Die Dubai Financial Services Authority (DFSA) startet "Tokenisierungsregulatory Sandbox Guide"

Seit 2024 ist die RWA (reale Vermögenswerte) im Bereich Web3 und traditionelle finanzielle Digitalisierung zu einem heißen Thema geworden.

Authors: Iris, Liu Honglin

Autoren: Iris, Liu Hononglin

Since 2024, RWA (Real-World Assets) has become a hot topic in the field of Web3 and traditional financial digitization. From real estate tokens, bills, supply chain finance, to bonds and fund share tokenization, more and more project parties and capital are beginning to look for channels for compliance implementation around the world.

Seit 2024 ist die RWA (reale Vermögenswerte) im Bereich Web3 und traditionelle finanzielle Digitalisierung zu einem heißen Thema geworden. Von Immobilien -Token über Rechnungen, Lieferkettenfinanzierung über Anleihen und Tokenisierung von Fonds, immer mehr Projektparteien und Kapital suchen nach Kanälen für die Umsetzung der Compliance -Implementierung auf der ganzen Welt.

On March 17, 2025, the Dubai Financial Services Authority (DFSA) released the "Tokenisation Regulatory Sandbox Guide", which for the first time clearly included tokenization in the regulatory focus and launched the Innovative Testing License (ITL) mechanism, releasing a realistic, clear and practical compliance path.

Am 17. März 2025 veröffentlichte die Dubai Financial Services Authority (DFSA) den "Tokenisierungsregulatory Sandbox Guide", der zum ersten Mal eindeutig eine Tokenisierung in den regulatorischen Fokus aufgenommen und den ITL -Mechanismus (ITL) innovative Tests (ITL) auf den Markt gebracht hat, um einen realistischen, klaren und praktischen Compliance -Pfad zu veröffentlichen.

Currently, the application window for intention is open, which is only from March 17 to April 24, 2025. Therefore, for RWA project parties planning to go overseas, this path is an important option that deserves special attention and grasp at the current stage.

Derzeit ist das Antragsfenster für die Absicht geöffnet, das erst vom 17. März bis 24. April 2025 ist. Daher ist dieser Weg für RWA -Projektpartys eine wichtige Option, die auf der aktuellen Phase besondere Aufmerksamkeit und Griff verdient.

What signals does the DFSA tokenization sandbox send?

Welche Signale sendet die DFSA -Tokenization Sandbox?

The guidance clearly states that the DFSA will include Tokenised Investments in the regulatory system and specifically distinguish tokens into:

In der Leitlinien wird eindeutig angegeben, dass die DFSA tokenisierte Investitionen in das Regulierungssystem umfasst und insbesondere Token unterscheidet, um zu unterscheiden:

· Security Token

· Sicherheitstoken

· Derivative Token

· Derivatoken

In this way, tokenized assets will no longer be in a regulatory gray area, and RWA projects in the Dubai market, especially the tokenization of traditional assets such as real estate, supply chain finance, bills, bonds, etc., will also have clearer compliance basis and regulatory guidance.

Auf diese Weise werden tokenisierte Vermögenswerte nicht mehr in einer regulatorischen Grauzone und RWA -Projekten auf dem Dubai -Markt, insbesondere der Tokenisierung traditioneller Vermögenswerte wie Immobilien, Finanzmittel für Lieferketten, Rechnungen, Anleihen usw., auch klarere Compliance -Basis und regulatorische Leitlinien aufweisen.

At the same time, DFSA’s setting of sandbox application objects provides practical operating space for different types of RWA project parties. According to DFSA guidelines, the company entities that can currently apply to participate in the sandbox include:

Gleichzeitig bietet die Einstellung von Sandbox -Anwendungsobjekten durch DFSA praktische Betriebsraum für verschiedene Arten von RWA -Projektparteien. Laut DFSA -Richtlinien umfassen die Unternehmensunternehmen, die sich derzeit für die Teilnahme an der Sandbox bewerben können,:

· Companies that issue, trade, hold or settle tokenized investments such as shares, bonds, sukuk and units in collective investment funds;

· Unternehmen, die tokenisierte Investitionen wie Aktien, Anleihen, Sukuk und Einheiten in kollektiven Investitionsfonds ausstellen, handeln, abhalten, halten oder begleichen;

· Financial institutions that already hold DFSA licenses and plan to expand tokenization business;

· Finanzinstitute, die bereits DFSA -Lizenzen besitzen und planen, Tokenization Business zu erweitern;

· A firm team with a deep understanding of the applicable legal and regulatory framework.

· Ein festes Team mit einem tiefen Verständnis des anwendbaren rechtlichen und regulatorischen Rahmens.

In other words, whether it is a traditional financial institution with a certain financial background that hopes to expand its tokenization business, or a startup project that is in the model exploration stage and focuses on the digitization of RWA assets, they can all apply for entry with the help of the DFSA sandbox mechanism and obtain a low-threshold compliance trial opportunity.

Mit anderen Worten, ob es sich um ein traditionelles Finanzinstitut mit einem gewissen finanziellen Hintergrund handelt, der sein Tokenization-Geschäft erweitern möchte, oder ein Startup-Projekt, das sich in der Modell-Explorationsphase befindet und sich auf die Digitalisierung von RWA-Vermögenswerten konzentriert, können sie alle mit Hilfe des DFSA-Sandbox-Mechanismus einen Einstiegsantrag für niedrige Treue erhalten.

Especially for small and medium-sized RWA startup teams, the phased regulatory exemptions and supportive policies provided in the sandbox can help the team verify the business model at lower cost in the early stage, while clarifying the future compliance licensing path.

