Washingtons Krypto-Revolution entwickelt sich zu einem historischen Wendepunkt im amerikanischen Finanzwesen

Es geht nicht nur darum, Regulierungsbehörden auszutauschen oder Regeln neu zu schreiben. Es geht darum, dass Amerika sich in einem globalen Wettlauf um Finanzinnovationen für eine Seite entscheidet.

With Gary Gensler, Michael Barr, and Rostin Behnam all set to leave their posts, the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) leadership is up for grabs. Whoever fills this crucial role will play a pivotal part in shaping crypto regulation for years to come.

Da Gary Gensler, Michael Barr und Rostin Behnam bereit sind, ihre Ämter zu verlassen, steht die Führung der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zur Disposition. Wer auch immer diese entscheidende Rolle ausfüllt, wird in den kommenden Jahren eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der Kryptoregulierung spielen.

Six candidates have emerged as frontrunners for the CFTC chair position. Each brings a unique perspective on how crypto regulation should evolve under the new administration.

Sechs Kandidaten haben sich als Spitzenkandidaten für die Position des CFTC-Vorsitzenden herausgestellt. Jeder bringt eine einzigartige Perspektive mit sich, wie sich die Kryptoregulierung unter der neuen Regierung weiterentwickeln sollte.

At the top of the list are two current CFTC commissioners: Summer Mersinger and Caroline Pham. Both have been outspoken critics of the "regulation by enforcement" approach that has characterized the Biden years.

Ganz oben auf der Liste stehen zwei aktuelle CFTC-Kommissare: Summer Mersinger und Caroline Pham. Beide waren ausgesprochene Kritiker des Ansatzes der „Regulierung durch Durchsetzung“, der die Biden-Jahre geprägt hat.

Mersinger, in particular, has stood out as a thought leader at the intersection of crypto innovation and consumer protection. Her September dissent on the CFTC's settlement with Uniswap highlighted a nuanced understanding of decentralized finance that is rare among regulators.

Insbesondere Mersinger hat sich als Vordenker an der Schnittstelle zwischen Krypto-Innovation und Verbraucherschutz hervorgetan. Ihr Widerspruch im September zum Vergleich der CFTC mit Uniswap machte ein differenziertes Verständnis der dezentralen Finanzierung deutlich, das bei Regulierungsbehörden selten vorkommt.

Another strong candidate is Brian Quintenz, who currently heads crypto policy at venture capital giant Andreessen Horowitz. His unique position — straddling both the regulatory and innovation sides of the fence — could make him an especially intriguing pick.

Ein weiterer starker Kandidat ist Brian Quintenz, der derzeit die Kryptopolitik beim Risikokapitalriesen Andreessen Horowitz leitet. Seine einzigartige Position – er liegt sowohl auf der Regulierungs- als auch auf der Innovationsseite – könnte ihn zu einer besonders interessanten Wahl machen.

Having previously served as a CFTC commissioner from 2017 to 2021, he brings the kind of hybrid experience that might be crucial for navigating crypto's integration into traditional financial markets.

Da er zuvor von 2017 bis 2021 als CFTC-Kommissar tätig war, bringt er die Art von Hybriderfahrung mit, die für die Steuerung der Integration von Krypto in traditionelle Finanzmärkte von entscheidender Bedeutung sein könnte.

Others in the running include former CFTC commissioner Dan Berkovitz, who is now a partner at law firm Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison; Securities and Exchange Commission (SEC) general counsel Dan Gallagher; and former SEC commissioner Paul Atkins.

Weitere Kandidaten sind der ehemalige CFTC-Kommissar Dan Berkovitz, der jetzt Partner der Anwaltskanzlei Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison ist; Dan Gallagher, General Counsel der Securities and Exchange Commission (SEC); und ehemaliger SEC-Kommissar Paul Atkins.

The CFTC oversees $500 trillion in trading volumes across currencies and financial derivatives. It is currently poised to gain oversight of the spot market for certain digital assets like Bitcoin and Ethereum, where the regulatory landscape remains murky at best.

Die CFTC überwacht ein Handelsvolumen von 500 Billionen US-Dollar in Währungen und Finanzderivaten. Es ist derzeit dabei, die Kontrolle über den Spotmarkt für bestimmte digitale Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum zu erlangen, wo die Regulierungslandschaft bestenfalls unklar bleibt.

"Over the past several years, a multitude of domestic and global events tested the resilience of all financial markets," outgoing CFTC Chair Behnam reflected in his resignation letter.

„In den letzten Jahren wurde die Widerstandsfähigkeit aller Finanzmärkte durch eine Vielzahl nationaler und globaler Ereignisse auf die Probe gestellt“, schrieb der scheidende CFTC-Vorsitzende Behnam in seinem Rücktrittsschreiben.

But those tests may pale in comparison to what's coming next.

Aber diese Tests könnten im Vergleich zu dem, was als nächstes kommt, verblassen.

As Trump's transition team vets candidates for this crucial position, six names have emerged as frontrunners.

Während Trumps Übergangsteam Kandidaten für diese entscheidende Position prüft, haben sich sechs Namen als Spitzenkandidaten herauskristallisiert.

Each brings a different vision for how crypto regulation might evolve under the new administration. At the top of the list are two current CFTC commissioners: Summer Mersinger and Caroline Pham. Both have been vocal critics of the "regulation by enforcement" approach that characterised the Biden years.

Jeder bringt eine andere Vision mit sich, wie sich die Kryptoregulierung unter der neuen Regierung weiterentwickeln könnte. Ganz oben auf der Liste stehen zwei aktuelle CFTC-Kommissare: Summer Mersinger und Caroline Pham. Beide waren lautstarke Kritiker des Ansatzes der „Regulierung durch Durchsetzung“, der die Biden-Jahre kennzeichnete.

