アジアのスタブコイン：アプローチのパッチワーク

あなたがあなたのつま先を暗号通貨の世界に浸したなら、あなたはドリルを知っています：価格は乱暴に振ることができます

If you've dipped your toes into the world of cryptocurrency, you know the drill: prices can swing wildly, making headlines for sudden surges or stomach-churning drops (although recent events in the stock markets surrounding Trump’s tariff policy show this isn’t exclusively limited to crypto).

つま先を暗号通貨の世界に浸した場合、ドリルを知っています。価格が乱暴に揺れ、突然の急増や胃をゆるんだドロップの見出しを作ることができます（ただし、トランプの関税政策を取り巻く株式市場での最近の出来事は、これが暗号に限定されていないことを示しています）。

But amidst this volatility, a different kind of digital asset has quietly become essential plumbing for the crypto ecosystem: the stablecoin. Pegged to familiar currencies like the US dollar, these tokens aim to be the calm in the crypto storm, offering a reliable digital stand-in for everyday money. Their usefulness for trading, payments, and even just holding value digitally has made them incredibly popular, especially across Asia – a region buzzing with crypto activity and accounting for a massive slice of global trades (Cryptocurrency in Asia: The Adequate Laws and Regulations).

しかし、このボラティリティの中で、別の種類のデジタル資産は、暗号生態系であるStablecoinにとって静かに不可欠な配管になりました。米ドルのようなおなじみの通貨に固定されたこれらのトークンは、暗号嵐で穏やかになることを目指しており、日常のお金に信頼できるデジタルの代役を提供しています。取引、支払い、そして単に価値をデジタル的に保持するための有用性は、特にアジア全体で非常に人気がありました。これは、暗号活動で賑わっており、世界的な貿易の大規模なスライス（アジアの暗号通貨：適切な法律と規制）を占める地域です。

But this success hasn't gone unnoticed by regulators. As billions flow through stablecoins daily, governments from Tokyo to Singapore to New Delhi are grappling with a critical question: how do you regulate these digital dollars and local currency equivalents to ensure they are genuinely stable and safe, without stifling the innovation they represent?

しかし、この成功は規制当局に気付かれていません。数十億が毎日スタブコインを流れるにつれて、東京からシンガポール、ニューデリー、ニューデリーまでの政府は重要な質問に取り組んでいます。これらのデジタルドルと現地通貨同等物をどのように規制して、彼らが表す革新を抑えることなく、真に安定して安全であることを保証しますか？

As of early 2025, the answer across Asia isn’t a single chorus, but a complex harmony of different tunes. Some nations are laying down clear, welcoming frameworks, hoping to attract the burgeoning digital finance industry. Others are moving more cautiously, wary of potential risks to their financial systems. This article explores this unfolding regulatory patchwork, looking at how key Asian countries are shaping the rules for stablecoins and what it means for users and the future of digital money in the region.

2025年初頭の時点で、アジア全体での答えは単一のコーラスではなく、異なる曲の複雑な調和です。いくつかの国は、急成長するデジタルファイナンス業界を引き付けることを望んで、明確で歓迎の枠組みを築いています。他の人たちは、潜在的なリスクを金融システムに警戒し、より慎重に動いています。この記事では、この展開する規制パッチワークを調査し、主要なアジア諸国が安定したルールをどのように形成しているか、そしてその地域のデジタルマネーのユーザーと将来にとってそれが何を意味するかを検討します。

Why Stablecoins Need Rules: Keeping Things Safe and Sound

Stablecoinsにはルールが必要な理由：物事を安全で健全に保つ

Why are governments suddenly so interested in rules for stablecoins? There are a few key reasons:

なぜ政府は突然、stablecoinsの規則にそれほど興味があるのですか？いくつかの重要な理由があります：

The Asian Landscape: A Patchwork of Approaches

アジアの風景：アプローチのパッチワーク

Unlike regions like Europe, which is moving towards a single set of rules (known as MiCA), Asia doesn’t have one unified approach. Instead, each country is developing regulations based on its own economic goals, technological readiness, and concerns about financial risk. Let’s look at some key players:

ヨーロッパのような地域（MICAとして知られている）のセットに向かっている地域とは異なり、アジアには統一されたアプローチが1つありません。代わりに、各国は、独自の経済的目標、技術の準備、金融リスクに関する懸念に基づいて規制を開発しています。いくつかのキープレーヤーを見てみましょう：

Singapore: The Structured Innovator

シンガポール：構造化されたイノベーター

Singapore has actively worked to become a leading hub for financial technology, including crypto. The Monetary Authority of Singapore (MAS), the country’s main financial regulator, has been proactive in setting clear guidelines.

シンガポールは、Cryptoを含む金融技術の主要なハブに積極的に取り組んできました。国の主要な金融規制当局であるシンガポール（MAS）の通貨当局は、明確なガイドラインを積極的に設定することに積極的に取り組んでいます。

Stablecoins fall under Singapore’s Payment Services Act, which was recently updated with changes taking effect right around now, in early April 2025. These rules treat stablecoin issuers and service providers (like digital wallets holding stablecoins) as “digital payment token” (DPT) providers.

