NASDAQは、BlackRockのiShares Bitcoin Trustをターゲットにして、ETFの「現物の」ビットコインの作成と償還を導入するためのルールの変更を提案しています

NASDAQは、特にBlackRockのiShares Bitcoin Trust IBITを対象としたビットコインETFについて決定を下しました。

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has taken a step toward approving in-kind creations and redemptions for Bitcoin exchange-traded funds (ETFs), a move that could pave the way for the ETF to begin trading.

米国証券取引委員会（SEC）は、ビットコイン取引所取引ファンド（ETF）の現物の創造と償還の承認に向けて一歩を踏み出しました。

Nasdaq filed a proposal on Jan. 24 with the SEC to introduce in-kind creations and redemptions for Bitcoin ETFs. The proposal seeks to amend the existing rule for authorized participants (APs) to redeem ETF shares directly for Bitcoin.

NASDAQは、1月24日にSECに提案を提出し、ビットコインETFの現物の作品と償還を導入しました。この提案は、承認された参加者（APS）の既存の規則を修正して、ETF株式をビットコインと直接償還することを目指しています。

Currently, authorized participants are required to redeem ETF shares for cash, which is then used to purchase Bitcoin for in-kind creations. This process will be streamlined with the proposed change, eliminating the need for an additional step and reducing the cost and operational inefficiencies.

現在、認定された参加者は、ETF株式を現金と引き換える必要があります。これは、現物の作品のビットコインを購入するために使用されます。このプロセスは、提案された変更とともに合理化され、追加のステップの必要性を排除し、コストと運用上の非効率性を削減します。

Authorized participants are typically large financial institutions that create and redeem ETF shares, and while retail investors are not directly eligible to participate in in-kind redemptions, the streamlined process could enhance efficiency and potentially reduce overall costs, indirectly benefiting retail market participants.

許可された参加者は通常、ETF株式を作成および償還する大規模な金融機関であり、小売投資家は現物の償還に参加する資格がありませんが、合理化されたプロセスは効率を高め、潜在的に全体的なコストを削減し、間接的に小売市場の参加者に利益をもたらす可能性があります。

When the SEC first approved spot Bitcoin ETFs in January 2024, including BlackRock’s iShares Bitcoin Trust, cash redemption was made mandatory. This was part of the effort to ensure regulatory simplicity and minimize direct handling of Bitcoin by brokers.

SECが2024年1月にBlackRockのiShares Bitcoin Trustを含むSpot Bitcoin ETFを最初に承認したとき、現金償還が必須になりました。これは、規制のシンプルさを確保し、ブローカーによるビットコインの直接処理を最小限に抑えるための取り組みの一部でした。

However, the swift growth of the Bitcoin ETF market, together with advancements in the digital asset ecosystem, set the ground for a more efficient operational model. The in-kind redemption system was designed as these evolving market dynamics took shape, aiming to accommodate growing institutional interest in cryptocurrency.

ただし、ビットコインETF市場の迅速な成長は、デジタル資産エコシステムの進歩とともに、より効率的な運用モデルの根拠を設定しました。現物の償還システムは、これらの進化する市場のダイナミクスが形成され、暗号通貨に対する制度的関心の高まりに対応することを目指して設計されました。

BlackRock’s iShares Bitcoin Trust has been a massive success story since its debut, attracting nearly $60 billion in inflows within its first year. This underscores the strong institutional demand for Bitcoin-linked ETFs.

BlackRockのIshares Bitcoin Trustは、デビュー以来大規模なサクセスストーリーであり、1年以内に600億ドル近くの流入を集めています。これは、ビットコインリンクETFに対する強力な制度的需要を強調しています。

Moreover, large investors have boosted Bitcoin prices since the U.S. election, increasing their holdings from 16.2 million to 16.4 million BTC, according to CryptoQuant.

さらに、Cryptoquantによると、米国の選挙以来、大規模な投資家はビットコイン価格を引き上げ、保有を1620万から1640万BTCに引き上げています。

Nasdaq’s proposal could further solidify iShares Bitcoin Trust's position as a market leader by being the first to offer a redemption model that aligns with the needs of institutional investors.

NASDAQの提案は、Ishares Bitcoin Trustのマーケットリーダーとしての地位をさらに固め、機関投資家のニーズと一致する償還モデルを最初に提供することで、さらに強化する可能性があります。

James Seyffart, an ETF analyst at Bloomberg Intelligence, brought attention to the regulatory hurdles that initially delayed the adoption of in-kind redemption models.

ブルームバーグインテリジェンスのETFアナリストであるジェームズセイファートは、現物の償還モデルの採用を最初に遅らせた規制上のハードルに注意を向けました。

“Nasdaq is finally filing for in-kind creations and redemptions for Bitcoin ETFs, which were initially expected to be included in the SEC’s approval of spot Bitcoin ETFs. However, the SEC opted for cash creations and redemptions to simplify the regulatory approval process. Now, the SEC is expected to approve in-kind creations and redemptions, which will be a key development for Bitcoin ETFs.”

「NASDAQはついに、Bitcoin ETFの現物の作品と償還を提出しました。これは、SECのSpot Bitcoin ETFの承認に最初に含まれると予想されていました。ただし、SECは、規制当局の承認プロセスを簡素化するために、現金の作成と償還を選択しました。現在、SECは現物の創造物と償還を承認することが期待されています。これは、ビットコインETFの重要な開発となります。」

If approved by the SEC, Nasdaq’s proposal will mark a significant step in the evolution of Bitcoin ETFs, making them more efficient andoperable, and able to attract more institutional investors.

SECによって承認された場合、NASDAQの提案は、ビットコインETFの進化における重要なステップを示し、それらをより効率的に操作可能にし、より多くの機関投資家を引き付けることができます。