Alors que les yeux du secteur de la cryptographie sont attirés par les feux d'artifice politiques à la Maison Blanche et au Congrès

Une décision à la fois, les chefs de remplaçage des régulateurs bancaires et de valeurs mobilières réduisent les politiques et les travaux d'application importants

While the crypto sector's eyes are drawn to the policy fireworks in the White House and Congress, the financial agencies have been busy taking consequential bites out of the Biden Administration's digital assets stance.

Alors que les yeux du secteur de la cryptographie sont attirés par les feux d'artifice politiques à la Maison Blanche et au Congrès, les agences financières ont été occupées à retirer les piqûres consécutives de la position des actifs numériques de l'administration Biden.

One move at a time, the stand-in chiefs of the banking and securities regulators are cutting away policies and significant enforcement work that had previously been used to hem in the digital assets industry. And a U.S. Securities and Exchange Commission roundtable on Friday will further illuminate the delicate legal approach to defining crypto securities, potentially signaling a path forward.

Une décision à la fois, les chefs de remplaçage des régulateurs bancaires et de valeurs mobilières réduisent les politiques et les travaux d'application importants qui avaient été utilisés auparavant pour héberger dans l'industrie des actifs numériques. Et une table ronde des Securities and Exchange Commission américaine vendredi illuminera davantage l'approche juridique délicate pour définir les titres de cryptographie, signalant potentiellement une voie à suivre.

Despite permanent leaders still awaiting Senate confirmation to take over the SEC, Commodity Futures Trading Commission and the banking agencies, each of the agencies has taken active policy steps that have effectively been clearing the decks to start over on crypto. While that's taking place, greater attention has been devoted to President Donald Trump's effort toward a U.S. bitcoin (BTC) reserve (which doesn't yet come with a plan for acquiring new bitcoin) and Congress' longstanding work toward fully realized U.S. crypto laws (which are seeing strong progress but may take a while to complete).

Malgré les dirigeants permanents qui attendent toujours la confirmation du Sénat pour prendre le contrôle de la SEC, Commodity Futures Trading Commission et les agences bancaires, chacune des agences a pris des mesures politiques actives qui ont effectivement effacé les decks pour recommencer sur la crypto. Bien que cela ait lieu, une plus grande attention a été consacrée aux efforts du président Donald Trump vers une réserve américaine de Bitcoin (BTC) (qui n'apparaît pas encore avec un plan pour acquérir de nouveaux Bitcoin) et le travail de longue date du Congrès vers des lois sur les cryptômes américaines pleinement réalisées (qui voient de forts progrès mais peuvent prendre un certain temps pour terminer).

Adam Pollet, a securities lawyer at Eversheds Sutherland who advises on digital assets projects, called this moment a reset.

Adam Pollet, avocat des valeurs mobilières chez Eversheds Sutherland, qui conseille les projets d'actifs numériques, a qualifié ce moment de réinitialiser.

"They wanted to sort of clean the slate," he said in an interview, interpreting the SEC's outlook this way: "We're sending you the signal that we want you to go forth and try things, and we won't stand in the way."

"Ils voulaient en quelque sorte nettoyer l'ardoise", a-t-il déclaré dans une interview, interprétant les perspectives de la SEC de cette façon: "Nous vous envoyons le signal que nous voulons que vous alliez de l'avant et essayez des choses, et nous ne nous empêcherons pas."

At the SEC, several actions have dialed the regulator back to an era sometime before the end of President Donald Trump's first term, when his SEC chief at the time, Jay Clayton, led an enforcement charge against Ripple as an illegal exchange. CEO Brad Garlinghouse said on Wednesday that the agency is dropping that accusation — the latest among several high-profile crypto cases abandoned by the regulator. The SEC is no longer arguing that most crypto tokens are unregistered securities.

À la SEC, plusieurs actions ont fait remonter le régulateur à une époque avant la fin du premier mandat du président Donald Trump, lorsque son chef de la SEC à l'époque, Jay Clayton, a mené une accusation d'application contre Ripple comme échange illégal. Le PDG Brad Garlinghouse a déclaré mercredi que l'agence abandonnait cette accusation - la dernière parmi plusieurs cas de cryptographie de haut niveau abandonnés par le régulateur. La SEC ne fait plus valoir que la plupart des jetons cryptographiques sont des titres non enregistrés.

But the SEC scrapping its previous enforcement stance doesn't necessarily establish a new policy. It's instead more of a policy vacuum in which the regulator has retreated from the field while it awaits legal reinforcements.

Mais la SEC a abandonné sa position d'application précédente n'établit pas nécessairement une nouvelle politique. Il s'agit plutôt d'un vide politique dans lequel le régulateur s'est retiré du terrain alors qu'il attend des renforts légaux.

SEC backtracks

SEC Backtracks

The same could be said for the agency's withdrawal of its controversial crypto accounting standard known as Staff Accounting Bulletin No. 121, or SAB 121, or the recent decision to toss out a crypto rulemaking proposal that former Chair Gary Gensler pushed that would have cemented certain digital assets platforms as needing to register with the SEC for handling securities transactions.