Stablecoinsは、2025年4月上旬に最近変更された変更で最近更新されたシンガポールの支払いサービス法に該当します。これらの規則は、Stablecoin発行者とサービスプロバイダー（Stablecoinを保持しているデジタルウォレットなど）を「デジタル決済トークン」（DPT）プロバイダーとして扱います。

Key aspects of Singapore’s approach include:

シンガポールのアプローチの重要な側面には次のものがあります。

Singapore’s goal is clear: encourage innovation in the digital asset space while ensuring stability and robust consumer protection.

シンガポールの目標は明らかです。安定性と堅牢な消費者保護を確保しながら、デジタル資産分野の革新を奨励します。

Japan: Pioneering Specific Stablecoin Laws

日本：特定のスタブコイン法の先駆者

Japan was one of the first countries globally to recognize Bitcoin as a legal payment method back in 2017 and has continued to refine its crypto regulations. Notably, Japan took an early lead in specifically regulating stablecoins.

日本は、2017年にビットコインを法的支払い方法として認識した世界で最初の国の1つであり、暗号規制の改良を続けています。特に、日本は、馬鹿げたものを具体的に規制するために早期にリードしました。

In June 2022, Japan passed a law dedicated to stablecoins, which came into effect in June 2023. This law clearly defines stablecoins and sets strict rules for who can issue them:

2022年6月、日本は2023年6月に施行されたスタブコインに捧げられた法律を可決しました。この法律は、それらを発行できる人のための安定した規則を明確に定義し、次のように厳格な規則を設定します。

Furthermore, Japan’s Financial Services Agency (FSA) is looking to further integrate crypto, including potentially stablecoins used for investment, into its mainstream financial regulations. There are plans, possibly taking effect by 2026, to treat crypto assets more like traditional financial products under the Financial Instruments and Exchange Act (Japan to give crypto assets legal status as financial products, Nikkei says). This includes potential rules against insider trading and discussions around a simpler flat tax rate for crypto earnings, moving away from potentially very high progressive rates.

さらに、日本の金融サービス機関（FSA）は、投資に使用される潜在的に安定したものを含む暗号を主流の金融規制にさらに統合することを目指しています。 Nikkei氏によると、2026年までに、おそらく2026年までに施行される可能性がある可能性があります。これには、インサイダー取引に対する潜在的な規則と、暗号収益のためのより単純なフラット税率に関する議論が含まれ、潜在的に非常に高い進歩的な税率から離れます。

Japan’s approach focuses heavily on user protection and financial stability by tightly controlling who can issue stablecoins and ensuring they are reliably backed and redeemable.

日本のアプローチは、誰がStablecoinsを発行できるかを厳しく制御し、それらが確実に裏付けられ、償還可能であることを保証することにより、ユーザーの保護と財務の安定性に大きく焦点を当てています。

Hong Kong: Building a New Stablecoin Hub

香港：新しいStablecoin Hubの建設

Hong Kong, another major Asian financial center, is also actively developing its stablecoin regulations. Following public consultations, the Hong Kong Monetary Authority (HKMA) is planning to introduce a licensing regime specifically for issuers of “fiat-referenced stablecoins” (FRS) – stablecoins pegged to traditional currencies like the US dollar or HK dollar.

アジアのもう1つの主要な金融センターである香港も、馬鹿げた規制を積極的に開発しています。公開協議に続いて、香港通貨局（HKMA）は、「フィアットが参照されたスタブコイン」（FRS）の発行者向けのライセンス制度を導入することを計画しています。

The proposed rules focus on ensuring:

提案された規則は、次のことを保証することに焦点を当てています。

Hong Kong aims to launch this regime sometime in 2024 or 2025, positioning itself as a welcoming place for well-regulated stablecoin activities, competing with Singapore for crypto business.

香港は、2024年または2025年にこの体制を立ち上げることを目指しており、明確に規制されたスタブコインアクティビティの歓迎の場としての地位を確立し、シンガポールと暗号ビジネスのために競い合っています。

India: High Taxes and Lingering Uncertainty

インド：高い税金と長引く不確実性

India presents a more complex and uncertain picture. While not explicitly banning cryptocurrencies, the Indian government has taken a very cautious stance, primarily through taxation.

インドは、より複雑で不確実な絵を提示しています。暗号通貨を明示的に禁止していませんが、インド政府は、主に課税を通じて非常に慎重な姿勢をとっています。

This lack of clear regulation, combined with high taxes, makes it challenging for stablecoin users and businesses in India. While stablecoins are used, the environment

この明確な規制の欠如は、高い税金と組み合わせて、インドのStablecoinユーザーと企業にとって挑戦的です。馬鹿げたものが使用されている間、環境