Bitcoin ETFの「純資産価値（NAV）」はどのように計算されますか？

Bitcoin ETFのNAVは、Bitcoin保有を評価し、負債を差し引き、未払いの株式で除算し、正確なシェアごとの価値を確保することによって計算されます。

2025/04/08 12:49

Bitcoin Exchange Traded Fund（ETF）の純資産価値（NAV）の計算は、ファンドの価格が基礎となる資産の価値を正確に反映する重要なプロセスです。この記事では、Bitcoin ETFのNAVの計算の背後にある詳細な方法論を掘り下げ、各ステップとこの計算に影響を与える要因を説明します。

正味資産価値の理解（NAV）

純資産価値（NAV）は、ファンド内のすべての資産の総額を、未払いの株式数で負債を差し引いて除算することによって計算されるファンドの株式ごとの価値を表します。 Bitcoin ETFの場合、一次資産はBitcoinであり、NAV計算には特定の時点でこれらのBitcoinの値を評価することが含まれます。

NAV計算のコンポーネント

Bitcoin ETFのNAVの計算には、いくつかの重要なコンポーネントが含まれます。

• Bitcoin保有の総価値：これは、ETFが保有するすべてのBitcoinの総市場価値です。
• 負債：管理手数料や運用コストなど、ETFが持つ債務または義務。
• 発行済み株式数：現在投資家が保有しているETFが発行した株式の総数。

NAVの段階的な計算

Bitcoin etfのnavを計算するには、次の手順を実行します。

• Bitcoin保有の合計値を決定する：ETFのBitcoin保有は、Bitcoinの現在の市場価格で評価されます。これは通常、Coindesk Bitcoin価格指数（BPI）やブルームバーグBitcoinインデックスなど、信頼できる広く受け入れられているBitcoin価格指数を使用して行われます。

• 負債を減算する：Bitcoin保有の合計値から、ETFが持っている負債を減算します。これらの負債には、管理手数料、運用コスト、またはその他の財務義務が含まれます。

• 未払いの株式数で除算：前のステップの結果は、ETFの未払い株式の総数で除算されます。これにより、シェアごとのNAVが得られます。

例の計算

次の詳細を記載した仮想Bitcoin ETFを考えてみましょう。

• 合計Bitcoin保有：10,000 BTC
• 現在のBitcoin価格：BTCあたり30,000ドル
• 負債：1,000,000ドル
• 発行済み株式数：1,000,000

これらの数値を使用すると、NAV計算は次のとおりです。

• Bitcoin保有の合計値：10,000 btc * $ 30,000/btc = $ 300,000,000
• 責任を差し引く：300,000,000ドル - $ 1,000,000 = $ 299,000,000
• 発行済み株式数で割る：299,000,000ドル / 1,000,000株= 1株当たり299ドル

したがって、このBitcoin ETFのNAVは1株あたり299ドルになります。

NAVに影響する要因

いくつかの要因がBitcoin etfのnavに影響を与える可能性があります：

• Bitcoin価格のボラティリティ：Bitcoinは主要な資産であるため、その価格の変動はNAVに直接影響します。 Bitcoinの価格の上昇はNAVを上昇させ、減少により減少します。

• 負債：ETFの負債の変更（管理手数料の増加や運用コストなど）は、NAVを削減する可能性があります。

• 株式の作成と償還：株式の作成と償還のプロセスは、未払いの株式の数に影響を及ぼし、NAVに影響を与えます。

NAV計算の頻度

Bitcoin ETFのNAVは、通常、取引の終了時に毎日計算されます。これにより、ETFの価格がBitcoin保有の最新の価値を反映していることが保証されます。また、一部のETFは、投資家にNAVのよりリアルタイムの見積もりを提供するために、日中の指標値（IIV）を提供する場合があります。

正確なNAV計算の重要性

正確なNAV計算は、いくつかの理由で重要です。

• 投資家の信頼：投資家はNAVに依存して、ETFの株式を売買することについて情報に基づいた決定を下します。正確なNAVは、支払うか受け取る価格が公正であることを保証します。

• アービトラージの機会：マーケットメーカーと認可された参加者は、NAVを使用してアービトラージの機会を特定します。これにより、ETFの市場価格はNAVと密接に一致します。

• 規制のコンプライアンス：規制機関は、透明性を確保し、投資家を保護するために、ETFがNAVを正確に報告することを要求します。

NAVおよび市場価格

Bitcoin ETFのNAVは、市場価格とは異なる場合があることに注意することが重要です。市場価格は、ETFの株式が取引所で取引される価格であり、需要と供給のダイナミクス、市場の感情、およびその他の要因の影響を受ける可能性があります。ただし、NAVは、ETFがプレミアムで取引されているか、その基礎となる価値を割引しているかどうかを評価するためのベンチマークとして機能します。

よくある質問

Q：Bitcoin ETFのNAVがどのくらいの頻度で更新されますか？

A：Bitcoin ETFのNAVは、通常、取引の終わりに毎日更新されます。一部のETFは、より頻繁な更新のために、日中の指標値（IIV）を提供する場合があります。

Q：Bitcoin etfのnavは負にすることができますか？

A：Bitcoin ETFのNAVは、その負債の価値がBitcoin保有の値を超えている場合、理論的には負になります。ただし、Bitcoin ETFの性質を考えると、これは非常にありそうにありません。

Q：Bitcoin ETFのNAVは、市場価格にどのように影響しますか？

A：NAVは、ETFの市場価格のベンチマークとして機能します。市場価格がNAVよりも高い場合、ETFはプレミアムで取引されていると言われています。それが低い場合、それは割引で取引されています。マーケットメーカーと認可された参加者は、これらの矛盾を使用してアービトラージに従事するため、市場価格をNAVに合わせます。

Q：Bitcoin価格が日中に大幅に変化した場合、NAVはどうなりますか？

A：NAVは、Bitcoinの終値に基づいて取引日の終わりに計算されます。 Bitcoin価格が日中に大幅に変化した場合、翌日のNAV計算に反映されます。一部のETFは、投資家にNAVのよりリアルタイムの見積もりを提供するために、日中の指標値（IIV）を提供する場合があります。