EthenaのUSDeステーブルコインはUSTと同様の構造をしているとして精査される

暗号通貨業界の技術的専門知識で知られる開発者のアンドレ・クロンジェ氏は、最近の投稿でエテナのUSDeステーブルコインの安定性について懸念を表明した。クロンジェ氏は、USDeの構造とTerraの崩壊につながったメカニズムとの類似点を指摘し、収益を生み出す資産を担保として使用する際の脆弱性を強調し、複雑な金融商品の持続可能性について暗号通貨コミュニティ内での議論を引き起こしている。

Ethena's USDe Stablecoin Raises Concerns Over Structural Similarities to Terra's UST

EthenaのUSDeステーブルコインはTerraのUSTとの構造的類似性について懸念を引き起こす

By [Author's Name]

[著者名] 著

April 4, 2024

2024 年 4 月 4 日

Prominent developer Andre Cronje has ignited a debate within the cryptocurrency community by expressing doubts about the stability of Ethena's USDe stablecoin, drawing parallels to the infamous collapse of Terra's UST.

著名な開発者のアンドレ・クロンジェ氏は、悪名高いTerraのUST崩壊との類似点を指摘し、EthenaのUSDeステーブルコインの安定性について疑問を表明し、仮想通貨コミュニティ内での議論を引き起こした。

In a thought-provoking post published on X on April 3, Cronje meticulously analyzed the structure of perpetual contracts, a derivative product widely used in the cryptocurrency market. He highlighted a critical vulnerability in this system: the reliance on income-generating assets such as staked Ethereum (stETH) as collateral.

4月3日にXに掲載された示唆に富む投稿の中で、クロンジェ氏は、仮想通貨市場で広く使用されているデリバティブ商品である永久契約の構造を注意深く分析した。同氏は、このシステムの重大な脆弱性、つまり担保としてステークされたイーサリアム（stETH）などの収益を生み出す資産に依存していることを強調しました。

Cronje's primary concern stems from the similarities he observed between the structural flaws in USDe's system and the mechanisms that ultimately led to the catastrophic downfall of Terra's UST. Specifically, he questions the sustainability of complex financial products that lack transparent risk mitigation strategies.

クロンジェ氏の主な懸念は、USDe のシステムの構造的欠陥と、最終的に Terra の UST の壊滅的な崩壊につながったメカニズムとの間の類似点に起因しています。具体的には、透明性のあるリスク軽減戦略を欠いた複雑な金融商品の持続可能性に疑問を抱いています。

"UST, I had a high degree of confidence would fail," Cronje wrote. "The simply mechanisms didn't make sense to me. However, a lot of people I consider to be very smart were very vocal about how it can't fail. This reached a point where I was convinced that I was wrong."

「UST、私は失敗するだろうとかなりの自信を持っていた」とクロンジェ氏は書いた。 「単純なメカニズムは私には理解できませんでした。しかし、私が非常に賢明であると考える多くの人々は、それがいかに失敗することができないかについて非常に声高に主張していました。これにより、私は自分が間違っていると確信する段階に達しました。」

Ethena Labs founder Guy Young, also known as Leptokurtic, acknowledged the validity of Cronje's concerns, stating that the risks identified are indeed present in the USDe system. Young committed to providing a more detailed response by the end of the week, outlining his thoughts and perspectives on the matter.

レプトクルティックとしても知られるエテナ研究所の創設者ガイ・ヤング氏は、クロンジェ氏の懸念の正当性を認め、特定されたリスクは実際にUSDeシステムに存在すると述べた。ヤング氏は、この問題に関する自身の考えや展望を概説し、週末までにさらに詳細な回答を提供することを約束した。

Earlier this week, Ethena Labs announced the launch of its governance token, ENA, and the expansion of its synthetic dollar token USDe. Additionally, Ethena initiated an airdrop of 750 million ENA tokens. Users who participated in the Shard Campaign are eligible to claim complimentary tokens, with the number of coins received proportionate to the 'shards' or points accumulated before April 1.

今週初め、Ethena LabsはガバナンストークンENAの発売と合成ドルトークンUSDeの拡大を発表した。さらに、Ethena は 7 億 5,000 万の ENA トークンのエアドロップを開始しました。シャード キャンペーンに参加したユーザーは、4 月 1 日までに蓄積された「シャード」またはポイントに比例して受け取ったコインの数で、無料のトークンを請求する資格があります。

It is important to note that Ethena Labs has not yet publicly addressed Cronje's concerns in a comprehensive manner. As the cryptocurrency community awaits Young's promised response, the debate over USDe's stability continues to unfold.

Ethena Labs はまだ Cronje の懸念に包括的な方法で公に取り組んでいないことに注意することが重要です。仮想通貨コミュニティがヤング氏の約束された返答を待っている一方で、USDeの安定性をめぐる議論は展開し続けている。

Industry observers emphasize the paramount importance of thorough due diligence and risk assessment when investing in complex financial products, particularly those with opaque risk management strategies. The events surrounding Terra's UST have underscored the fragility of algorithmic stablecoins and the need for robust safeguards to protect against potential catastrophic failures.

業界観察者は、複雑な金融商品、特に不透明なリスク管理戦略を持つ商品に投資する際には、徹底的なデューデリジェンスとリスク評価が最も重要であると強調しています。 Terra の UST を取り巻く出来事は、アルゴリズム ステーブルコインの脆弱性と、潜在的な壊滅的な障害から保護するための堅牢な保護手段の必要性を浮き彫りにしました。

As Ethena Labs finalizes its response to Cronje's analysis, the cryptocurrency community eagerly anticipates further insights into the potential risks and vulnerabilities associated with USDe. This ongoing dialogue promises to shed light on the evolving landscape of stablecoins and the significance of ensuring their stability and sustainability in the long term.

Ethena Labs が Cronje の分析に対する最終的な対応をまとめる中、仮想通貨コミュニティは USDe に関連する潜在的なリスクと脆弱性についてのさらなる洞察を熱心に期待しています。この進行中の対話は、ステーブルコインの進化する状況と、長期的に安定性と持続可能性を確保することの重要性を明らかにすることを約束します。