非永続的な損失とは何ですか？リスクを減らす方法は？

Defiの非永続的な損失は、トークン価格が預金価値から分岐すると発生します。安定したペア、ヘッジ、およびプール全体で多様化することにより、それを軽減します。

2025/04/16 23:14

非永続的な損失とは何ですか？リスクを減らす方法は？

非永続的な損失は、特にUniswapやSushiswapなどの自動マーケットメーカー（AMM）に関する流動性規定について議論する場合、分散型金融（DEFI）の世界で頻繁に浮上する用語です。この概念を理解することは、潜在的なリターンと全体的な投資戦略に直接影響するため、流動性の提供に従事したいと考えている人にとっては重要です。

非永続的な損失を理解する

不浸透性の損失は、流動性プールのトークンの価格が最初に堆積した価格とは異なる場合に発生します。この相違は、単に資産を保持していた場合よりもあなたの資産の価値が低い状況につながる可能性があります。 「非永続的」という用語は、価格が元の状態に戻った場合、損失を逆転させる可能性があることを示唆していますが、実際には、これはしばしばそうではありません。

この概念をより適切に把握するには、簡単な例を考慮してください。Poolに流動性を等量のETHとUSDCのようなStablecoinを提供します。 ETHの価格が大幅に上昇した場合、プールのアルゴリズムは、プールのバランスを維持するためにETHの比率をUSDCとUSDCに調整します。その結果、プールでのポジションの合計値が高くなる可能性がありますが、最初に提供されたよりも少ないETHになる可能性があります。あなたが単にあなたのETHを保持していたなら、あなたはその価格上昇の恩恵を受けていたでしょう。

非永続的損失の計算

非永続的な損失の計算には、預金時にプール内のトークンの価格比と現在の価格比を理解することが含まれます。非永続的損失を計算するための式は次のとおりです。

[\ text {Impermanent loss} = \ frac {2 \ sqrt {p_1} \ cdot \ sqrt {p_2}} {p_1 + p_2} -1]

ここで、（P_1）は堆積時の最初のトークンの価格であり、（P_2）はデポジット時の2番目のトークンの価格です。現在の価格は（P_1 '）および（P_2'）です。

たとえば、ETHの価格が1,000ドルで、後に2,000ドルに上昇したときにETHとUSDCを堆積させた場合、非永続的な損失は次のように計算できます。

[\ text {Impermanent loss} = \ frac {2 \ sqrt {1000} \ cdot \ sqrt {2000}} {1000 + 2000} -1 \ empt 0.1547]

これは、資産を保持するのと比較して、15.47％の非永続的損失を経験することを意味します。

非永続的な損失を減らすための戦略

流動性プロバイダーが非永続的損失のリスクを軽減するために採用できるいくつかの戦略があります。

安定したペアを選択します

非永続的な損失を最小限に抑える最も効果的な方法の1つは、プールにStablecoinペアで流動性を提供することです。 Stablecoinsは米ドルのような安定した資産に固定されているため、価格は大幅に変動する可能性が低くなります。 Stablecoinペアの例には、USDC/USDTまたはDAI/USDCが含まれます。これらのペアを選択することにより、大幅な価格の発散の可能性を減らします。

ヘッジ戦略を使用します

ヘッジは、非永続的な損失を緩和するための別のアプローチです。これには、流動性プールとは反対の方向に移動する他の金融商品の位置を取ることが含まれます。たとえば、ETH/USDCプールに流動性を提供している場合、中央の交換でETHを短くして、その価格上昇に反対してヘッジすることができます。この戦略には、派生物を十分に理解する必要があり、複雑になる可能性がありますが、潜在的な損失を相殺するのに役立ちます。

位置を監視して調整します

あなたの流動性ポジションの積極的な管理は、非永続的な損失を減らすのにも役立ちます。プール内のトークンの価格の動きを綿密に監視することにより、いつ流動性を引き出し、ポートフォリオを再調整するかを決定できます。この戦略には、絶え間ない警戒と市場動向を十分に理解する必要がありますが、損失を最小限に抑えるのに効果的です。

複数のプールを横切って多様化します

多様化は、あらゆる投資戦略の重要な原則であり、流動性の規定にも適用されます。複数のプールに流動性を広めることにより、単一のプールでの非永続的損失の影響を減らすことができます。このアプローチは、さまざまなペアの利益と損失のバランスをとり、全体的なリスクを減らすのに役立ちます。

非永続的な損失の管理に役立つツールとプラットフォーム

流動性プロバイダーが非永続的な損失を管理および緩和するのを支援するために、いくつかのツールとプラットフォームが開発されています。これらには以下が含まれます：

非永続的な損失計算機

非永続的な損失計算機はオンラインで入手でき、現在および履歴の価格データに基づいて潜在的な損失を推定するのに役立ちます。 Uniswapの非永続的な損失計算機やSushiswapのIL電卓などのツールを使用すると、プール内のトークンの初期価格と現在の価格を入力して、経験している可能性のある不透明な損失を確認できます。

自動リバランスプラットフォーム

一部のプラットフォームは、自動化されたリバランスサービスを提供しています。これにより、流動性の位置をより効果的に管理するのに役立ちます。これらのプラットフォームは、プール内のトークンの価格の動きを監視し、ポジションを自動的に調整して、非永続的な損失を最小限に抑えます。例には、動的なポートフォリオ管理を可能にするBalancerなどのプラットフォームが含まれます。

流動性採掘とインセンティブ

さまざまなDefiプラットフォームが提供する流動性採掘プログラムは、非永続的な損失を相殺するのにも役立ちます。これらのプログラムに参加することで、流動性を提供するための報酬として追加のトークンを獲得できます。これらの報酬は、潜在的な非永続的損失を上回ることがあり、より魅力的な命題になることがあります。 Curve FinanceやYearn Financeなどのプラットフォームは、このようなインセンティブを提供します。

FAQ

Q：非永続的な損失は永続的になる可能性がありますか？

A：「Impermanent」という用語は、実際には、プールのトークンの価格が元の状態に戻らない場合、損失が逆転できることを示唆していますが、損失は実際に永続的になる可能性があります。あなたの位置を監視し、必要に応じてあなたの流動性を撤回する準備をすることが重要です。

Q：非永続的な損失は滑りと同じですか？

A：いいえ、非永続的な損失と滑りは異なる概念です。滑りは、取引の予想価格と実際に実行される価格の違いを指します。一方、非永続的損失は、価格の相違により流動性プロバイダーが経験する潜在的な損失です。

Q：非永続的な損失を完全に避けることはできますか？

A：揮発性資産でプールに流動性を提供する際に、非永続的な損失を完全に回避することはできません。ただし、安定したペアを選択し、ヘッジ戦略を使用し、ポジションを積極的に管理することにより、リスクを大幅に減らすことができます。

Q：流動性を提供すると、常に非永続的な損失が発生しますか？

A：いいえ、流動性を提供することは、常に非永続的な損失をもたらすとは限りません。プールのトークンの価格が安定したままであるか、自分の立場に利益をもたらす方法で動き続ける場合、非永続的な損失を経験しない可能性があります。さらに、流動性採掘からの報酬は、潜在的な損失を相殺することがあります。