암호화폐 프로젝트를 평가하는 방법: 투자 자문가를 위한 가이드

암호화폐 및 블록체인 산업의 모멘텀이 계속해서 성장함에 따라 증권 자문가들은 의심할 여지 없이 특정 암호화폐 자산과 그 기반이 되는 프로젝트에 대해 고객으로부터 더 많은 질문에 직면하고 있습니다.

This was another big week in the U.S., with the launch of exchange-traded funds for Ethereum, making the second-largest cryptocurrency by market cap available to investors through a traditional offering.

이는 이더리움을 위한 상장지수펀드가 출시되어 전통적인 제안을 통해 투자자들이 시가총액 기준으로 두 번째로 큰 암호화폐를 이용할 수 있게 된 미국의 또 다른 큰 주였습니다.

Have you ever considered how to evaluate crypto projects and what criteria to consider? In today’s issue, Matthew Burgoyne, partner at law firm Osler Hoskin & Harcourt LLP, provides a guide for investment advisors to evaluate crypto projects.

암호화폐 프로젝트를 평가하는 방법과 고려해야 할 기준은 무엇인지 생각해 본 적이 있습니까? 오늘 호에서는 법률 회사인 Osler Hoskin & Harcourt LLP의 파트너인 Matthew Burgoyne이 투자 자문가가 암호화폐 프로젝트를 평가할 수 있는 가이드를 제공합니다.

In Ask an Expert, David Ben Kay, president at Function X, answers questions advisors can consider when evaluating investments.

전문가에게 물어보세요에서 Function X의 사장인 David Ben Kay는 자문가가 투자를 평가할 때 고려할 수 있는 질문에 답합니다.

–S.M.

-SM

How to Evaluate Crypto Projects: A Guide for Investment Advisors

암호화폐 프로젝트를 평가하는 방법: 투자 자문가를 위한 가이드

As the momentum of the crypto and blockchain industry continues to grow, securities advisors are undoubtedly facing a greater number of questions from clients about specific crypto assets and the projects that underlie them. Evaluating these projects requires a thorough understanding of several crucial factors to ensure informed investment decisions. The following sections highlight areas for advisors to consider when evaluating the nature and legitimacy of any crypto project and corresponding crypto asset:

암호화폐 및 블록체인 산업의 모멘텀이 계속해서 성장함에 따라 증권 자문가들은 의심할 여지 없이 특정 암호화폐 자산과 그 기반이 되는 프로젝트에 대해 고객으로부터 더 많은 질문에 직면하고 있습니다. 이러한 프로젝트를 평가하려면 정보에 입각한 투자 결정을 내리기 위해 몇 가지 중요한 요소에 대한 철저한 이해가 필요합니다. 다음 섹션에서는 암호화폐 프로젝트와 해당 암호화폐 자산의 성격과 적법성을 평가할 때 고문이 고려해야 할 영역을 강조합니다.

Project founder due diligenceInvestigate the backgrounds of project founders, including their professional history, previous projects and industry reputation. Look for verifiable expertise and be alert for potential fraud. Red flags include newly created social media profiles and anonymous teams.

프로젝트 창립자 실사직업 이력, 이전 프로젝트 및 업계 평판을 포함하여 프로젝트 창립자의 배경을 조사합니다. 검증 가능한 전문 지식을 찾고 잠재적인 사기에 주의하십시오. 위험 신호에는 새로 생성된 소셜 미디어 프로필과 익명의 팀이 포함됩니다.

Reviewing and critically analyzing tokenomicsTokenomics refers to the economic model of the token, including its supply, distribution, and utility within the project. Key aspects to analyze include:

토큰경제학 검토 및 비판적 분석토케노믹스는 프로젝트 내 공급, 배포 및 유틸리티를 포함한 토큰의 경제 모델을 의미합니다. 분석할 주요 측면은 다음과 같습니다.

Evaluating the business planA realistic and sound business plan is essential for the viability of any token project. In the crypto industry, a business plan is commonly presented within a white paper, which is a foundational document that outlines the project’s vision, the nature and use of blockchain technology and implementation strategy. Key elements to review include:

사업 계획 평가 현실적이고 건전한 사업 계획은 모든 토큰 프로젝트의 실행 가능성에 필수적입니다. 암호화폐 업계에서 사업 계획은 일반적으로 백서 내에 제시됩니다. 백서는 프로젝트의 비전, 블록체인 기술의 성격과 사용 및 구현 전략을 설명하는 기본 문서입니다. 검토할 주요 요소는 다음과 같습니다.

Risk factorsIdentifying potential risks is crucial in evaluating token projects. Common risk factors include:

위험 요소잠재적인 위험을 식별하는 것은 토큰 프로젝트를 평가하는 데 중요합니다. 일반적인 위험 요소는 다음과 같습니다.

Regulatory considerationsEvaluate whether the issuance of the token triggers regulatory requirements, such as anti-money laundering (AML) laws or securities laws; many new projects trigger one or both areas of law, while some older, well-established projects that are sufficiently decentralized do not trigger these laws. It is essential to verify whether the project founders have obtained legal advice and if sales are restricted in major markets like the U.S. and the UK. Such restrictions could indicate an attempt to circumvent securities regulators in those countries, suggesting that the token sale may involve the sale of securities or derivatives.

규제 고려사항토큰 발행이 자금세탁방지법(AML)이나 증권법과 같은 규제 요구 사항을 유발하는지 여부를 평가합니다. 많은 새로운 프로젝트는 하나 또는 두 가지 법률 영역을 유발하는 반면, 충분히 분산되어 있는 일부 오래되고 잘 확립된 프로젝트는 이러한 법률을 유발하지 않습니다. 프로젝트 창립자가 법률 자문을 받았는지, 미국, 영국 등 주요 시장에서 판매가 제한되는지 확인하는 것이 중요합니다. 이러한 제한은 해당 국가의 증권 규제 기관을 우회하려는 시도를 나타낼 수 있으며, 이는 토큰 판매에 증권 또는 파생 상품의 판매가 포함될 수 있음을 시사합니다.

