SECの召喚状調査によりイーサリアムのセキュリティ分類のリスクが高まる

証券取引委員会（SEC）はイーサリアムに関する調査を開始し、イーサリアム財団に関係する企業に召喚状を発行した。 SECの調査は、仮想通貨業界に大きな影響を与える可能性があるイーサリアムを有価証券として分類すべきかどうかが焦点となっている。イーサリアムが有価証券に分類される可能性があることは、取引とそのブロックチェーン上に構築されたプロジェクトの機能に対するより厳格な管理に関する懸念を引き起こしている。さらに、今回の調査ではスポットイーサリアムETFの承認にも疑問が投げかけられている。

SEC's Subpoena Probe Raises Stakes for Ethereum's Security Classification

SECの召喚状調査でイーサリアムのセキュリティ分類への賭けが高まる

The Securities and Exchange Commission's (SEC) recent issuance of subpoenas to various companies regarding their dealings with the Ethereum Foundation has ignited speculation that the regulatory body may classify Ethereum as a security. This potential reclassification could significantly impact the entire cryptocurrency industry.

証券取引委員会（SEC）が最近、イーサリアム財団との取引に関してさまざまな企業に召喚状を発行したことを受けて、規制当局がイーサリアムを有価証券に分類するのではないかという憶測が広がっている。この再分類の可能性は、仮想通貨業界全体に大きな影響を与える可能性があります。

The Commodity vs. Security Distinction

コモディティとセキュリティの区別

Currently, most cryptocurrencies are classified as commodities and fall under the jurisdiction of the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). However, the SEC contends that many cryptocurrencies, including Solana (SOL), Cardano (ADA), and Polygon (MATIC), are in fact unregistered securities.

現在、ほとんどの暗号通貨は商品として分類されており、商品先物取引委員会（CFTC）の管轄下にあります。しかし、SECは、ソラナ（SOL）、カルダノ（ADA）、ポリゴン（MATIC）を含む多くの暗号通貨が実際には未登録証券であると主張しています。

The key distinction between commodities and securities lies in their purpose and the investor's role:

コモディティと有価証券の主な違いは、その目的と投資家の役割にあります。

• Commodities: Tangible goods such as oil, gold, and wheat traded as futures contracts on commodity exchanges.
• Securities: Investment products like stocks, bonds, and mutual funds that investors can buy and sell through SEC-registered brokers.

If a product is deemed a security, it is subject to stricter regulations regarding the information it must disclose and the manner in which it can be bought and sold.

コモディティ: 商品取引所で先物契約として取引される石油、金、小麦などの有形商品。 有価証券: 投資家が SEC 登録ブローカーを通じて売買できる株、債券、投資信託などの投資商品。セキュリティの観点から、開示しなければならない情報とその売買方法に関してより厳しい規制が課されます。

Howey Test and Ethereum's Potential Status

Howey テストとイーサリアムの潜在的なステータス

The SEC employs the Howey test to determine whether an investment contract qualifies as a security. The test states that an investment contract exists when there is (1) an investment of money (2) in a common enterprise (3) with a reasonable expectation of profits (4) to be derived from the efforts of others.

SEC は、投資契約が有価証券として適格であるかどうかを判断するために Howey テストを採用しています。このテストでは、(1) 金銭の投資 (2) 一般企業への投資 (3) 合理的な利益の期待 (4) 他者の努力から得られる場合、投資契約が存在すると述べています。

While Bitcoin (BTC) is not considered a security due to its decentralized nature and anonymous founder, Ethereum presents a different case. Ethereum's figurehead, Vitalik Buterin, is well-known, and the Ethereum Foundation actively supports activity on the blockchain. This could potentially satisfy the "common enterprise" requirement.

ビットコイン (BTC) は分散型の性質と匿名の創設者であるため有価証券とみなされませんが、イーサリアムは別のケースを示しています。イーサリアムの代表格であるヴィタリック・ブテリンはよく知られており、イーサリアム財団はブロックチェーン上の活動を積極的にサポートしています。これは、「一般的な企業」の要件を満たす可能性があります。

Furthermore, Ethereum's shift to a proof-of-stake (PoS) consensus mechanism has introduced staking rewards, potentially providing investors with a "reasonable expectation of profits." This could satisfy another Howey test requirement.

さらに、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスメカニズムへの移行により、ステーキング報酬が導入され、投資家に「利益の合理的な期待」を提供する可能性があります。これは、別の Howey テスト要件を満たす可能性があります。

Consequences of Security Classification

セキュリティ分類の結果

If Ethereum is classified as a security, it would have far-reaching consequences for the cryptocurrency industry in the United States:

イーサリアムが有価証券として分類されれば、米国の仮想通貨業界に広範囲にわたる影響が及ぶ可能性があります。

• Restricted Trading: Stricter regulations would govern the buying and selling of Ethereum, potentially making it more difficult for investors to engage in transactions.
• Impact on Ethereum Ecosystem: Many cryptocurrency projects and NFT markets rely on Ethereum's blockchain for gas fees and payments. It remains unclear how using a registered security to pay fees would be feasible.

Implications for Investors

取引の制限：イーサリアムの売買に対する規制が厳しくなり、投資家が取引に参加することがより困難になる可能性があります。 イーサリアムエコシステムへの影響：多くの暗号通貨プロジェクトとNFT市場は、ガス料金と支払いのためにイーサリアムのブロックチェーンに依存しています。手数料の支払いに登録証券を使用することがどのように実現可能かは依然として不明です。投資家への影響

Investors should be aware of the potential regulatory uncertainty surrounding Ethereum. Consider the following strategies:

投資家は、イーサリアムを取り巻く潜在的な規制上の不確実性を認識しておく必要があります。次の戦略を検討してください。

• Long-Term Investors: Assess how potential regulatory changes align with your long-term investment thesis.
• Storage Preparations: In the event of trading restrictions, consider moving ETH to a self-controlled cryptocurrency wallet.
• Spot Ethereum ETFs: Pending SEC approval for a spot Ethereum ETF is unlikely given the current regulatory environment.

Conclusion

長期投資家: 潜在的な規制変更が長期投資のテーマとどのように一致するかを評価します。ストレージの準備: 取引制限が発生した場合は、ETH を自己管理された暗号通貨ウォレットに移動することを検討してください。スポット イーサリアム ETF: スポットに対する SEC の承認待ち現在の規制環境を考慮すると、イーサリアム ETF が登場する可能性は低いです。結論

The SEC's ongoing investigation of Ethereum is a reminder of the regulatory uncertainty surrounding cryptocurrencies. While it remains uncertain whether Ethereum will be classified as a security, investors should be prepared for potential fallout in the short and longer term. The biggest takeaway is that regulatory uncertainty underscores the inherent volatility of cryptocurrency investments.

SECによるイーサリアムの継続的な調査は、仮想通貨を取り巻く規制の不確実性を思い出させます。イーサリアムが有価証券として分類されるかどうかは依然として不確実ですが、投資家は短期および長期の潜在的な影響に備える必要があります。最大のポイントは、規制の不確実性が仮想通貨投資の本質的なボラティリティを強調しているということです。