ソラナ (SOL): 挑戦者がたじろぎ、市場のダイナミクスを明らかにする

暗号通貨の世界は、各資産が頂点を争うアリーナです。最近、ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）に対する深刻な競争相手として称賛されることが多いソラナ（SOL）が、弱さの兆しを見せている。しかし、この力関係の背後には何があるのでしょうか?

Crypto assets are locked in a never-ending battle for market dominance. Among them, Solana (SOL) has stood out as a potential rival to Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH). However, recent market dynamics have shown signs of weakness for SOL. An analysis of on-chain data, particularly that shared by Glassnode, offers some surprising insights into this development.

暗号資産は、市場の優位性をめぐる終わりのない戦いに巻き込まれています。その中で、ソラナ（SOL）はビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）の潜在的なライバルとして際立っています。しかし、最近の市場動向は SOL にとって弱気の兆候を示しています。オンチェーンデータ、特に Glassnode によって共有されるデータの分析により、この開発に関するいくつかの驚くべき洞察が得られます。

Solana's performance against Bitcoin and Ethereum: a tale of contrasting fortunes

ビットコインとイーサリアムに対するソラナのパフォーマンス: 対照的な運命の物語

In Q4 of 2024, Solana was still riding high. Its performance easily surpassed that of Bitcoin and Ethereum, making SOL the clear favorite among investors.

2024 年の第 4 四半期、ソラナは依然として好調でした。そのパフォーマンスはビットコインやイーサリアムのパフォーマンスを簡単に上回り、SOLは投資家の間で明らかに人気の銘柄となっています。

However, early December marked a turning point. Ethereum took the lead with an impressive 28% increase over 30 days, followed by Bitcoin (+18%), while Solana remained stagnant with a meager +3%. This stark contrast left investors scratching their heads.

しかし、12月初旬に転機が訪れた。イーサリアムが 30 日間で 28% という驚異的な上昇率で首位に立ち、次にビットコイン (+18%) が続きましたが、ソラナはわずか +3% で停滞したままでした。この明らかな対照に投資家は頭を悩ませた。

Why the sudden shift in momentum? Glassnode experts offer an explanation that lies in the analysis of capital flows.

なぜ突然勢いが変わったのでしょうか？ Glassnode の専門家は、資本の流れの分析に基づいて説明を提供します。

The "Realized Cap" indicator, a sophisticated measure that assesses the total amount invested in an asset based on its acquisition price, reveals some interesting trends. Between September and December, Solana had enjoyed massive inflows of capital, even outpacing Bitcoin and Ethereum. However, as soon as these flows began to dry up, SOL's momentum also evaporated, leaving the field clear for the two historical leaders.

「実現キャップ」指標は、取得価格に基づいて資産への投資総額を評価する洗練された指標であり、いくつかの興味深い傾向を明らかにしています。 9月から12月にかけて、ソラナはビットコインやイーサリアムをも上回る大量の資本流入を享受した。しかし、これらの流れが枯れ始めるとすぐに、SOL の勢いも蒸発し、歴史上の 2 人のリーダーに空き地が残されました。

Capital flows and the psychology of investors

資本の流れと投資家の心理

The Realized Cap tells us more than just a story of numbers; it also reflects the mindset of investors.

Realized Cap は単なる数字の物語以上のものを私たちに伝えます。それは投資家の考え方も反映しています。

Data shows that at the time when Bitcoin and Ethereum continued to attract capital, Solana was already entering a consolidation phase. This stagnation is not merely a technical issue; it also reveals a changing perception in the market.

データによると、ビットコインとイーサリアムが資本を引き付け続けた時点で、ソラナはすでに統合段階に入っていた。この停滞は単なる技術的な問題ではありません。また、市場における認識の変化も明らかになります。

While Bitcoin is widely recognized as a store of value and Ethereum as the foundation for smart contracts, Solana still seems to be searching for its identity. Its rapid surges, followed by sharp slowdowns, reflect investors' wavering confidence in the asset.

ビットコインは価値の保存手段として、イーサリアムはスマートコントラクトの基盤として広く認識されていますが、ソラナは依然としてそのアイデンティティを模索しているようです。その急騰とそれに続く急激な減速は、投資家の資産に対する信頼の揺らぎを反映している。

In December, this vulnerability was brought to light: capital inflows into SOL decreased, while Bitcoin and Ethereum continued to capitalize on their status as safe-haven assets.

12 月にこの脆弱性が明らかになり、SOL への資本流入が減少する一方で、ビットコインとイーサリアムは安全資産としての地位を利用し続けました。

Meanwhile, price performances only serve to reinforce this cycle. While Bitcoin and Ethereum register spectacular increases, Solana operates within a narrow channel around $221, confirming that its momentum is running out of steam.

一方、価格パフォーマンスはこのサイクルを強化するだけです。ビットコインとイーサリアムが目覚ましい上昇を記録する一方で、ソラナは221ドル前後の狭いチャネル内で推移しており、その勢いが失われつつあることを裏付けている。

The battle between Bitcoin, Ethereum, and Solana is far from over. Solana has proven in the past that it can rival the giants, but its recent stagnation serves as a reminder of how fragile market equilibrium is. To reclaim lost ground, SOL will need not only to restore its capital flow momentum but also to strengthen its narrative within the crypto ecosystem. For now, Bitcoin is leading the dance.

ビットコイン、イーサリアム、ソラナの間の戦いはまだ終わっていない。ソラナは過去に巨人に匹敵できることを証明してきたが、最近の停滞は市場均衡がいかに脆弱かを思い起こさせるものとなっている。失地を取り戻すために、SOLは資本の流れの勢いを回復するだけでなく、暗号通貨エコシステム内でのストーリーを強化する必要がある。今のところ、ビットコインがそのダンスをリードしている。

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