CoinbaseがSECに訴訟を取り下げる方法

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Coinbase, a major crypto trading platform, was hit with a lawsuit by the Securities and Exchange Commission (SEC) in June 2023. The SEC alleged that Coinbase was operating as an unregistered securities broker, which deprived investors of key protections. Coinbase, on the other hand, maintained that crypto tokens are not securities and hence the company was not obligated to register with the SEC.

主要な暗号取引プラットフォームであるCoinbaseは、2023年6月に証券取引委員会（SEC）による訴訟に見舞われました。SECは、Coinbaseが未登録の証券ブローカーとして運営されており、投資家が主要な保護を奪ったと主張しています。一方、Coinbaseは、暗号トークンは証券ではないため、会社はSECに登録する義務がないと主張しました。

The lawsuit centered on a legal test known as the Howley test, which determines whether an asset qualifies as a security. In the crypto realm, this largely hinges on whether the token's management is decentralized, like Bitcoin, or actively controlled by a team, as is the case with many other tokens. Coinbase offered highly centralized tokens, such as Solana and Tether.

訴訟は、アセットがセキュリティとして適格かどうかを決定するハウリーテストとして知られる法的テストを中心としています。暗号の領域では、これは、他の多くのトークンの場合のように、トークンの管理がビットコインのように分散化されているか、チームによって積極的に制御されているかどうかに大きく依存しています。 Coinbaseは、SolanaやTetherなどの高度に集中化されたトークンを提供しました。

Securities brokers that register with the SEC must adhere to various regulatory requirements aimed at protecting consumers. For instance, they are prohibited from commingling the assets of the company with customer deposits. Another prominent crypto platform, FTX, failed to register with the SEC and ultimately misused deposits, costing customers billions of dollars.

SECに登録する証券ブローカーは、消費者を保護することを目的としたさまざまな規制要件を遵守する必要があります。たとえば、彼らは顧客預金を会社の資産に委ねることを禁止されています。別の著名な暗号プラットフォームであるFTXは、SECへの登録に失敗し、最終的に誤用された預金を誤用して、顧客に数十億ドルの費用がかかりました。

Coinbase attempted to dismiss the SEC lawsuit, but a federal judge rejected that argument in March 2024, ruling that the SEC's complaint "plausibly support[s] the SEC’s claim that Coinbase operated as an unregistered intermediary of securities." Following this decision, the parties engaged in discovery, a process where both sides sought information to strengthen their cases. This process was set to conclude in August 2025, though proceedings were paused earlier this year as Coinbase appealed the March 2024 decision.

CoinbaseはSEC訴訟を却下しようとしましたが、連邦裁判官は2024年3月にその議論を拒否し、SECの苦情は「Coinbaseが未登録の証券として機能したというSECの主張をもっともらしく支持している」と判断しました。この決定に続いて、当事者は発見に従事しました。これは、双方が訴訟を強化するために情報を求めたプロセスです。このプロセスは2025年8月に終了する予定でしたが、コインベースが2024年3月の決定を上訴したため、今年初めに手続きが一時停止されました。

The lawsuit posed a significant ongoing legal hurdle for Coinbase, but according to CEO Brian Armstrong, the case has now been resolved.

この訴訟は、Coinbaseに対して継続的な法的ハードルをもたらしましたが、CEOのBrian Armstrongによると、この事件は解決されました。

On February 21, Armstrong announced on X that Coinbase and the SEC had "reached an agreement with SEC staff to dismiss their litigation against Coinbase." Armstrong stated that in exchange for the SEC dropping the suit, Coinbase will pay "$0 in fines" and make "zero changes to our business."

2月21日、アームストロングはXで、CoinbaseとSECが「Coinbaseに対する訴訟を却下するためのSECスタッフとの合意に達した」と発表しました。アームストロングは、SECが訴訟を落とすのと引き換えに、Coinbaseは「罰金で0ドル」を支払い、「当社のビジネスにゼロの変更」を行うと述べました。

This seems like an exceptionally favorable outcome for Coinbase. So, how did Armstrong manage to secure such an "agreement"? Follow the money.

これは、コインベースにとって非常に有利な結果のようです。それでは、アームストロングはどのようにしてそのような「合意」を確保したのでしょうか？お金に従ってください。

During the election, Coinbase donated $75 million to Fairshake, a pro-crypto Super PAC that supported numerous congressional candidates aligned with President Trump. The group is also expected to play a major role in supporting Republicans during the 2026 midterms. Paul Grewal, Coinbase's Chief Legal Officer, attended multiple fundraisers for Trump, including a high-profile event in San Francisco hosted by venture capitalist David Sacks.