Insbesondere für kleine und mittelgroße RWA-Startup-Teams können die im Sandkasten vorgelegten regulatorischen Ausnahmen und unterstützenden Richtlinien dem Team dabei helfen, das Geschäftsmodell zu geringeren Kosten zu überprüfen und gleichzeitig den zukünftigen Compliance-Lizenzierweg zu klären.

What is more noteworthy is that the DFSA has launched an innovative testing license mechanism called ITL Tokenisation Cohort, which allows RWA project parties to enter the market in advance without fully meeting all capital requirements and risk control obligations, and to test products and models in a real environment with low thresholds, and then transition to the licensing stage.

Bemerkenswerter ist, dass die DFSA einen innovativen Testlizenzmechanismus namens ITL -Tokenisierungskohorte auf den Markt gebracht hat, mit dem RWA -Projektpartien im Voraus in den Markt eintreten können, ohne alle Kapitalanforderungen und Risikokontrollverpflichtungen zu erfüllen und Produkte und Modelle in einer realen Umgebung mit niedrigen Schwellenwerten und dann zur Lizenzierung zu testen.

The overall process is divided into three stages:

Der Gesamtprozess ist in drei Phasen unterteilt:

1. Expression of intention stage

1. Ausdruck der Intentionsphase

Project parties are required to submit an expression of interest forming to indicate their plans to conduct tokenisation business in DIFC (Dubai International Financial Centre). DFSA will conduct a preliminary assessment based on background, governance, technical solutions, etc.

Projektparteien müssen eine Ausdrucksausdrucksform vorlegen, um ihre Pläne für die Durchführung von Tokenisierungsgeschäften in DIFC (Dubai International Financial Center) anzuzeigen. DFSA wird eine vorläufige Bewertung auf der Grundlage von Hintergrund, Governance, technischen Lösungen usw. durchführen.

2. ITL testing phase

2. ITL -Testphase

After passing the initial review, the project can enjoy partial exemptions from capital, prudential obligations, and reporting requirements within a 6-12 month window period, access the real market environment at low cost, and test the business model. However, the DFSA also clearly pointed out that participating projects are still subject to continuous supervision, and the project parties must ensure that key risk points such as information disclosure, DLT system security, and custody arrangements meet regulatory requirements.

Nach der Erstüberprüfung kann das Projekt innerhalb eines Fensters über 6 bis 12 Monate in einem Zeitraum von 6 bis 12 Monaten auf den Zeitraum von 6 bis 12 Monaten auf das reale Marktumfeld zugreifen und das Geschäftsmodell testen. Die DFSA wies jedoch auch deutlich darauf hin, dass die teilnehmenden Projekte weiterhin einer kontinuierlichen Überwachung unterliegen, und die Projektparteien müssen sicherstellen, dass wichtige Risikopunkte wie die Offenlegung von Informationen, die Sicherheit der DLT -Systeme und die Sorgerechtsvereinbarungen die behördlichen Anforderungen entsprechen.

3. License conversion stage

3. Lizenzkonversionsphase

After the testing period, the project must choose to apply for a full DFSA license or to exit the business according to the exit mechanism. The FSA will strictly implement market exit for projects that fail to meet the "graduation" standards.

Nach dem Testzeitraum muss das Projekt eine vollständige DFSA -Lizenz beantragen oder das Geschäft gemäß dem Ausstiegsmechanismus verlassen. Die FSA wird den Marktausgang für Projekte strikt implementieren, die den Standards "Abschluss" nicht erfüllen.

It should be noted that this sandbox only serves the tokenization of traditional financial assets and real-world assets. Therefore, other pure cryptocurrency projects (Crypto Tokens) and fiat stablecoins (Fiat Crypto Tokens) are not applicable.

Es ist zu beachten, dass diese Sandkasten nur der Tokenisierung traditioneller finanzieller Vermögenswerte und realer Vermögenswerte dient. Daher sind andere reine Kryptowährungsprojekte (Krypto -Token) und Fiat Stablecoins (Fiat Crypto -Token) nicht anwendbar.

Why is the DFSA Tokenization Sandbox worth paying attention to?

Warum ist die DFSA -Tokenization Sandbox wert?

It can be seen that although both Dubai DFSA and Hong Kong HKMA are actively promoting the clarification of tokenization supervision, the two mechanisms show significant differences in participation thresholds and applicable entities.

Es ist ersichtlich, dass sowohl Dubai DFSA als auch Hongkong HKMA die Klärung der Tokenisierungsüberwachung aktiv fördern, die beiden Mechanismen jedoch signifikante Unterschiede in den Teilnahmeschwellen und anwendbaren Einheiten zeigen.

For RWA entrepreneurs, the ITL sandbox mechanism launched by DFSA has several practical advantages that deserve special attention:

Für RWA -Unternehmer hat der ITL -Sandbox -Mechanismus von DFSA mehrere praktische Vorteile, die besondere Aufmerksamkeit verdienen:

1. Suitable for start-ups and small and medium-sized teams, flexible and independent application

1. für Start-ups und kleine und mittelgroße Teams, flexible und unabhängige Anwendung

The overall design of Hong Kong's Ensemble Sandbox focuses on the participation of the traditional financial system, and is dominated by licensed institutions such as banks and securities firms. Startup projects often need to rely on partners to participate,

Das Gesamtdesign des Ensemble Sandbox in Hongkong konzentriert sich auf die Teilnahme des traditionellen Finanzsystems und wird von lizenzierten Institutionen wie Banken und Wertpapierunternehmen dominiert. Startup -Projekte müssen sich häufig auf Partner verlassen, um teilzunehmen.