Circle and Hashnote : 돈과 유가 증권이 녹습니다

당신은 무료 주간 암호화를 읽고 있습니다. 지금은 주간 몇 개의 게시물을 재구성/업데이트하고 현재 저에게 영감을주는 암호화/매크로 구체 외부에서 무언가를 포함합니다 (그것은 매혹적인 세상입니다).

Hi everyone,

안녕하세요 여러분,

Welcome to February and the second free weekly Crypto is Macro Now.

2 월에 오신 것을 환영합니다. 두 번째 무료 주간 암호화는 지금 매크로입니다.

I’ll reshare/update a couple of posts from the week, and include something from outside the crypto/macro sphere that is currently inspiring me (it’s a fascinating world out there).

나는 일주일 동안 몇 개의 게시물을 재구성/업데이트하고, 현재 나에게 영감을주는 암호화/매크로 구체 외부에서 무언가를 포함시킬 것입니다 (그것은 매혹적인 세상입니다).

If you’re not a subscriber to the premium daily, I do hope you’ll consider becoming one! For $12/month, you’ll get ~daily commentary on how crypto is impacting the macro landscape, and vice versa. I talk about adoption, regulation, tokenization, stablecoins, CBDCs, market infrastructure shifts and more, as well as the economy and investment narratives.

당신이 매일 프리미엄의 가입자가 아니라면, 당신이 하나가되는 것을 고려하기를 바랍니다! 매월 $ 12의 경우, 암호화가 거시 환경에 어떤 영향을 미치는지에 대한 매일 해설을 받고 그 반대도 마찬가지입니다. 나는 채택, 규제, 토큰 화, 스테이블 코인, CBDC, 시장 인프라 변화 등, 경제 및 투자 이야기에 대해 이야기합니다.

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Circle and Hashnote: melding money and securities

Circle and Hashnote : 돈과 유가 증권이 녹습니다

Central banks and BTC: it’s an age thing

중앙 은행과 BTC : 나이입니다

Some of the topics discussed in the dailies:

Dailies에서 논의 된 일부 주제 :

Monday, Jan 27

1 월 27 일 월요일

The perils of concentration

집중의 위험

Market reaction

시장 반응

Something else?

다른 것?

Looking ahead

앞으로 찾고 있습니다

Tuesday, Jan 28

1 월 28 일 화요일

The cycle inflection point

사이클 변곡점

Can blockchains deliver cost savings?

블록 체인이 비용 절감을 제공 할 수 있습니까?

Wednesday, Jan 29

1 월 29 일 수요일

Circle and Hashnote: melding money and securities

Circle and Hashnote : 돈과 유가 증권이 녹습니다

BUIDL as collateral

담보로 Buidl

Fintech stablecoins

Fintech Stablecoins

Tether expansion

테더 확장

Friday, Jan 31

1 월 31 일 금요일

FOMC bookends

FOMC 북 엔드

Central banks and BTC: it’s an age thing

중앙 은행과 BTC : 나이입니다

Circle and Hashnote: melding money and securities

Circle and Hashnote : 돈과 유가 증권이 녹습니다

One of the most intriguing announcements over the past month was stablecoin issuer Circle’s purchase of tokenized money market fund issuer Hashnote.

지난 한 달 동안 가장 흥미로운 발표 중 하나는 Stablecoin 발행자 서클의 토큰 화폐 시장 펀드 발행자 Hashhnote 구매였습니다.

With this move, Circle takes over the market’s largest tokenized money market fund USYC, which passed previous market leader BUIDL, issued by BlackRock and Securitize, in assets under management (AUM) at the beginning of December. Hashnote’s flagship token went on to reach a peak of $1.8 billion market cap earlier this month; since then, it has declined by roughly a third but still stands at almost double that of the runner up.

이러한 움직임으로 Circle은 12 월 초에 BlackRock이 발행하고 Sicuritize가 발행 한 이전 시장 리더 Buidl을 통과 한 시장 최대의 토큰 화폐 시장 펀드 USYC를 인수했습니다. Hashnote의 주력 토큰은 이달 초에 18 억 달러의 시가 총액에 도달했습니다. 그 이후로, 그것은 대략 3 분의 1이 감소했지만 여전히 러너의 거의 두 배에 달합니다.

(USYC market cap via rwa.xyz)

(RWA.xyz를 통한 USYC 시가 총액)

The purchase raises a key question: why would Circle want to acquire a much less profitable business, rather than focus on increasing demand for its stablecoin USDC? Hashnote distributes 90% of yield earned on underlying securities to token holders; Circle, on the other hand, gets to keep it all.

구매는 주요 질문을 제기합니다. 왜 Circle이 Stablecoin USDC에 대한 수요를 증가시키는 데 초점을 맞추기보다는 훨씬 덜 수익성있는 비즈니스를 취득하고 싶습니까? Hashnote는 기본 유가 증권에서 얻은 수익률의 90%를 토큰 보유자에게 배포합니다. 반면에 원은 모든 것을 유지합니다.

