MicroStrategy（MSTR）アグレッシブなビットコイン（BTC）戦略は再び精査されています

戦略の積極的なビットコイン（BTC）戦略は再び精査されています。同社は、保有を維持するために複雑な金融操作に耐えていると伝えられています。

Strategy's (formerly MicroStrategy) aggressive Bitcoin (BTC) strategy is again under scrutiny as the company reportedly engages in complex financial maneuvers to sustain its cryptocurrency holdings.

戦略（以前のマイクロ戦略）攻撃的なビットコイン（BTC）戦略は、暗号通貨の保有を維持するために複雑な財政的操作に従事していると伝えられているため、再び精査されています。

While its initial 2025 convertible bond has already been redeemed, concerns remain over the company’s long-term financial stability. Particularly, its ongoing reliance on debt and stock dilution to maintain its Bitcoin purchases has spurred controversy.

最初の2025年の転換債はすでに償還されていますが、会社の長期的な財政的安定性に対する懸念は残っています。特に、ビットコインの購入を維持するための債務と株式の希薄化への継続的な依存は、論争に拍車をかけています。

Stock Dilution & Debt Loom Large Over Strategy

在庫希釈と債務は戦略よりも大きく迫っています

Recently, Strategy announced the launch of a new perpetual preferred stock offering named STRF or “Strife.”

最近、戦略は、STRFまたは「Strife」という名前の新しい永続的な優先株式の発売を発表しました。

"Strife is available to institutional investors and select non-institutional investors," the firm's executive chair, Michael Saylor, said in a statement on August 17.

「制度投資家が利用できるようになり、非制度的な投資家を選択している」と、同社のエグゼクティブ議長であるマイケル・セイラーは、8月17日の声明で述べた。

Some analysts see the move as a desperate attempt to raise cash. Cinneamhain Ventures partner Adam Cochran pointed out that the company faces a precarious financial position.

一部のアナリストは、この動きを現金を集めようとする必死の試みと見なしています。 Cinneamhain VenturesのパートナーであるAdam Cochranは、同社が不安定な財政状態に直面していることを指摘しました。

According to him, despite its $53 million operating cash flow, it has a negative $1.06 billion in levered free cash flow. This means that even with Bitcoin's price appreciation, the company’s financial obligations are mounting.

彼によると、5,300万ドルの営業キャッシュフローにもかかわらず、フリーキャッシュフローがレバレットされた10億6,000万ドルのマイナスがあります。これは、ビットコインの価格上昇があっても、会社の財政的義務が増えていることを意味します。

“These bond issues continue to worsen each year, diluting the equity they’ve been issuing against,” Cochran stated.

「これらの債券の問題は毎年悪化し続け、彼らが発行してきた公平性を希釈しています」とコクランは述べました。

MicroStrategy’s 2025 convertible bond had already been redeemed. However, the company still faces a $1 billion debt due in 2027. Further, its new stock offering suggests a growing urgency to address liquidity concerns.

MicroStrategyの2025コンバーチブルボンドはすでに償還されていました。しかし、同社は2027年にはまだ10億ドルの債務に直面しています。さらに、その新しい株式は、流動性の懸念に対処するための緊急性の高まりを示唆しています。

“So then this desperate yield-bearing perpetual offering 10% compounding, on a company that is 6x its asset value and negatively losing money, also has no near-term use case. You have to work towards the $1 billion 2027 debt, while paying this off,” he added.

「それで、資産価値の6倍で負のお金を失った会社で、この絶望的な利回りを支える永続的な提供10％の複利は、短期的なユースケースもありません。これを返済しながら、2027億ドルの負債に取り組む必要があります」と彼は付け加えました。

Despite these financial pressures, Strategy continues its aggressive Bitcoin purchasing strategy. Earlier this week, the firm bought $10.7 million worth of Bitcoin, its smallest purchase of 2025. This raises questions about whether the company’s cash reserves are beginning to strain under its debt load.

これらの経済的圧力にもかかわらず、戦略は積極的なビットコイン購入戦略を継続しています。今週初め、同社は2025年の最小の購入である1070万ドル相当のビットコインを購入しました。これは、会社の現金準備が負債負荷の下で負担をかけ始めているかどうかについて疑問を投げかけます。

Bitcoin Strategy Faces Increasing Financial Strain

ビットコイン戦略は、財政的負担の増加に直面しています

Recently, reports surfaced suggesting that Strategy might be forced to sell some of its $43 billion Bitcoin holdings if financial conditions worsen.

最近、財政状況が悪化した場合、戦略は430億ドルのビットコイン保有物の一部を販売することを余儀なくされる可能性があることを示唆しているレポートが表面化しました。

Such a sale could cause downward pressure on Bitcoin's price. However, experts warn that the biggest risk is to MicroStrategy shareholders, who would suffer a significant decline in stock value.

このような販売は、ビットコインの価格に下方圧力を引き起こす可能性があります。ただし、専門家は、最大のリスクは株主株主をマイクロ戦略的に減少させることであると警告しています。

"Maintaining investor confidence will be crucial for MSTR in the wake of downswings," the Kobeissi Letter noted.

「投資家の信頼を維持することは、ダウンスイングをきっかけにMSTRにとって非常に重要です」とKobeissiの手紙は述べています。

Another major issue facing MicroStrategy is its ongoing tax dilemma. Analysts have pointed out that the company faces significant tax liabilities. The obligations come as its Bitcoin holdings could further strain its financial position.

マイクロ戦略が直面しているもう1つの主要な問題は、継続的な税のジレンマです。アナリストは、会社がかなりの税金負債に直面していることを指摘しています。義務は、ビットコインの保有がその財政状態にさらに負担をかける可能性があるため、発生します。

"All the debt that MSTR has taken to buy Bitcoin is unsecured against the Bitcoin. There cannot be a margin call against the Bitcoin," investor British HODL noted.

「MSTRがビットコインを購入するために取ったすべての債務は、ビットコインに対して保護されていません。ビットコインに対するマージンコールはできません」と投資家のブリティッシュホドルは述べています。

With a tax burden that could reach billions, questions remain about how the company intends to balance its obligations while continuing to buy Bitcoin.

数十億に達する可能性のある税金の負担により、ビットコインを購入し続けながら、会社が義務のバランスをとる方法についての疑問が残っています。

MicroStrategy's struggles highlight broader market concerns about highly leveraged Bitcoin strategies. While Saylor has been a staunch advocate of Bitcoin, his approach to financing these purchases has drawn criticism for being excessively risky.

MicroStrategyの闘争は、高度に活用されたビットコイン戦略に関するより広範な市場の懸念を強調しています。 Saylorはビットコインの堅実な擁護者でしたが、これらの購入に資金を提供する彼のアプローチは、過度に危険であるという批判を集めています。

As competition in the corporate Bitcoin investment space grows and investors become more cautious, MicroStrategy's financial maneuvers will continue to be closely scrutinized.

企業のビットコイン投資分野での競争が拡大し、投資家がより慎重になるにつれて、MicroStrategyの財務操作は引き続き詳しく精査されます。

According to BeInCrypto data, Bitcoin was trading at $83,563 as of press time. This represents a modest gain of 0.89% in the last 24 hours.

Beincryptoのデータによると、Bitcoinは報道時間時点で83,563ドルで取引されていました。これは、過去24時間で0.89％の適度なゲインを表しています。