ドナルド・トランプが就任して以来、ビットコイン（BTC）の価格が下がっているため、戦略の企業コストベースに収束しています。

ドナルド・トランプが就任して以来、ビットコイン（BTC）の価格は下落し、戦略の企業コストベースに収束しています。

As bitcoin's (BTC) price has fallen since Donald Trump took office, it is converging toward the corporate cost basis at Strategy (NASDAQ:MSTR).

ビットコイン（BTC）の価格は、ドナルドトランプが就任して以来下落しているため、戦略（NASDAQ：MSTR）の企業コストベースに収束しています。

Michael Saylor's giant BTC holding company owns 499,226 coins acquired for an average of $66,360 apiece. Today, a concerningly slim, 27% cushion separates BTC's declining price from the company's cost basis.

マイケルセイラーの巨大なBTCホールディングカンパニーは、平均66,360ドルで取得した499,226コインを所有しています。今日、懸念されるスリムである27％のクッションは、BTCの価格の低下を会社のコストベースと区別しています。

For years, Strategy (formerly MicroStrategy) enjoyed a generous price cushion between BTC and its prior purchases. For example, in celebration of Trump's January 20 inauguration, BTC hit an all-time high of $108,786 - 73% above Strategy's average purchase price of $62,691 at the time.

何年もの間、戦略（以前のマイクロ戦略）は、BTCとその以前の購入の間の寛大な価格のクッションを享受していました。たとえば、トランプの1月20日の就任式を祝って、BTCは当時の戦略の平均購入価格62,691ドルを超える史上最高の108,786〜73％を達成しました。

There have been even better times, such as 2021 or mid-2024, when the price of BTC was more than double Strategy's cost basis.

2021年や2024年半ばなど、BTCの価格が二重戦略のコストベースを超えていたなど、さらに良い時期がありました。

However, crypto entered a bear market shortly after Trump entered the White House. The president continued to promote memecoins, declined proposals for buying Saylor's recommended 4 million BTC or Cynthia Lummis's recommended 1 million BTC for any US Strategic Bitcoin Reserve, and vacillated on tariff policies that decimated broad markets, including BTC.

しかし、Cryptoは、トランプがホワイトハウスに入った直後にクマ市場に参入しました。大統領はメモカインを促進し続け、Saylorが推奨する400万のBTCまたはシンシア・ラミスの推奨100万BTCを米国の戦略的ビットコイン保護区に購入する提案を拒否し、BTCを含む広範な市場を破壊した関税政策に揺れ動きました。

As BTC's price has declined, it has revealed Saylor's dwindling power. Although the run-up to Trump's inauguration was an ideal environment for him to tell stories about what BTC could do during Trump 2.0, the world is learning what the currency is actually doing during Trump 2.0.

BTCの価格が低下するにつれて、Saylorの縮小力が明らかになりました。トランプの就任式への準備は、彼がトランプ2.0でBTCができることについて物語を語るのに理想的な環境でしたが、世界はトランプ2.0の間に通貨が実際に行っていることを学んでいます。

So far, it's not doing well.

これまでのところ、それはうまくいっていません。

BTC price cushion and Strategy share premium down 50% YTD

BTC価格のクッションと戦略はプレミアムを50％YTD減少

Bitcoin is currently trading around $84,500 and has wiped approximately 50% off Strategy's cost basis cushion since the day Trump took office. The premium investors are willing to pay for Strategy shares (MSTR) above its BTC holdings has similarly halved from above 3.4X on November 20 to approximately 1.8X per basic share today.

ビットコインは現在、約84,500ドルを取引しており、トランプが就任してから戦略のコストベースクッションを約50％オフにしています。プレミアム投資家は、BTC保有を上回る戦略株式（MSTR）に対して喜んで支払いをしています。同様に、11月20日の3.4倍以上から、今日の基本シェアあたり約1.8倍になりました。

Most of Strategy's BTC purchases since November 18, 2024, are in the red. On November 18, Strategy bought 51,780 BTC at $88,627. Since then, it made several more large BTC purchases, including four purchases over $100,000.

2024年11月18日以降の戦略のBTC購入のほとんどは赤です。 11月18日、戦略は88,627ドルで51,780 BTCを購入しました。それ以来、100,000ドルを超える4つの購入を含む、さらにいくつかの大規模なBTC購入を行いました。

Naturally, this caused Strategy's dollar cost average to spike from slightly under $40,000 at the beginning of November to its current $66,360.

当然のことながら、これにより、戦略のドルの平均は、11月の初めの40,000ドル未満から現在の66,360ドルに急上昇しました。

Saylor recently announced his intention to buy a memetic quantity of BTC: $21 billion. Of course, he has not actually purchased that much yet. On March 10, he started the preferred share sale. To date, he hasn't even spent his first billion.

Saylorは最近、BTCのMemetomation量を購入する意図である210億ドルを発表しました。もちろん、彼はまだ実際にそれほど購入していません。 3月10日、彼は優先株式販売を開始しました。現在まで、彼は最初の10億を費やしていません。

This morning, Strategy announced it had purchased 130 BTC - its second-smallest purchase in history besides a paltry 32 BTC buy in late March 2024.

今朝、戦略は、2024年3月下旬にわずかな32 BTC購入に加えて、歴史上2番目に縮れた購入を購入したと発表しました。

Read More: Why Have MicroStrategy (MSTR) Insiders Been Dumping Shares?

続きを読む：なぜMicroStrategy（MSTR）インサイダーが株式を投棄したのですか？

The Long Road To $21 Billion More Bitcoin

210億ドルのビットコインへの長い道のり

It's too early to tell whether this morning's relatively small BTC purchase is a sign that Saylor is dialing back his intentions.

今朝の比較的小さなBTC購入が、Saylorが彼の意図を返している兆候であるかどうかを判断するのは時期尚早です。

The long road from today to actually spending $21 billion to acquire BTC is also an example of the difficulty of keeping a corporation's cost basis down and not converging toward BTC's price itself.

実際にBTCを取得するために実際に210億ドルを費やすまでの長い道は、企業のコストベースを抑制し、BTCの価格自体に収束しないことの難しさの例でもあります。

There are claims that Strategy's purchases had a direct impact on the price of BTC in 2024, with one estimate suggesting the company was behind 28% of last year's capital inflows.

戦略の購入は2024年のBTCの価格に直接的な影響を与えたという主張があり、1つの見積もりは、昨年の資本流入の28％に遅れをとっていることを示唆しています。

However, that's far from a holistic analysis of all sources of demand for BTC, with other estimates placing Strategy below 1% of BTC trading volumes - most of which is offshore, crypto-to-crypto, and not traceable to USD.

ただし、これはBTCのすべての需要源の全体的な分析とはほど遠いものであり、他の推定値はBTC取引量の1％未満の戦略を配置しています。そのほとんどはオフショア、暗号からクリプト、そしてUSDに追跡できません。

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Crédit photo : Donald Trump par Ben White sur Unsplash.

写真クレジット：ドナルド・トランプによるベン・ホワイトは、非フラッシュで。