Wie reguliert die US -amerikanische SEC Kryptowährungen?

Die SEC reguliert Kryptowährungen, indem sie sie als Wertpapiere mithilfe des Howey -Tests einstufen und die Registrierung und Durchsetzung von Gesetzen erfordert, um die Anleger zu schützen und die Marktintegrität aufrechtzuerhalten.

Apr 16, 2025 at 07:07 am

Die Regulierung von Kryptowährungen durch die United States Securities and Exchange Commission (SEC) ist ein komplexes und sich entwickeltes Thema, das erhebliche Auswirkungen auf Anleger, Unternehmen und das breitere Krypto -Ökosystem hat. Der Ansatz der SEC zu Kryptowährungen konzentriert sich in erster Linie darauf, den Schutz der Anleger zu gewährleisten, die Marktintegrität aufrechtzuerhalten und Wertpapiergesetze durchzusetzen. Dieser Artikel befasst sich mit der Regulierung der SEC, die Kryptowährungen reguliert und verschiedene Aspekte von rechtlichen Definitionen bis hin zu Durchsetzungsmaßnahmen abdeckt.

Kryptowährungen als Wertpapiere definieren

Der regulatorische Ansatz der SEC hängt von der Klassifizierung von Kryptowährungen ab. Der Howey -Test ist das primäre Tool, mit dem festgestellt wird, ob eine Kryptowährung als Sicherheit qualifiziert ist. Dieser Test, der aus dem Fall des Obersten Gerichtshofs von 1946 abgeleitet wurde, definiert SEC gegen WJ Howey Co. eine Sicherheit als Geldinvestition in ein gemeinsames Unternehmen mit der Erwartung eines Gewinns, der sich aus den Bemühungen anderer ergibt. Wenn eine Kryptowährung diese Kriterien erfüllt, fällt sie unter die Zuständigkeit der SEC.

Beispielsweise hat die SEC festgestellt, dass bestimmte anfängliche Münzangebote (ICOs) Wertpapierangebote sind. Im Fall der Dao -Token stellte die SEC fest, dass sie Wertpapiere waren, weil Anleger Gewinne aus den Bemühungen der Gründer des DAO erwarteten. Diese Klassifizierung setzt ICOs denselben regulatorischen Anforderungen wie herkömmliche Wertpapiere aus, einschließlich Registrierungs- und Offenlegungsverpflichtungen.

Anforderungen an Registrierung und Offenlegung

Wenn eine Kryptowährung als Sicherheit erachtet wird, müssen die Emittenten den Registrierungs- und Offenlegungsanforderungen der SEC erfüllen. Mit dem Registrierungsprozess werden detaillierte Informationen über das Angebot eingereicht, einschließlich Abschlüssen, Geschäftsplänen und Risiken an potenzielle Anleger . Dieser Prozess soll sicherstellen, dass Anleger Zugang zu allen materiellen Informationen haben, die für fundierte Investitionsentscheidungen erforderlich sind.

Wenn Sie ein Sicherheitsangebot nicht registrieren, kann dies zu schwerwiegenden Strafen führen. Die SEC hat Durchsetzungsmaßnahmen gegen zahlreiche ICOs ergriffen, weil sie ihre Angebote nicht registriert haben. Zum Beispiel berechnete die SEC im Fall von Airfox und Paragon Coin beide Unternehmen für die Durchführung nicht registrierter ICOs und forderte sie auf, Geldstrafen zu zahlen und ihre Token als Wertpapiere zu registrieren.

Durchsetzungsmaßnahmen und Marktüberwachung

Die SEC überwacht aktiv den Kryptowährungsmarkt für potenzielle Verstöße gegen die Wertpapiergesetze. Die Abteilung für Durchsetzung untersucht und verfolgt Fälle, in denen nicht registrierte Wertpapierangebote, Betrug und andere illegale Aktivitäten beteiligt sind . Die SEC hat eine Cybereinheit eingerichtet, die speziell mit der Konzentration auf Kryptowährung und ICO-bezogenes Fehlverhalten beauftragt hat.

Eine bemerkenswerte Durchsetzungsmaßnahme war gegen Telegramm, das durch eine private Platzierung seiner Gramm -Token 1,7 Milliarden US -Dollar einbrachte. Die SEC behauptete, die Token seien Wertpapiere und das Telegramm habe sie nicht registriert. Infolgedessen wurde das Telegramm angewiesen, die Mittel an Investoren zurückzugeben und eine Geldstrafe zu zahlen.

