什么是豪伊测试？

豪伊测试是美国政府用来确定资产是否为证券的测试。如果根据豪伊测试，资产是证券，那么它就受到与披露和注册相关的某些法规的约束。所有证券都必须在美国证券交易委员会 (SEC) 注册。美国证券交易委员会是美国最著名的金融监管机构之一。

Howey 测试的目的是确定交易是否代表相关特定项目的投资合同。如果是这样，则它被视为证券，因此必须在 SEC 注册。豪伊测试的运作方式是，美国证券交易委员会考虑当一个人将其资金投资于一家普通企业时，他或她是否会仅仅从发起人或第三方的努力中获得利润。如果答案是肯定的，那么该物品就是证券。

Howey 测试得名于 1946 年著名的最高法院案件，即 SEC 诉 WJ Howey Co。在该案件中，佛罗里达州的一家柑橘农场在未向 SEC 注册为证券的情况下出售投资合同，声称这些合同不是证券实际上是证券。美国证券交易委员会赢得了这场官司，豪伊测试的设立是为了确定金融工具是否是投资合同，从而是否是证券。

目前，随着加密货币行业的发展，豪伊测试越来越多地被用来判断加密资产是否是证券。所有通过 Howey 测试被归类为证券的代币都必须在 SEC 注册。