2025年、欧州連合（EU）のstablecoinsの規制景観は記念碑的な変化を遂げています。

何年もの間、Stablecoins（Fiat Currenciesのような従来の資産に固定されたクリプトカレンシー）は、ほとんど規制されていない環境で運営されています

In the heart of the European Union (EU), a monumental regulatory shift is unfolding in 2025, specifically targeting stablecoins. For years, these cryptocurrencies, pegged to traditional assets like fiat currencies, operated in a largely unregulated environment, sparking both opportunities and risks.

欧州連合（EU）の中心部では、2025年に記念碑的な規制の変化が展開され、特にstablecoinsを対象としています。何年もの間、これらの暗号通貨は、フィアット通貨のような伝統的な資産に固定されており、ほとんど規制されていない環境で運営され、機会とリスクの両方を引き起こしています。

Enter MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation), an ambitious framework designed to bring clarity, consumer protection, and financial stability to the crypto world. Imagine a financial system where a digital euro-backed stablecoin is as safe and stable as a euro in a bank—this is the future MiCA aims to build.

Cryptoの世界に明確さ、消費者保護、財務の安定性をもたらすために設計された野心的なフレームワークであるMica（Crypto-Assets Regulationの市場）に入ります。デジタルユーロバックされたスタブコインが銀行のユーロと同じくらい安全で安定している金融システムを想像してください。これは、将来のMICAが構築することを目指しています。

As implementation approaches, stablecoin issuers and investors are turning their attention to the practicalities of MiCA and its impact. How will it affect existing stablecoins? What compliance hurdles must issuers overcome? And, perhaps most importantly, what do the numbers say?

実装がアプローチするにつれて、Stablecoinの発行者と投資家は、MICAの実用性とその影響に注意を向けています。それは既存のスタブコインにどのように影響しますか？どのようなコンプライアンスハードルが発行者を克服しなければなりませんか？そして、おそらく最も重要なことは、数字は何と言っているのでしょうか？

Overview of MiCA and Its Impact on Stablecoins

Micaの概要とStablecoinsへの影響

The European Commission has developed a landmark regulatory framework called Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) to oversee crypto-assets, issuers, and service providers in the EU. While MiCA covers a broad range of digital assets, including bitcoin and ether, its top priority is on stablecoins, classified as either Asset-Referenced Tokens (ARTs) or E-Money Tokens (EMTs).

欧州委員会は、EUの暗号資産、発行者、およびサービスプロバイダーを監督するために、暗号アセット規制（MICA）の市場と呼ばれる画期的な規制枠組みを開発しました。 MICAはビットコインやエーテルを含む幅広いデジタル資産をカバーしていますが、その最優先事項は、資産参照のトークン（芸術）または電子マネートークン（EMT）のいずれかに分類されるStablecoinsにあります。

Regulation of Stablecoin Crypto Assets in MiCA

MICAにおけるStablecoin Cryptoアセットの規制

Stablecoin issuers must comply with strict regulatory requirements to ensure financial stability and consumer protection. The framework introduces minimum reserve requirements for stablecoins, varying by token type and issuer category. It also mandates specific reporting obligations and anti-money laundering (AML) checks for issuers.

Stablecoin発行者は、金融の安定性と消費者保護を確保するために、厳格な規制要件を遵守する必要があります。このフレームワークは、トークンタイプと発行者カテゴリによって異なる、スタブコインの最小予備要件を導入します。また、特定の報告義務と発行者のマネーロンダリングアンチマネーロンダリング（AML）チェックも義務付けられています。

Key Regulatory Requirements for Stablecoins Under MiCA

MICA下のスタブコインの主要な規制要件

The Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) imposes strict compliance measures for stablecoin issuers, aiming to ensure financial stability, transparency, and consumer protection. The regulatory framework classifies stablecoins as either Asset-Referenced Tokens (ARTs) or E-Money Tokens (EMTs) and enforces stringent oversight on both.

Crypto-Assets Regulation（MICA）の市場は、財政的安定、透明性、消費者保護を確保することを目的とした、Stablecoin発行者に厳格なコンプライアンス測定を課しています。規制の枠組みは、スタブコインを資産参照トークン（芸術）または電子マネートークン（EMT）のいずれかに分類し、両方で厳しい監視を実施します。

E-Money Tokens (EMTs) are stablecoins pegged to a single fiat currency (e.g., the euro, US dollar, or British pound) and must be fully redeemable on demand at face value. MiCA imposes higher regulatory scrutiny on EMTs compared to Asset-Referenced Tokens (ARTs) due to their potential impact on the financial system.

