MSTY：ビットコインサイクルがシフトするにつれて、支払いは減少し続けます

AldeMax MSTRオプションの収入戦略ETF（NYSEARCA：MSTY）は、昨年に開始された最も成功した高収量オプションファンドの1つです。

YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF (NYSEARCA:MSTY) is arguably one of the most successful high yielding option funds that has been launched in the last year. MSTY currently offers investors a massive distribution yield of 12.6% per annum, and it paid out $1.3775 in distributions for the 12-month period that ended in December 2022. This is despite the fact that the ETF’s net investment income for the year was just $0.44.

AldeMax MSTRオプションの収入戦略ETF（NYSEARCA：MSTY）は、昨年に開始された最も成功した高収量オプションファンドの1つです。 MSTYは現在、年間12.6％の大規模な分配利回りを提供しており、2022年12月に終了した12か月間の分配で1.3775ドルを支払いました。

Payouts Continue To Decline As Bitcoin Cycle Shifts

ビットコインサイクルが変化するにつれて、支払いは減少し続けます

As impressive as MSTY’s income generation capabilities were in 2022, it is important to highlight that its payout potential is rapidly diminishing today as the Bitcoin cycle shifts. At the start of 2022, when MSTY launched, Bitcoin was trading at an all-time high of $69,000. But by the end of 2022, Bitcoin had dropped to $16,000. This price downturn has had a significant impact on MSTY’s ability to generate high levels of income.

MSTYの所得創出能力は2022年にあったのと同じくらい印象的であり、ビットコインサイクルが変化するにつれて、その支払いの可能性が今日急速に減少していることを強調することが重要です。 MSTYが発売された2022年の初めに、ビットコインは史上最高の69,000ドルで取引されていました。しかし、2022年末までに、ビットコインは16,000ドルに低下しました。この価格低下は、MSTYの高レベルの収入を生み出す能力に大きな影響を与えました。

This is because MSTY derives its income from selling covered call options on shares of MicroStrategy (NASDAQ:MSTR). MicroStrategy is a company that holds a large treasury investment in Bitcoin. MSTY’s strategy is to identify suitable strike prices and maturity dates for the call options that it sells, taking into account the prevailing market conditions and its risk tolerance.

これは、MSTYがMicroStrategy（NASDAQ：MSTR）の株式でカバーされたコールオプションを販売することから収入を得ているためです。 MicroStrategyは、ビットコインに大規模な財務投資を行っている会社です。 MSTYの戦略は、一般的な市場の状況とそのリスク許容度を考慮して、販売するコールオプションの適切な行使価格と満期日を特定することです。

When an investor buys a call option, they gain the right, but not the obligation, to purchase a specific security, in this case, MicroStrategy shares, at a predetermined price, known as the strike price, on or before a set date, which is the option’s maturity. In exchange for granting this right to the investor, the investor pays a premium to the seller of the option.

投資家がコールオプションを購入すると、彼らは特定のセキュリティ、この場合はマイクロ戦略株式を購入する権利を獲得しますが、義務は、選択価格として知られる所定の価格で、設定日以前にオプションの満期です。投資家にこの権利を付与することと引き換えに、投資家はオプションの売り手にプレミアムを支払います。

In today's market, selling covered call options on shares of MicroStrategy is relatively less risky than it would be in a rapidly rising market like the one we saw in 2021. This is because the potential for large price fluctuations is smaller in a slowly moving market.

今日の市場では、MicroStrategyの株式でカバーされたコールオプションを販売することは、2021年に見たような急速に上昇する市場よりも比較的リスクが低くなります。これは、ゆっくりと移動する市場で大きな価格変動の可能性が小さくなっているためです。

However, it is crucial to understand that selling covered call options still carries inherent risks. If the price of the underlying shares rises significantly, the seller of the option may be forced to sell the shares at a lower price than they would have liked, and they may also forfeit the opportunity to realize further gains. Conversely, if the price of the underlying shares drops, the seller of the option will be able to keep the premium that they collected upfront.

ただし、カバーされたコールオプションの販売には依然として固有のリスクがあることを理解することが重要です。基礎となる株式の価格が大幅に上昇した場合、オプションの売り手は、株式を好むよりも低価格で販売することを余儀なくされる可能性があり、さらに利益を実現する機会を失うこともあります。逆に、基礎となる株式の価格が下落した場合、オプションの売り手は、彼らが事前に収集したプレミアムを維持することができます。

In 2022, when Bitcoin’s price was in a strong uptrend throughout the first half of the year, and even more so in the first quarter, it presented an excellent opportunity for selling covered call options on shares of MicroStrategy at higher strikes and collect substantial premiums.

2022年、ビットコインの価格が年の前半を通じて強力な上昇傾向にあり、さらに第1四半期にさらに強力なトレンドになったとき、それはより高いストライキでマイクロ戦略の株式にカバーされたコールオプションを販売し、かなりのプレミアムを集める絶好の機会を提供しました。

However, as Bitcoin’s price cycle turned in the second half of 2022, and especially in the fourth quarter, it placed MSTY in a less advantageous position. With Bitcoin’s price declining and the threat of steeper losses looming, MSTY had no choice but to reduce the strikes on its covered call options and sell them at lower premiums in order to mitigate the potential for even larger losses.

ただし、2022年の後半、特に第4四半期にビットコインの価格サイクルが変わったため、MSTYはそれほど有利でないポジションになりました。ビットコインの価格が低下し、急な損失の脅威が迫っているため、MSTYは、カバーされたコールオプションのストライクを減らし、より大きな損失の可能性を軽減するために、より低いプレミアムでそれらを販売する以外に選択肢がありませんでした。

This shift in strategy is evident in the decreasing trends observed in the total premiums paid by investors in MSTY and the net investment income recognized by the ETF in 2022.

この戦略の変化は、MSTYの投資家が支払った総保険料と2022年にETFによって認識された純投資収入で観察される傾向の減少で明らかです。

Despite starting the year with a strong potential for income generation, MSTY's payout potential is rapidly diminishing today as the Bitcoin cycle continues to shift.

収入創出の強力な可能性で年を開始したにもかかわらず、ビットコインサイクルが変化し続けるにつれて、MSTYの支払いの可能性は今日急速に減少しています。