EthenaのENAトークンがエアドロップ後に60％急騰し懸念を引き起こす

Ethena Labs のガバナンストークンである ENA は 60% 急騰し、時価総額は 13 億 4,000 万ドル近くまで上昇しました。この上昇は、USDe ステーブルコインの保有者へのエアドロップを通じた 7 億 5,000 万 ENA トークンの戦略的配布に続きます。 ENA トークンは、イーサリアム ブロックチェーン上のデジタル ドル プラットフォームを促進するように設計されており、従来の銀行メカニズムに代わる実行可能な代替手段を提供します。

Ethena Labs' ENA Token Soars 60% Post-Airdrop, Raising Concerns about Its Value Proposition

Ethena LabsのENAトークンがエアドロップ後に60%急騰、その価値提案への懸念が高まる

Market Surge and Capitalization

市場の急増と時価総額

Ethena Labs' governance token, ENA, has witnessed a remarkable surge of 60% in its value shortly after its market debut. The price of ENA rallied to approximately $0.96, catapulted its market capitalization to nearly $1.34 billion. This impressive feat has propelled ENA to become the 80th largest cryptocurrency by market cap, highlighting its rapid acceptance and growing prominence within the crypto community.

Ethena Labs のガバナンス トークンである ENA は、市場デビュー直後にその価値が 60% という驚くべき急騰を見せました。 ENAの価格は約0.96ドルまで上昇し、時価総額は約13億4000万ドルにまで跳ね上がった。この印象的な偉業により、ENA は時価総額で 80 位の仮想通貨となり、仮想通貨コミュニティ内で ENA が急速に受け入れられ、知名度が高まっていることが強調されました。

Airdrop Distribution and Market Impact

エアドロップ配布と市場への影響

This substantial surge followed Ethena's strategic distribution of 750 million ENA tokens, representing 5% of its total supply, through an airdrop to holders of its USDe token. USDe, a synthetic dollar, serves as the cornerstone of Ethena's offerings. By leveraging a blend of ether liquid staking tokens and short Ether (ETH) perpetual futures positions, USDe aims to maintain a target value near $1, offering a stable and predictable asset for investors.

この大幅な急増は、USDe トークンの保有者へのエアドロップを通じて、総供給量の 5% に相当する 7 億 5,000 万 ENA トークンを Ethena が戦略的に配布したことに続きました。合成ドルである USDe は、Ethena のサービスの基礎として機能します。イーサ流動性ステーキングトークンとショートイーサ（ETH）無期限先物ポジションを組み合わせて活用することで、USDeは1ドル付近の目標価値を維持し、投資家に安定した予測可能な資産を提供することを目指しています。

Tokenomics and Ecosystem Development

トケノミクスとエコシステム開発

The Ethena Labs airdrop, which commenced two hours prior to the market surge, distributed $450 million worth of ENA tokens. Notably, the largest recipient of ENA tokens was the wallet address 0xb56, which received 3.30 million ENA, valued at $1.96 million.

市場急騰の2時間前に開始されたEthena Labsのエアドロップでは、4億5000万ドル相当のENAトークンが配布された。特に、ENA トークンの最大の受信者はウォレット アドレス 0xb56 で、330 万 ENA (196 万ドル相当) を受信しました。

The total supply of ENA tokens is capped at 15 billion, with an initial issuance of 1.425 billion tokens. The tokenomics plan prioritizes ecosystem development (30%), core contributor rewards (30%), investor engagement (25%), and foundation support (15%). This strategic distribution aligns with Ethena Labs' commitment to fostering a robust ecosystem around its platform.

ENA トークンの総供給量は 150 億に制限されており、初回発行量は 14 億 2,500 万トークンです。トークノミクス計画では、エコシステム開発 (30%)、コア貢献者への報酬 (30%)、投資家エンゲージメント (25%)、および財団サポート (15%) を優先します。この戦略的な配布は、プラットフォームを中心に堅牢なエコシステムを育成するという Ethena Labs の取り組みと一致しています。

Concerns Raised by Fantom Co-Founder

Fantom 共同創設者が提起した懸念

Amidst the market enthusiasm surrounding ENA's surge, Andre Cronje, co-founder of the Fantom Foundation, expressed concerns about the token's value proposition and potential risks associated with its underlying mechanisms. Cronje highlighted the potential for a "Luna-like collapse," echoing the concerns raised prior to the demise of Terra Luna, another stablecoin project that faced structural challenges.