La même chose pourrait être dite pour le retrait par l'agence de sa norme controversée de crypto-comptabilité connue sous le nom de Bulletin de comptabilité du personnel n ° 121, ou SAB 121, ou la récente décision de jeter une proposition de réglementation cryptographique que l'ancien président Gary Gensler a poussé qui aurait cimenté certaines plateformes d'actifs numériques comme nécessitant de l'enregistrement pour s'inscrire avec la SEC pour la gestion des transactions de valeurs mobilières.

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Lire la suite: Proposition de la chaise d'acteur de la SEC US SEC sur les plates-formes de trading cryptographique

Still, both initiatives were seen by crypto platforms and projects as a potential threat to how they do business, and their speedy removals are re-opening doors for the industry.

Pourtant, les deux initiatives ont été considérées par les plateformes et les projets cryptographiques comme une menace potentielle de la façon dont ils font des affaires, et leurs déménagements rapides réouverture des portes de l'industrie.

"I certainly can't recall a time when something was undone as quickly," Pollet observed of the agency's tempo.

"Je ne me souviens certainement pas d'une époque où quelque chose a été défait aussi rapidement", a observé Pollet à propos du rythme de l'agence.

The SEC and CFTC have also taken other actions that could be viewed as more forward-moving. The SEC issued a statement on memecoins, warning investors that they won't be protected if they decide to throw money into those unregulated corners of crypto, explaining that the coins aren't securities and offering thinking to back that assertion. Though it's not a formal regulation, the policy position at least gives the industry a further insight into how the agency's new leadership is evaluating crypto assets, which can be leaned on as companies take on new projects.

La SEC et le CFTC ont également pris d'autres mesures qui pourraient être considérées comme plus avantageuses. La SEC a publié une déclaration sur Memecoins, avertissant les investisseurs qu'ils ne seront pas protégés s'ils décident de jeter de l'argent dans ces coins non réglementés de crypto, expliquant que les pièces ne sont pas des titres et offrent une réflexion pour soutenir cette affirmation. Bien que ce ne soit pas un règlement officiel, la position politique donne au moins à l'industrie un aperçu de la façon dont le nouveau leadership de l'agence évalue les actifs cryptographiques, sur qui peut être appuyé lorsque les entreprises entreprennent de nouveaux projets.

"It gives folks more confidence in any decision making," Pollet said. The Republican commissioners seem to suggest, he said, that "they are going to take a more permissive, open-minded approach when it comes to all things crypto."

"Cela donne aux gens plus de confiance dans toute prise de décision", a déclaré Pollet. Les commissaires républicains semblent suggérer, a-t-il dit, que "ils vont adopter une approche plus permissive et ouverte d'esprit en ce qui concerne tout ce qui concerne la crypto".

And at its cousin agency, the derivatives watchdog CFTC, Acting Chair Caroline Pham is trying to build a pilot program on stablecoin-backed tokenization — a long-awaited sandbox approach that lets companies try things without anxiety over regulatory crackdown.

Et dans son agence de cousine, le Watchdog des dérivés CFTC, la présidente par intérim Caroline Pham essaie de construire un programme pilote sur la tokenisation soutenue par des stages - une approche de bac à sable tant attendue qui permet aux entreprises d'essayer des choses sans anxiété face à la répression régulatoire.

The agency awaits the chairmanship confirmation of former Commissioner Brian Quintenz, who worked as the chief of policy for a16z, a leading digital assets investment firm. Before he'd left the agency in 2021, Quintenz was known for his crypto advocacy.

L'agence attend la confirmation de la présidence de l'ancien commissaire Brian Quintenz, qui a travaillé comme chef de la politique de A16Z, une société d'investissement de premier plan numérique. Avant de quitter l'agence en 2021, Quintenz était connu pour son plaidoyer de cryptographie.

Bank regulators relax

Les régulateurs de banque se détendent

Meanwhile, banking regulators such as the Office of the Comptroller of the Currency and the Federal Deposit Insurance Corp., which had been accused of improperly trying to keep banks from handling crypto clients, have thrown out previous industry guidance. Earlier this month, the OCC rescinded its policy that told banks that they had to get written approval by federal supervisors before they could get into crypto activities. As a result, banks in the U.S. can feel more free to engage in digital assets, including issuing stablecoins — a new openness already studied carefully by the law firms who advise on such business, such as Debevoise & Plimpton.

Pendant ce temps, des régulateurs bancaires tels que le Bureau du contrôleur de la devise et la Federal Deposit Insurance Corp., qui avait été accusée d'avoir mal tenté d'empêcher les banques de manipuler les clients cryptographiques, ont renvoyé les prévisions antérieures de l'industrie. Plus tôt ce mois-ci, l'OCC a annulé sa politique qui a dit aux banques qu'ils devaient être écrits par des superviseurs fédéraux avant de pouvoir entrer dans les activités de cryptographie. En conséquence, les banques aux États-Unis peuvent se sentir plus libres de s'engager dans des actifs numériques, notamment la délivrance de stablescoins - une nouvelle ouverture déjà étudiée avec soin par les cabinets d'avocats qui conseillent sur ces entreprises, comme Debevoise et Plimpton.

At the FDIC, the interim leadership is also "actively

À la FDIC, le leadership intérimaire est également "activement