ConclusionEvaluating token projects requires a comprehensive approach, considering the credibility of the founders, the economic model of the token, the quality and viability of the business plan, potential risks and regulatory compliance. By thoroughly analyzing these factors, investment advisors can provide informed guidance to their clients, helping them navigate the complex and evolving landscape of crypto assets.

결론토큰 프로젝트를 평가하려면 창립자의 신뢰성, 토큰의 경제 모델, 사업 계획의 품질 및 실행 가능성, 잠재적인 위험 및 규제 준수를 고려하는 포괄적인 접근 방식이 필요합니다. 이러한 요소를 철저히 분석함으로써 투자 자문가는 고객에게 정보에 입각한 지침을 제공하여 암호화폐 자산의 복잡하고 발전하는 환경을 탐색하도록 도울 수 있습니다.

- Matthew Burgoyne, Partner, Osler Hoskin & Harcourt LLP

- Matthew Burgoyne, 파트너, Osler Hoskin & Harcourt LLP

Ask an Expert

전문가에게 물어보세요

Q: What are the key elements when looking into crypto projects from a legal perspective?

Q: 법적 관점에서 암호화폐 프로젝트를 살펴볼 때 핵심 요소는 무엇입니까?

A: From a legal perspective, three key areas that I look at in assessing a crypto project are: compliance, governance and security. Does the team include dedicated, competent individuals looking after these areas? While it is natural and expected that the team has technical and marketing expertise, I would also want to see individuals with strong legal and financial experience to ensure that the company has been established in compliance with local laws to be able to operate as it intends and that it has an awareness about international laws and norms that could impact execution of their proposed business plan. I would prefer to see these individuals in key leadership and decision-making positions, although if the company is in a very early stage, then at least advisors to the company should include lawyers and accountants or those with a strong legal and financial management background. If the company is intending to or has issued a token, I would also expect to see a legal opinion from relevant jurisdictions to ensure compliance with local laws and regulations.

답변: 법적인 관점에서 제가 암호화폐 프로젝트를 평가할 때 살펴보는 세 가지 주요 영역은 규정 준수, 거버넌스 및 보안입니다. 팀에 이러한 영역을 관리하는 헌신적이고 유능한 개인이 포함되어 있습니까? 팀이 기술 및 마케팅 전문 지식을 갖고 있는 것은 당연하고 예상되는 일이지만, 회사가 의도한 대로 운영되고 제안된 사업 계획의 실행에 영향을 미칠 수 있는 국제법 및 규범에 대한 인식을 가지고 있습니다. 저는 이러한 개인들이 핵심 리더십 및 의사 결정 위치에 있는 것을 선호합니다. 비록 회사가 매우 초기 단계에 있다면 최소한 회사의 고문에는 변호사, 회계사 또는 강력한 법률 및 재무 관리 배경을 가진 사람들이 포함되어야 합니다. 회사가 토큰을 발행할 의향이 있거나 발행한 경우 현지 법률 및 규정 준수를 보장하기 위해 관련 관할권의 법적 의견을 듣기를 기대합니다.

Q: How can advisors help their clients make investment decisions based on this information?

Q: 자문가는 고객이 이 정보를 기반으로 투자 결정을 내릴 수 있도록 어떻게 도울 수 있습니까?

A: Legal compliance and governance are factors included in any investor’s assessment of the risks involved in a proposed project. They are not the only factors by any means, just part of the calculus in assessing whether or not to invest. Particularly in the crypto industry there are still many legal issues which fall into gray areas – and therefore potentially of higher risk. It will depend on the investor’s risk tolerance and judgment as to whether the potential returns on a project outweigh the potential risks.

답변: 법적 준수 및 거버넌스는 제안된 프로젝트와 관련된 위험에 대한 투자자의 평가에 포함되는 요소입니다. 이는 결코 유일한 요소가 아니며, 투자 여부를 평가하는 계산의 일부일 뿐입니다. 특히 암호화폐 산업에는 여전히 회색 영역에 속하는 많은 법적 문제가 있어 잠재적으로 위험이 더 높습니다. 프로젝트의 잠재적 수익이 잠재적 위험을 초과하는지 여부는 투자자의 위험 허용 범위와 판단에 따라 달라집니다.

Q: What is a good example of a project from a legal perspective?

Q: 법적인 관점에서 프로젝트의 좋은 예는 무엇입니까?

A: Projects that are beyond the startup stage and have a record of good compliance and governance practices are going to be easier subjects for due diligence. Licenses, registrations and required filings will already be in place, as well as guidelines for internal practices and operations that are generally in written form. This is in contrast to early-stage startups. In those cases, more emphasis will be given to the individual team members and their previous experience and track records in other projects as well as the white paper that

A: 시작 단계를 넘어서고 우수한 규정 준수 및 거버넌스 관행 기록이 있는 프로젝트는 실사 대상이 되기 더 쉽습니다. 라이센스, 등록 및 필수 서류 제출은 이미 마련되어 있을 뿐만 아니라 일반적으로 서면 형식으로 되어 있는 내부 관행 및 운영에 대한 지침도 마련되어 있습니다. 이는 초기 스타트업과는 대조적이다. 그러한 경우에는 개별 팀원의 이전 경험과 다른 프로젝트에서의 실적 및 백서에 더 중점을 둘 것입니다.