暗号市場は、あなたがそれをどのように見ているかに応じて、素晴らしい週か恐ろしい週を過ごしました。

政策の観点から見ると、米国は暗号を受け入れ続けているように見えますが、それは良いニュースです。しかし、それは暗号通貨自体のより良い評価につながりませんでした。

Crypto had either a great week or a terrible week depending on how you look at it. From a policy perspective, it seems like the U.S. is continuing to embrace crypto and that's good news. But that didn't translate to better valuations for cryptocurrencies themselves, which fell double digits almost across the board.

Cryptoは、あなたがそれをどのように見るかに応じて、素晴らしい週か恐ろしい週を過ごしました。政策の観点から見ると、米国は暗号を受け入れ続けているようであり、それは良いニュースです。しかし、それは暗号通貨自体のより良い評価につながりませんでした。

No surprise, when cryptocurrencies fall, Coinbase Global (COIN 3.61%) is one of the most affected. According to data provided by S&P Global Market Intelligence, shares of Coinbase fell as much as 17.6% this week and are now down 16% as of 3 p.m. ET. Bitcoin miner Mara Holdings (MARA 7.89%) dropped as much as 22.7% and is now down 19.2% while popular cryptocurrency Solana (SOL 10.66%) dropped as much as 16.8% and is now down 8.7% for the week.

暗号通貨が落ちたとき、Coinbase Global（Coin 3.61％）が最も影響を受けるものの1つです。 S＆P Global Market Intelligenceが提供するデータによると、Coinbaseの株式は今週17.6％も減少し、現在は午後3時の時点で16％減少しています。ビットコインマイナーマラホールディングス（マラ7.89％）は22.7％も低下し、現在19.2％減少していますが、人気のある暗号通貨ソラナ（SOL 10.66％）は16.8％減少し、週に8.7％減少しています。

This week's good news

今週の朗報

After making pro-crypto moves at the Securities and Exchange Commission (SEC), it's been reported that President Donald Trump will officially roll back the Biden-era anti-crypto policies referred to by some as "Operation Chokepoint 2.0," which limited what regulated banks could do in the crypto area.

証券取引委員会（SEC）で親クリプトの移動を行った後、ドナルド・トランプ大統領は、「Chokepoint 2.0作戦」と呼ばれるバイデン時代の反クリプト政策を公式にロールバックすることが報告されています。

The U.S. Stablecoins Act also passed the Senate Banking Committee with a bipartisan vote.

米国のスタブコイン法は、超党派の投票で上院銀行委員会を可決しました。

The only negative was a delay in the approval of exchange-traded funds (ETFs), including a Solana ETF, which could bring more funds into the space.

唯一のネガティブは、Solana ETFを含む、交換販売資金（ETF）の承認の遅れでした。

Macro headwinds hit crypto

マクロの逆風がクリプトをヒットします

While the news seemed good on the crypto policy front, it wasn't good on the macro policy front.

暗号のポリシーの面ではニュースは良かったように見えましたが、マクロポリシーの面では良くありませんでした。

Trump announced additional tariffs this week and then delayed some tariffs, but the general trend is higher tariffs on imports from around the world, which is being met with tariffs from trading partners. The fear is that tariffs will lead to a recession in the U.S., which may already be taking hold as consumers pull back spending and companies stockpile cash.

トランプは今週追加の関税を発表し、その後いくつかの関税を遅らせましたが、一般的な傾向は、世界中からの輸入に対する関税が高く、取引パートナーからの関税で満たされています。恐れは、関税が米国の不況につながることであり、消費者が支出を引き戻し、企業が現金を備蓄するにつれてすでに定着している可能性があります。

Investors don't like uncertainty in the market and there tends to be a "risk off" trade when uncertainty or negative economic news hits. As a highly risky asset, cryptocurrencies have fallen significantly on these macro headwinds.

投資家は市場の不確実性を好まないため、不確実性またはネガティブな経済ニュースがヒットすると、「リスクオフオフ」取引がある傾向があります。非常に危険な資産として、暗号通貨はこれらのマクロの逆風に大幅に低下しています。

The best days may be in the past

最高の日は過去にあるかもしれません

For Coinbase and Mara, a rise in crypto prices and volatility helps their valuations and that activity may have peaked early in 2025. In the last few weeks, Bitcoin has fallen and trading activity has gone down with it.

CoinbaseとMaraにとって、暗号価格とボラティリティの上昇が評価に役立ち、その活動は2025年の初めにピークに達した可能性があります。ここ数週間で、ビットコインは減少し、取引活動が低下しました。

That could be a double whammy for Mara, which generates value by mining for Bitcoin and also holds Bitcoin on the balance sheet.

これは、マラのダブルワミーである可能性があります。これは、ビットコインのマイニングによって価値を生み出し、バランスシートにビットコインを保持しています。

Coinbase is a slightly different story, generating most of its revenue from crypto trading. So, when volatility drops so does the company's revenue. What investors will want to watch going forward is the company's blockchain revenue, not just what it makes on trading.

Coinbaseはわずかに異なるストーリーであり、収益の大部分を暗号取引から生み出しています。したがって、ボラティリティが低下すると、会社の収益も低下します。投資家が今後見たいと思うのは、それが取引で何をするかだけでなく、会社のブロックチェーンの収益です。

A new trend in crypto

暗号の新しいトレンド

The crypto market may have hit its peak earlier this year and investors have gone from buying based on speculation to selling on news of changes in crypto regulations. The changes being made are bullish for the industry long-term, but the economic story is more important and until that turns around I would expect a rough road for crypto investors.

暗号市場は今年初めにピークに達した可能性があり、投資家は推測に基づいて購入から、暗号規制の変更のニュースの販売に移行しました。行われている変化は、業界にとって長期的に強気ですが、経済的な話はより重要であり、それが変わるまで、暗号投資家にとって荒れた道を期待するでしょう。