ENAの急騰を巡る市場の熱狂のさなか、ファントム財団の共同創設者であるアンドレ・クロンジェ氏は、トークンの価値提案とその基礎となるメカニズムに関連する潜在的なリスクについて懸念を表明した。クロンジェ氏は「ルナのような崩壊」の可能性を強調し、構造的な課題に直面した別のステーブルコインプロジェクトであるテラ・ルナの終了前に提起された懸念を繰り返した。

Perpetual Contracts and Collateralization

無期限契約と担保

Cronje's concerns center around the use of perpetual contracts, a derivative product that allows traders to speculate on the price movement of an asset without holding the actual asset. Perpetual contracts rely on a system of funding rates to align their prices with the spot price of the underlying asset.

クロンジェ氏の懸念は、トレーダーが実際の資産を保有せずに資産の価格変動を推測できるデリバティブ商品である永久契約の使用に集中している。無期限契約は、価格を原資産のスポット価格と一致させるために資金調達率のシステムに依存しています。

However, Cronje emphasizes the vulnerability of this system when collateralized with yield-generating assets, such as staked Ethereum (stETH). The reliance on such collateral creates a precarious equilibrium, as negative shifts in funding rates can erode the collateral's value, leading to liquidations and destabilizing the system.

しかし、クロンジェ氏は、ステーキングされたイーサリアム（stETH）などの利回りを生み出す資産を担保にした場合、このシステムの脆弱性を強調しています。このような担保への依存は、調達金利のマイナス変動により担保の価値が損なわれ、清算やシステムの不安定化につながる可能性があるため、不安定な均衡を生み出します。

Syntactic Parallels to Terra Luna

Terra Luna と構文的に類似

Cronje draws parallels between the structure of Ethena's framework and the mechanisms that led to Terra's downfall. He points out that both systems rely on complex financial products that lack transparent risk mitigation strategies, raising concerns about their sustainability.

クロンジェは、エテナの枠組みの構造とテラの崩壊につながったメカニズムとの類似点を指摘しています。同氏は、どちらのシステムも透明性のあるリスク軽減戦略を欠いた複雑な金融商品に依存しており、その持続可能性への懸念が高まっていると指摘した。

Founder's Response

創設者の応答

In response to Cronje's critique, Guy Young, founder of Ethena Labs, acknowledged the validity of the concerns raised. Young acknowledged that "these aren't mid curve concerns at all" and expressed his commitment to providing a detailed response addressing the risks associated with Ethena's platform by the end of the week.

Cronje氏の批判に応えて、Ethena Labsの創設者であるGuy Young氏は、提起された懸念の正当性を認めた。ヤング氏は、「これらはまったく中間曲線の懸念ではない」ことを認め、Ethenaのプラットフォームに関連するリスクに対処する詳細な対応を週末までに提供するというコミットメントを表明した。

Conclusion

結論

The surge in ENA's value has garnered significant attention and sparked discussions about its underlying value proposition and potential risks. While the token has gained traction and market capitalization, concerns raised by industry experts, such as Andre Cronje, highlight the importance of rigorous evaluation and risk assessment before investing in novel financial products. Investors are advised to conduct their own due diligence and carefully consider the potential risks and rewards associated with such investments.

ENA の価値の急上昇は大きな注目を集め、その根底にある価値提案と潜在的なリスクについての議論を引き起こしました。このトークンは牽引力と時価総額を獲得していますが、アンドレ・クロンジェ氏などの業界専門家が提起した懸念は、新しい金融商品に投資する前に厳格な評価とリスク評価の重要性を強調しています。投資家は、独自のデューデリジェンスを実施し、そのような投資に関連する潜在的なリスクと利益を慎重に検討することをお勧めします。