暗号上昇：規制および政策への影響

トランプ大統領の親クリプト政策は、米国のデジタル通貨環境における新たな成長と革新を引き起こす可能性があります。

The administration of President Donald Trump is making progress on a new economic policy agenda that could reignite growth and innovation in the U.S. digital currency landscape.

ドナルド・トランプ大統領の管理は、米国のデジタル通貨環境の成長と革新を再燃させる可能性のある新しい経済政策アジェンダを進歩させています。

Top takeaways

トップテイクアウト

• Advocates of digital money have been pushing hard to play a pivotal role in how the global economy works. Reaching this goal has proven difficult as we encountered failures of cryptocurrency platforms like FTX and Terra Luna (an algorithmic stablecoin that went bust), stricter regulations from governments around the world and a period of crypto winter.

•デジタルマネーの支持者は、グローバルエコノミーの仕組みにおいて極めて重要な役割を果たすように懸命にプッシュしてきました。この目標を達成することは、FTXやTerra Luna（バストになったアルゴリズムの安定コイン）などの暗号通貨プラットフォームの失敗、世界中の政府からのより厳しい規制、暗号の冬の期間に遭遇するため、困難であることが証明されています。

• But a new sense of optimism is sweeping through the crypto world as President Trump promised to make America a leader in digital currency during his recent election campaign and has since begun fulfilling his early campaign promises and appointing crypto-friendly leaders across key federal agencies. Does this bode well for an era of unchecked risk-taking behavior or might it spell doom for the sunny outlook?

•しかし、トランプ大統領が最近の選挙キャンペーン中にアメリカをデジタル通貨のリーダーにすることを約束し、その後、彼の初期のキャンペーンの約束を果たし、主要な連邦政府機関全体で暗号に優しいリーダーを任命することを始めたので、新しい楽観主義の新しい感覚が暗号の世界を一掃しています。この前兆は、未確認のリスクテイキング行動の時代のためにうまくいくのでしょうか、それとも日当たりの良い見通しのために運命の綴りをするのでしょうか？

The good news is that the Trump administration and the Republican majority in both the House and Senate might provide much-needed clarity on the market structure of digital assets.

良いニュースは、下院と上院の両方におけるトランプ政権と共和党の過半数が、デジタル資産の市場構造に非常に必要な明確性を提供する可能性があることです。

President Trump recently signed an executive order to strengthen America’s leadership in digital financial technology. This order establishes the position of the country’s first crypto and AI czar – filled by David Sacks – and calls for forming a presidential working group. This group will bring together key stakeholders from various government agencies and representatives from the private sector. It has been tasked with advising the president on what a well-crafted, pro-innovation policy should include to maintain U.S. leadership, enhance economic competitiveness and ensure national security in the face of rapidly advancing technologies.

トランプ大統領は最近、デジタル金融技術におけるアメリカのリーダーシップを強化するための行政命令に署名しました。この命令は、David Sacksによって満たされた国内初の暗号とAi Czarの地位を確立し、大統領ワーキンググループを結成することを求めています。このグループは、さまざまな政府機関や民間部門の代表者の主要な利害関係者を集めます。迅速に進歩した技術に直面して、米国のリーダーシップを維持し、経済的競争力を高め、国家安全保障を確保するために、巧みに作られた賛成促進政策が含まれるべきものについて大統領に助言することを任されています。

Mr. Sacks immediately set to work on his new mandate. On the very day the bipartisan stablecoin bill known as the GENIUS Act was unveiled, he led a press conference alongside members of Congress, signaling the start of a new era in the industry.

サックス氏はすぐに彼の新しい任務に取り組むように設定しました。まさにその日、天才法として知られる超党派のスタブコイン法案が発表され、彼は議会のメンバーと一緒に記者会見をリードし、業界の新しい時代の始まりを知らせました。

The crypto market has reacted positively to these developments. Bitcoin’s price soared to unprecedented heights, exceeding $100,000 in December while the market capitalization of stablecoins (digital coins tied to real money or assets like the dollar and gold) exceeded $200 billion by January, up over 45 percent year-on-year.

暗号市場は、これらの開発に積極的に反応しました。ビットコインの価格は前例のない高さまで急上昇し、12月には100,000ドルを超え、1月までに1月までにスタブルコイン（デジタルコインまたはドルや金のような資産に結び付けられたデジタルコイン）は2,000億ドルを超え、前年比45％を超えました。

Institutional adoption has also increased, fueled by the potential for legal and regulatory clarity. Last year, several leading Wall Street money managers began experimenting with digital versions of investment funds. This suggests that we might be entering a time when the broad adoption of cryptocurrencies could gain significant traction and popularity.

