Ist der Bitcoin-Vertrag abgenutzt?

Das Vorhandensein von Bitcoin-Futures-Kontrakten löst eine Debatte über ihr Potenzial aus, den Spotmarkt zu dämpfen, wobei der „Basishandel“ als umstrittene Strategie dient, die Kritikern zufolge einen Abwärtsdruck auf die Spotpreise ausübt.

Nov 15, 2024 at 06:40 am

Ist der Bitcoin-Vertrag abgenutzt?

Die Debatte darüber, ob Bitcoin-Futures-Kontrakte einen negativen Einfluss auf den Spotmarkt der Flaggschiff-Kryptowährung haben, tobt schon seit Jahren. Befürworter der Ansicht, dass der Handel mit Futures der Stabilität von Bitcoin schadet, führen häufig den „Basishandel“ als Beweis an.

Was ist der Basishandel?

Beim Basishandel handelt es sich um eine Strategie, bei der man Bitcoins am Spotmarkt kauft und gleichzeitig einen Terminkontrakt verkauft, der zu einem späteren Zeitpunkt ausläuft. Wenn der Futures-Preis höher ist als der Spot-Preis, was normalerweise der Fall ist, kann der Händler einen Gewinn erzielen.

Wie schadet der Basishandel Bitcoin?

Kritiker argumentieren, dass der Basishandel Arbitrageure anzieht, die von der Preisdifferenz zwischen Spot- und Terminmarkt profitieren wollen. Dies kann zu einem Abwärtsdruck auf die Spotpreise führen, da die Arbitrageure Bitcoin verkaufen, um ihren Futures-Verpflichtungen nachzukommen.

Beweise für eine negative Auswirkung

• Korrelation zwischen Futures-Markt und Spotpreisrückgängen: Studien haben einen Zusammenhang zwischen einem Anstieg des Futures-Handelsvolumens und einem anschließenden Rückgang des Spotpreises von Bitcoin gezeigt.
• Historische Episoden: Bemerkenswerte Ereignisse wie der Marktcrash im März 2020 haben das Potenzial von Terminkontrakten verdeutlicht, Ausverkäufe zu verschärfen.

Gegenargumente und Beweise für No Impact

Im Gegensatz dazu argumentieren Befürworter des Futures-Handels, dass der Basishandel Bitcoin nicht grundsätzlich schadet. Sie behaupten, dass:

• Futures sorgen für Liquidität: Futures-Kontrakte erhöhen die Liquidität auf dem Kryptowährungsmarkt und erleichtern Händlern den Ein- und Ausstieg in Positionen.
• Absicherungsmechanismus: Mit Terminkontrakten können Anleger ihr Risiko durch Absicherung ihrer Kassapositionen steuern. Sie können Futures nutzen, um einen zukünftigen Preis festzulegen und sich vor Preisschwankungen zu schützen.
• Struktur des Contango-Marktes: Der Futures-Preis ist typischerweise höher als der Spot-Preis (Contango), was für Händler einen Anreiz darstellt, Bitcoins zu halten und einen Verkauf zu vermeiden.

Abschluss

Die Debatte über die Auswirkungen von Bitcoin-Futures-Kontrakten bleibt ungelöst. Während es Hinweise darauf gibt, dass der Basishandel zu Preisrückgängen beitragen kann, gibt es auch Gegenargumente, die die Vorteile des Terminhandels hervorheben. Die relative Bedeutung dieser Faktoren kann je nach Marktbedingungen im Laufe der Zeit variieren.