they become larger weights in the index, and they drag the market higher with them." In the case of the Russell 2000, the graduation of successful micro-cap companies to the larger S&P 500 can create opportunities for new micro-caps to emerge and drive performance.

Historisch gesehen wurde der S&P 500 von einer relativ kleinen Anzahl wachstumsstarker Unternehmen vorangetrieben. Ben Snider, Aktienstratege bei Goldman Sachs, bemerkte im Februar: „Neue Unternehmen wachsen, werden zu größeren Gewichten im Index und ziehen den Markt mit sich nach oben.“ Im Fall des Russell 2000 kann der Aufstieg erfolgreicher Micro-Cap-Unternehmen in den größeren S&P 500 Möglichkeiten für die Entstehung neuer Micro-Caps schaffen und die Performance steigern.

The takeaway for investors is that while index concentration can be a cause for concern, it is also a reminder that markets are dynamic ecosystems. Sector rotations and individual company outperformance are inherent characteristics of a healthy market, and investors who diversify their portfolios across various sectors and market capitalizations are better positioned to weather market volatility and capture growth opportunities.

Die Erkenntnis für Anleger ist, dass die Indexkonzentration zwar Anlass zur Sorge geben kann, aber auch eine Erinnerung daran ist, dass Märkte dynamische Ökosysteme sind. Sektorrotationen und eine Outperformance einzelner Unternehmen sind inhärente Merkmale eines gesunden Marktes, und Anleger, die ihre Portfolios über verschiedene Sektoren und Marktkapitalisierungen diversifizieren, sind besser in der Lage, Marktvolatilitäten zu überstehen und Wachstumschancen zu nutzen.