制度的採用も増加しており、法的および規制上の明確性の可能性に支えられています。昨年、いくつかの大手ウォールストリートマネーマネージャーは、投資ファンドのデジタルバージョンの実験を開始しました。これは、暗号通貨の広範な採用が大きな牽引力と人気を得ることができる時期に入る可能性があることを示唆しています。

The implications for the global economy are significant as several countries in the East and Southeast are introducing their own regulations for crypto assets. For instance, Hong Kong, aiming to become a regional hub for digital assets, is implementing new rules for cryptocurrencies and stablecoins. Singapore offers straightforward laws and tax incentives, attracting companies like Binance. Brazil and several other countries are also getting involved, including the United Arab Emirates, which has quickly become a leading financial and technology hub across the Middle East.

東部と南東部のいくつかの国が暗号資産の独自の規制を導入しているため、世界経済への影響は重要です。たとえば、デジタル資産の地域のハブになることを目指している香港は、暗号通貨とstablecoinsの新しいルールを実装しています。シンガポールは、単純な法律と税制上の優遇措置を提供し、Binanceのような企業を引き付けます。ブラジルと他のいくつかの国も関与しています。これには、アラブ首長国連邦を含めて、中東全土の主要な金融および技術のハブになりました。

The era in which cryptocurrency could operate outside of regulatory frameworks is over. While some regulations are overly complex, countries are now competing to attract crypto developers, investors and firms. However, if global rules for the cryptocurrency market are not harmonized, there is a considerable risk that the emerging “internet of value” could become fragmented and siloed, much like how an intranet or extranet pales in comparison to the internet. To achieve this alignment, leadership from the U.S. is crucial.

暗号通貨が規制の枠組みの外で動作することができる時代は終わりました。いくつかの規制は過度に複雑ですが、現在、国は暗号開発者、投資家、企業を引き付けるために競争しています。ただし、暗号通貨市場のグローバルなルールが調和していない場合、インターネットやエクストラネットがインターネットと比較して薄くなっているように、新たな「価値のインターネット」が断片化され、サイロ化される可能性があるというかなりのリスクがあります。この整合性を達成するには、米国からのリーダーシップが非常に重要です。

What is the internet of value?

価値のインターネットとは何ですか？

The internet of value refers to a concept in which digital assets – such as money, stocks, intellectual property or even data – can be transferred over the internet with ease, speed and security. The goal is to facilitate peer-to-peer transactions that are instantaneous and cost-effective without needing to depend on intermediaries to verify or finalize the exchange. Technologies like blockchain and cryptocurrencies play crucial roles in this framework, enabling the digitization, tracking and securing of the transfer of value without centralized oversight.

価値のインターネットとは、お金、株式、知的財産、さらにはデータなどのデジタル資産を簡単に、速度、セキュリティでインターネット上で転送できるという概念を指します。目標は、交換を検証または完成させるために仲介者に頼る必要なく、瞬時で費用対効果の高いピアツーピアトランザクションを促進することです。ブロックチェーンや暗号通貨などのテクノロジーは、このフレームワークで重要な役割を果たし、集中監視なしに価値の移転をデジタル化、追跡、保護することを可能にします。

However, America’s broader economic policies might complicate its ability to lead as international tensions escalate. Countries around the world are encountering the repercussions of the “America First” economic agenda, which has led to trade tensions between the U.S. and several other nations.

しかし、アメリカのより広範な経済政策は、国際的な緊張がエスカレートするにつれて導く能力を複雑にするかもしれません。世界中の国々は、米国と他のいくつかの国との間の貿易緊張につながった「アメリカファースト」の経済アジェンダの影響に遭遇しています。

Moreover, at the federal level, the U.S. has unfinished business and a mix of state interests and regulations regarding cryptocurrencies. The country is entangled in a regulatory tug-of-war over cryptocurrency policies. A fragmented landscape of markets and banking overseers has left agencies either vying for control or stepping back entirely. The Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission and state-level regulators often pursue conflicting goals, creating confusion for crypto firms and investors.

さらに、連邦レベルでは、米国は未完成のビジネスと、暗号通貨に関する州の利益と規制の混合を持っています。この国は、暗号通貨政策をめぐる規制の綱引きに巻き込まれています。市場と銀行監督の断片化された風景により、機関は競争を求めて争うか、完全に戻ってきました。証券取引委員会、商品先物取引委員会、および州レベルの規制当局は、矛盾する目標を追求し、暗号企業や投資家に混乱を引き起こします。

This patchwork approach has real consequences. Banks open to servicing the crypto sector face a double jeopardy: Competitive pressures push them to innovate while compliance challenges force caution. The unresolved tension between state and federal authority – particularly in banking and payments – has also stalled critical stablecoin legislation more than any inherent risks in the crypto market. National

このパッチワークアプローチには、実際の結果があります。暗号セクターにサービスを提供するために開かれている銀行は、二重危険に直面しています。競争力のあるプレッシャーは、コンプライアンスの課題が強制的に注意を払う間、革新を促します。州と連邦の当局との間の未解決の緊張、特に銀行と支払いは、暗号市場における固有のリスクよりも重要な安定性の法律を停滞させました。全国