電子マネートークン（EMT）は、単一のフィアット通貨（ユーロ、米ドル、または英国ポンドなど）に固定されたスタブコインであり、額面上で完全に償還できるようにする必要があります。 MICAは、金融システムへの潜在的な影響により、資産参照トークン（芸術）と比較して、EMTに対してより高い規制の精査を課します。

How EMT Regulations Will Reshape the Market in 2025

2025年にEMT規制がどのように市場を再構築するか

The European Union's (EU) new crypto regulations, known as Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), are set to come into effect in 2025, imposing stricter rules on stablecoins compared to other crypto assets. The regulations classify stablecoins as either e-money tokens or asset-referenced tokens, with e-money tokens being subject to greater regulatory oversight.

欧州連合（EU）の新しい暗号規制（Crypto-Assets Regulation（MICA）の市場として知られる新しい暗号規制）は、2025年に施行される予定であり、他の暗号資産と比較してStablecoinsに厳しい規則を課しています。この規制は、スタブコインを電子マネートークンまたは資産参照トークンのいずれかとして分類し、電子マネートークンは規制上の監視の対象となります。

The regulations also introduce minimum reserve requirements for stablecoins, varying by token type and issuer category. For instance, high-net-worth issuers of e-money tokens must fully back their tokens with zero-yield liquid assets like government bonds and maintain a reserve common to all tokens issued by the same issuer.

規制は、トークンの種類と発行者カテゴリによって異なる、stablecoinsの最低予約要件も導入しています。たとえば、電子マネートークンの高いネットの発行者は、政府の債券のようなゼロイールドの液体資産でトークンを完全にバックアックし、同じ発行者が発行したすべてのトークンに共通する準備金を維持する必要があります。

Moreover, stablecoin issuers will be subject to specific reporting obligations and anti-money laundering (AML) checks, with the relevant national competent authority responsible for supervision. Issuers will be required to report any material changes in their activities or status to the competent authority and cooperate with any investigations or requests for information.

さらに、Stablecoinの発行者は、特定の報告義務とマネーロンダリング防止（AML）チェックの対象となり、監督を担当する関連する国家管轄当局とともに行われます。発行者は、アクティビティまたはステータスの重要な変更を有能な当局に報告し、調査または情報のリクエストに協力する必要があります。

The regulatory framework also imposes restrictions on stablecoin transactions, with the total value of transactions by a single natural person limited to €100 per day or €125,000 per year. These measures aim to prevent financial instability and promote consumer protection in the evolving crypto ecosystem.

また、規制の枠組みは、1日あたり100ユーロまたは年間125,000ユーロに制限された単一の自然人による取引の合計価値を持つ、Stablecoinトランザクションに制限を課しています。これらの措置は、経済的な不安定性を防ぎ、進化する暗号生態系の消費者保護を促進することを目的としています。

The European Union (EU) is set to introduce some of the world's toughest crypto regulations with its Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) legislation, which is expected to come into effect in 2025. While the focus has been on the potential ban on proof-of-work mining and the introduction of a new type of regulated crypto service provider, MiCA also includes provisions for stablecoins.

欧州連合（EU）は、2025年に施行されると予想される、暗号解節規則（MICA）の法律における市場を備えた世界で最も厳しい暗号規制のいくつかを導入する予定です。

Stablecoins, which are cryptocurrencies pegged to traditional assets like fiat currencies, have been a subject of concern for regulators due to their potential to destabilize the financial system if not properly supervised. To mitigate these risks, MiCA imposes strict compliance measures on stablecoin issuers, aiming to ensure financial stability, transparency, and consumer protection.

Fiat通貨のような伝統的な資産に固定されている暗号通貨であるStablecoinsは、適切に監督されていなければ、金融システムを不安定にする可能性があるため、規制当局にとって懸念の対象となっています。これらのリスクを軽減するために、MICAは、財政的安定、透明性、消費者保護を確保することを目指して、Stablecoin発行者に厳格なコンプライアンス測定を課します。

The regulatory framework classifies stablecoins as either Asset-Referenced Tokens (ARTs) or E-Money Tokens (EMTs), each category subject to different regulatory requirements. ARTs are pegged to the value of one or more financial instruments, commodities, or a basket of such instruments or commodities, while EMTs are pegged to the value of a single fiat currency, such as the euro, US dollar, or British pound.

規制の枠組みは、安定したトークン（芸術）または電子マネートークン（EMT）のいずれかに分類され、各カテゴリが異なる規制要件を条件として分類します。芸術は、1つ以上の金融商品、商品、またはそのような商品や商品のバスケットの価値に固定されていますが、EMTはユーロ、米ドル、イギリスポンドなどの単一のフィアット通貨の価値に固定されています。

The legal entities authorized to issue ARTs or EMTs will be subject to specific

芸術またはEMTを発行することを許可された法人は、特定の対象となります