ビットコインは最近MVRVでイーサリアムを支配し続けています

最新の毎週のレポートで、オンチェーン分析会社のGlassNodeは、ビットコインとイーサリアムの間に形成される発散について議論しています。

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On-chain data shows the Bitcoin Market Value to Realized Value (MVRV) Ratio is currently on a record streak against the metric for Ethereum.

オンチェーンデータは、ビットコイン市場値から実現価値（MVRV）比が現在、イーサリアムのメトリックに対して記録的な連勝にあることを示しています。

Bitcoin Has Continued To Domminate Ethereum In MVRV Recently

ビットコインは最近、MVRVでドミネートイーサリアムを続けています

In its latest weekly report, the on-chain analytics firm Glassnode has touched upon the divergence forming between Bitcoin and Ethereum. First, below is a chart that shows how the two cryptocurrencies have compared in terms of the Realized Cap growth since the start of the bull cycle.

最新の毎週のレポートでは、オンチェーン分析会社GlassNodeがビットコインとイーサリアムの間に形成される発散に触れています。まず、以下は、2つの暗号通貨が、ブルサイクルの開始以来の実現したキャップ成長の観点からどのように比較されたかを示すチャートです。

The “Realized Cap” here refers to an indicator that measures the total amount of capital that the investors of a given asset as a whole have invested into it. Changes in this metric, therefore, reflect the amount of capital going in/out of the cryptocurrency.

ここでの「実現キャップ」とは、特定の資産の投資家が投資した資本の総量を測定する指標を指します。したがって、このメトリックの変化は、暗号通貨の内外での資本の量を反映しています。

From the graph, it’s visible that Bitcoin has observed a massive increase of $468 billion in the Realized Cap since the bear market bottom back in November 2022. In this same window, Ethereum has seen capital inflows amounting to only $61 billion.

グラフから、2022年11月のベアマーケットボトムバック以来、ビットコインが実現キャップで4,680億ドルの大幅な増加を観察したことがわかります。

As the analytics firm explains,

分析会社が説明するように、

This disparity in capital inflows between the two assets partly explains why these assets have experienced diverging performance since 2023. Ethereum has experienced a relatively smaller inflow of demand and fresh capital this cycle, which has resulted in weaker price appreciation and a lack of a fresh ATH, despite Bitcoin prices reaching over $100k in December.

この2つの資産間の資本流入のこの格差は、これらの資産が2023年以降に発散するパフォーマンスを経験した理由を部分的に説明しています。イーサリアムは、このサイクルの比較的少ない需要の流入と新鮮な資本を経験しました。

Divergence between the assets has also formed in another metric: the MVRV Ratio. This indicator keeps track of the ratio between the Market Cap of an asset and its Realized Cap.

資産間の発散は、別のメトリックであるMVRV比にも形成されています。このインジケータは、資産の時価総額とその実現キャップの比率を追跡します。

Since the Market Cap represents the value the holders are carrying in the present, its comparison against the Realized Cap in the MVRV Ratio tells us about the profit-loss status of the investors as a whole.

時価総額は保有者が現在に持っている価値を表しているため、MVRV比の実現上限との比較は、投資家全体の利益低下の状況について教えてくれます。

As is visible in the above graph, Bitcoin’s MVRV Ratio diverged from Ethereum’s around the start of the bull market. This implies that BTC investors have consistently enjoyed a higher amount of unrealized profits in this cycle.

上記のグラフに見られるように、ビットコインのMVRV比は、ブルマーケットの開始時にイーサリアムのものから分岐しました。これは、BTC投資家がこのサイクルでより多くの未実現の利益を常に享受してきたことを意味します。

In the recent market downturn so far, ETH has taken a larger hit than BTC, so its MVRV Ratio has also declined at a faster rate. BTC investors as a whole are still in the green, but ETH holders are now underwater as the indicator for it has dipped under the 1 mark.

これまでの最近の市場の低迷では、ETHはBTCよりも大きな打撃を受けているため、MVRV比は速い速度で低下しています。 BTC投資家は全体としてまだグリーンにいますが、ETH所有者は現在、1マークの下に浸されているため、現在水中にいます。

To better showcase the disparity in the MVRV Ratio of the two coins, Glassnode has plotted the difference between the two.

2つのコインのMVRV比の格差をよりよく紹介するために、GlassNodeは2つの違いをプロットしました。

As displayed in the graph, the difference between the Bitcoin and Ethereum MVRV Ratio has remained positive for 812 consecutive days now, which is the longest streak in attendance.

グラフに表示されているように、ビットコインとイーサリアムMVRV比の違いは、現在812日間連続して陽性のままであり、これは出席者が最も長い連勝です。