One likely reason is that the boost in size should give Circle a higher potential IPO value – its S-1 was filed in January of last year, although as far as I know we haven’t seen further details as to amount or timing.

한 가지 이유는 크기가 크기가 높아져서 Circle에 더 높은 잠재적 IPO 값을 제공해야하기 때문입니다. S-1은 작년 1 월에 제출되었지만 금액이나 타이밍에 대한 자세한 내용을 보지 못했습니다.

The immediate bump in AUM isn’t much, though, in relative terms. USYC adds roughly $1.2 billion to USDC’s almost $52 billion.

그러나 AUM의 즉각적인 범프는 상대적으로 그리 많지 않습니다. USYC는 USDC의 거의 52 억 달러에 약 12 ​​억 달러를 추가합니다.

(USDC market cap via Visa)

(비자를 통한 USDC 시가 총액)

And the potential market is more limited, as USYC is only available to qualified investors, while USDC can be used by anyone.

USYC는 자격을 갖춘 투자자에게만 이용할 수 있으므로 잠재적 인 시장은 더 제한적이며 USDC는 누구나 사용할 수 있습니다.

The sum is greater than the parts

합은 부품보다 큽니다

Looking ahead, the boost will come more from synergies and increased liquidity in both. Circle is entering into a partnership with key market liquidity provider DRW and its crypto arm Cumberland (from whose incubation lab Hashnote emerged in 2023), to deepen available pools of USDC and USYC.

앞으로, 부스트는 시너지 효과와 유동성 증가에서 더 많이 올 것입니다. Circle은 주요 시장 유동성 제공 업체 DRW 및 Crypto Arm Cumberland (2023 년에 인큐베이션 실험실이 등장한 사람)와 파트너십을 맺고 USDC 및 USYC의 사용 가능한 풀을 심화 시켰습니다.

Working together off exchanges, USDC and USYC can support each other’s liquidity via smart contracts. Currently, USYC enables funding and redemption 24/7 via the web page. Originally, this functionality was fed by PayPal’s stablecoin PYUSD; now, USDC is also an option, and given the token’s superior liquidity, is likely to become the main settlement token. What’s more, acting as an on- and off-ramp for USYC gives USDC yet another use case and driver of demand as well as circulation.

USDC와 USYC는 거래소에서 협력하여 스마트 계약을 통해 서로의 유동성을 지원할 수 있습니다. 현재 USYC는 웹 페이지를 통해 24/7의 자금 및 상환을 가능하게합니다. 원래이 기능은 PayPal의 StableCoin PYUSD에 의해 공급되었습니다. 이제 USDC도 옵션이며, 토큰의 우수한 유동성이 주어지면 주요 정착 토큰이 될 것입니다. 또한 USYC의 온 및 오프 램프 역할을하면 USDC에 또 다른 유스 케이스와 수요의 드라이버 및 순환이 제공됩니다.

It's this easy conversion into and out of yield-bearing assets that is, in my opinion, the key to the whole deal. It’s more than just a new service – it leverages the utility of both flagship assets. And it nudges forward the transformation of how money works.

그것은 내 생각에 전체 거래의 핵심 인 수확량을 부유하는 자산으로 쉽게 전환하는 것입니다. 그것은 단순한 새로운 서비스 이상입니다 - 그것은 두 주력 자산의 유용성을 활용합니다. 그리고 그것은 돈이 어떻게 작동하는지의 변화를 전달합니다.

With seamless switching, traders, crypto businesses and other regular users of stablecoin USDC can convert their holdings into a yield-bearing asset, instantly, with little more than the push of a button. “Money” now earns a yield.

원활한 스위칭을 통해 트레이더, 암호화 비즈니스 및 StableCoin USDC의 기타 일반 사용자는 버튼을 푸시하는 것 이상으로 보유 지분을 즉시 수확량을 강화하는 자산으로 변환 할 수 있습니다. “돈”은 이제 수확량을 얻습니다.

Of course, this is also available in traditional markets, but not without several intermediate steps and probably an entity to advance the funds or securities on credit. In traditional markets, money and securities move on different rails, which complicates switching. On blockchains, they’re on the same rail, and actual, no-credit-involved switching happens in seconds.

물론, 이것은 전통적인 시장에서도 이용 가능하지만, 여러 가지 중간 단계가없고 아마도 신용에 대한 자금이나 유가 증권을 발전시키는 법인이 없을 것입니다. 전통적인 시장에서는 돈과 유가 증권이 다른 레일로 이동하여 전환을 복잡하게합니다. 블록 체인에서는 같은 레일에 있으며 실제 비 신용 관련 스위칭은 몇 초 만에 발생합니다.

The opportunity to

기회