選挙中、コインベースは7,500万ドルをフェアシェイクに寄付しました。フェアシェイクは、トランプ大統領と並んでいる多数の議会候補者を支援した親クリプトのスーパーPACです。このグループは、2026年の中期に共和党員を支援する上で大きな役割を果たすことも期待されています。コインベースの最高法務官であるポール・グラウワルは、ベンチャーキャピタリストのデイビッド・サックスが主催するサンフランシスコでの有名なイベントを含む、トランプの複数の募金活動に出席しました。

Coinbase also launched the "Stand with Crypto Alliance," which graded politicians. Trump received an "A." (Former Vice President Kamala Harris was not assigned a grade.)

Coinbaseはまた、政治家を採点した「Crypto AllianceとStand With Crypto Alliance」も発売しました。トランプは「A」を受け取りました（元副社長のカマラ・ハリスは成績を割り当てられませんでした。）

Armstrong met privately with Trump at Mar-a-Lago shortly after the election.

アームストロングは、選挙の直後にマルアラゴでトランプと個人的に会った。

In December, Coinbase donated $1 million to Trump's inauguration celebration. Coinbase also co-sponsored an "unofficial inaugural ball on Friday at the Andrew W. Mellon Auditorium in downtown Washington, which featured Snoop Dogg." Then, "Coinbase Global Chief Executive Brian Armstrong attended a black-tie dinner on Saturday hosted by Vice President-elect JD Vance at the National Gallery of Art while a group of other executives went to a Sunday dinner hosted by Trump," the Wall Street Journal reported.

12月、コインベースはトランプの就任式のお祝いに100万ドルを寄付しました。コインベースはまた、「スヌープ・ドッグをフィーチャーしたワシントンのダウンタウンにあるアンドリュー・W・メロンオーディトリアムで、金曜日に非公式の最初のボール」を共催しました。それから、「コインベースのグローバル最高経営責任者のブライアン・アームストロングは土曜日に国立美術館で副大統領選挙のJDヴァンスが主催するブラックタイの夕食に出席し、他の幹部のグループはトランプが主催する日曜日の夕食に行きました」ジャーナルが報告しました。

In January, Coinbase hired Chris LaCivita, co-manager of Trump's campaign, to be a member of its Global Advisory Council. According to Semafor, LaCivita will use his familiarity with "Trump’s network to help the industry navigate this Congress and beyond." Coinbase did not disclose how much it is paying LaCivita. "The crypto industry deserves better than what it received from the previous administration," LaCivita said.

1月、Coinbaseは、トランプのキャンペーンの共同マネージャーであるChris Lacivitaを雇い、グローバルアドバイザリー評議会のメンバーになりました。 Semaforによると、Lacivitaは「トランプのネットワークに精通しているため、業界がこの議会とそれ以上のものをナビゲートするのを支援する」。 Coinbaseは、Lacivitaにどれだけ支払うかを明らかにしませんでした。 「暗号産業は、以前の政権から受け取ったものよりも優れている」とラシビタは言った。

Coinbase also helped Trump personally get richer, quickly listing his official meme coin, $TRUMP, on its platform. The Coinbase listing made it much easier for the average investor to buy $TRUMP, which drove up its value. Most $TRUMP coins are owned by Trump himself.

コインベースはまた、トランプが個人的に豊かになるのを助け、彼の公式のミームコイン$トランプをそのプラットフォームにすばやくリストしました。コインベースのリストにより、平均的な投資家が$トランプを購入しやすくなり、その価値が高まりました。ほとんどの$トランプコインはトランプ自身が所有しています。

Each time a $TRUMP coin is sold, Trump also collects trading fees. One Coinbase executive recently estimated that Trump and his associates have made at least $58 million in trading fees. $TRUMP is a highly centralized token that would almost certainly be deemed a security under existing legal precedent.

$トランプコインが販売されるたびに、トランプは取引料も徴収します。あるコインベースの幹部は最近、トランプと彼の仲間が少なくとも5,800万ドルの取引料金を稼いだと推定しました。 $トランプは高度に集中化されたトークンであり、ほぼ確実に既存の法的先例の下でセキュリティと見なされるでしょう。

In his post on X announcing the resolution of the SEC lawsuit, Armstrong framed the decision as a political move by Trump. "I have to give credit here to the Trump administration, for winning the election," Armstrong wrote. "I feel confident we would have won this case in the courts either way, given our facts were so strong, but it certainly helped accelerate the process and drive accountability."

SEC訴訟の解決を発表したXに関する彼の投稿で、アームストロングはこの決定をトランプによる政治的動きとして枠組みした。 「私はここで選挙に勝ったためにトランプ政権に功績を与えなければなりません」とアームストロングは書いた。 「私たちの事実は非常に強いことを考えると、どちらの方法でも裁判所でこの事件に勝ったと確信していますが、それは確かにプロセスを加速し、説明責任を推進するのに役立ちました。」