Mersinger, in particular, has emerged as a thought leader at the intersection of crypto innovation and consumer protection. Her September dissent on the CFTC's settlement with Uniswap showcased a nuanced understanding of decentralised finance that's rare among regulators.

Insbesondere Mersinger hat sich zu einem Vordenker an der Schnittstelle zwischen Krypto-Innovation und Verbraucherschutz entwickelt. Ihr Widerspruch im September zum Vergleich der CFTC mit Uniswap zeigte ein differenziertes Verständnis der dezentralen Finanzierung, das bei Regulierungsbehörden selten vorkommt.

Then there's Brian Quintenz, currently heading crypto policy at venture capital giant Andreessen Horowitz. His unique position — straddling both the regulatory and innovation sides of the fence — could make him an especially intriguing pick.

Dann ist da noch Brian Quintenz, derzeit Leiter der Kryptopolitik beim Risikokapitalriesen Andreessen Horowitz. Seine einzigartige Position – er liegt sowohl auf der Regulierungs- als auch auf der Innovationsseite – könnte ihn zu einer besonders interessanten Wahl machen.

Having previously served as a CFTC commissioner from 2017 to 2021, he brings the kind of hybrid experience that might be crucial for navigating crypto's integration into traditional financial markets.

Da er zuvor von 2017 bis 2021 als CFTC-Kommissar tätig war, bringt er die Art von Hybriderfahrung mit, die für die Steuerung der Integration von Krypto in traditionelle Finanzmärkte von entscheidender Bedeutung sein könnte.

Let's look at who might end up with their hand on crypto's regulatory rudder.

Schauen wir uns an, wer am Ende möglicherweise das regulatorische Ruder von Krypto in der Hand hat.

The Domino Effect

Der Domino-Effekt

This isn't just about filling seats — it's about dismantling what crypto advocates have dubbed "Operation Chokepoint 2.0."

Hier geht es nicht nur darum, Sitze zu besetzen – es geht darum, das zu zerstören, was Krypto-Befürworter „Operation Chokepoint 2.0“ genannt haben.

The exodus of Biden-era regulators comes as evidence mounts of a coordinated effort to restrict crypto's access to banking services.

Der Exodus der Regulierungsbehörden der Biden-Ära ist ein zunehmender Beweis für eine koordinierte Anstrengung, den Zugang von Kryptowährungen zu Bankdienstleistungen einzuschränken.

Read: When Banks Can't Bank 🖐🏾

Lesen Sie: Wenn Banken keine Bankgeschäfte tätigen können 🖐🏾

Coinbase's chief legal officer Paul Grewal, after reviewing unredacted FDIC files, confirmed what many had suspected: there was a "coordinated effort to stop a wide variety of crypto activity — everything from basic BTC transactions to more complex offerings."

Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, bestätigte nach Durchsicht der nicht redigierten FDIC-Dateien, was viele vermutet hatten: Es gab eine „koordinierte Aktion, um eine Vielzahl von Kryptoaktivitäten zu stoppen – alles von einfachen BTC-Transaktionen bis hin zu komplexeren Angeboten“.

The stakes became clearer when Federal Reserve Vice Chair Michael Barr — dubbed by some as "The Fed's Debanker-in-Chief" — announced his resignation. His March 2023 statement that the Fed would "likely view it as unsafe and unsound for banks to directly own crypto-assets" had effectively served as a warning shot to banks considering crypto services.

Der Einsatz wurde deutlicher, als der stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank, Michael Barr – von manchen als „der Debanker-in-Chief der Fed“ bezeichnet – seinen Rücktritt ankündigte. Seine Aussage vom März 2023, dass die Fed „es wahrscheinlich als unsicher und unzumutbar ansehen würde, wenn Banken Krypto-Assets direkt besitzen“, hatte effektiv als Warnschuss für Banken gedient, die Krypto-Dienstleistungen in Betracht ziehen.

Crypto venture capitalist Nic Carter has been keeping score. His infamous "wanted poster" of anti-crypto officials shows more than half have now announced resignations, stepped down, or been defeated in elections.

Der Krypto-Risikokapitalgeber Nic Carter hat die Nase vorn. Sein berüchtigtes „Fahndungsplakat“ von Anti-Krypto-Beamten zeigt, dass mehr als die Hälfte inzwischen Rücktritte angekündigt, zurückgetreten sind oder bei Wahlen eine Niederlage erlitten haben.

The coordinated departure suggests they see the writing on the wall.

Der koordinierte Aufbruch deutet darauf hin, dass sie die Zeichen an der Wand erkennen.

And what’s that? Trump's transition team is preparing a regulatory reset.

Und was ist das? Trumps Übergangsteam bereitet einen regulatorischen Reset vor.

The Washington Post reports that Day One executive orders are already drafted to address both the "de-banking" issue and the controversial Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121).

Die Washington Post berichtet, dass Executive Orders für den ersten Tag bereits ausgearbeitet wurden, um sowohl das „De-Banking“-Problem als auch das umstrittene Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121) anzugehen.

This latter point is crucial. SAB 121, which requires firms to record customers' crypto holdings as liabilities on their balance sheets, has been a major roadblock for institutional adoption. Despite bipartisan support for its repeal — the Senate voted

Dieser letzte Punkt ist entscheidend. SAB 121, das Unternehmen verpflichtet, die Kryptobestände ihrer Kunden als Verbindlichkeiten in ihren Bilanzen auszuweisen, war ein großes Hindernis für die institutionelle Einführung. Trotz parteiübergreifender Unterstützung für die Aufhebung stimmte der Senat dafür