Zusätzlich zu den Durchsetzungsmaßnahmen beteiligt sich die SEC an der Marktüberwachung, um manipulative Praktiken zu erkennen und zu verhindern. Dies beinhaltet die Überwachung der Handelsaktivitäten und die Untersuchung verdächtiger Transaktionen. Die Bemühungen der SEC, die Marktintegrität aufrechtzuerhalten, sind entscheidend, um das Vertrauen der Anleger in den Kryptowährungsmarkt zu fördern.

Regulierungsanleitung und No-Action-Briefe

Um der Kryptowährungsbranche Klarheit und Anleitung zu geben, gibt die SEC No-Action-Briefe aus und veröffentlichen die behördlichen Anleitungen. No-Action-Briefe sind formale Mitteilungen, die darauf hinweisen, dass die SEC keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen eine bestimmte Aktivität oder Transaktion ergriffen . Diese Briefe können Unternehmen, die die Wertpapiergesetze einhalten möchten, Erleichterung leisten.

Zum Beispiel gab die SEC einen No-Action-Brief an Turnkey Jet, ein Unternehmen, das ein Token-Angebot durchführte. In dem Brief wurde angegeben, dass die SEC keine Durchsetzungsmaßnahmen empfehlen würde, wenn die Token ausschließlich für den Kauf von Luftcharta -Diensten und nicht als Investition verwendet würden. Diese Anleitung hilft Unternehmen, durch die komplexe regulatorische Landschaft zu navigieren.

Auswirkungen auf Börsen und Handelsplattformen

Kryptowährungsbörsen und Handelsplattformen unterliegen auch einer SEC -Verordnung, wenn sie Wertpapiere auflisten. Die SEC verlangt den Börsen, sich als nationale Wertpapierbörsen zu registrieren oder unter Befreiung zu arbeiten . Die Nichteinhaltung kann zu Durchsetzungsmaßnahmen und Strafen führen.

Im Falle von Coinbase gab die SEC eine Wells -Mitteilung aus, die angibt, dass sie durch die Durchsetzung der Einlistungsscheiben ohne ordnungsgemäße Registrierung in Betracht gezogen wurde. Dies zeigt das Engagement der SEC, nicht nur Emittenten, sondern auch die Plattformen zu regulieren, die den Handel erleichtern.

Schlussfolgerung und FAQs

Die Regulierung der Kryptowährungen durch die SEC ist vielfältig, was rechtliche Definitionen, Registrierungsanforderungen, Durchsetzungsmaßnahmen und behördliche Leitlinien umfasst. Das Verständnis dieser Aspekte ist für alle, die am Kryptowährungsökosystem beteiligt sind, von entscheidender Bedeutung.

Häufig gestellte Fragen

F: Wie kann ein Emittent der Kryptowährung feststellen, ob ihr Token eine Sicherheit ist?

A: Emittenten können den Howey -Test verwenden, um festzustellen, ob ihr Token als Sicherheit qualifiziert ist. Dies beinhaltet die Beurteilung, ob das Token eine Geldinvestition in ein gemeinsames Unternehmen mit der Erwartung eines Gewinns aus den Bemühungen anderer darstellt. Die Beratung mit Rechtsexperten, die sich auf das Wertpapierrecht spezialisiert haben, kann weitere Klarheit liefern.

F: Was sind die Konsequenzen, wenn Sie keine Kryptowährung als Sicherheit registrieren?

A: Wenn keine Kryptowährung registriert wird, die als Sicherheit qualifiziert ist, kann dies zu schwerwiegenden Strafen führen, einschließlich Bußgeldern, Gewinne und Erstaunungen. Die SEC hat zahlreiche Durchsetzungsmaßnahmen gegen Emittenten wegen nicht registrierter Wertpapierangebote ergriffen.

F: Wie wirkt sich die Verordnung der SEC auf einzelne Investoren aus?

A: Die Verordnung der SEC zielt darauf ab, einzelne Investoren zu schützen, indem sie sicherstellen, dass sie Zugang zu genauen und vollständigen Informationen über Kryptowährungsangebote haben. Dies hilft den Anlegern, fundierte Entscheidungen zu treffen und das Risiko von Betrug und Marktmanipulation zu verringern.

F: Kann eine Kryptowährungsbörse ohne SEC -Registrierung arbeiten, wenn keine Wertpapiere aufgeführt sind?

A: Ja, eine Kryptowährungsbörse kann ohne SEC -Registrierung betrieben werden, wenn keine Wertpapiere aufgeführt sind. Wenn die Börse jedoch auf Token auflistet, die als Wertpapiere angesehen werden, muss sie sich als nationale Wertpapierbörse registrieren oder unter einer Befreiung tätig sind, um die SEC -Vorschriften einzuhalten.