Die unerzählte Geschichte des Zusammenbruchs der Terra (LUNA): Wie ein ehrgeiziges algorithmisches Stablecoin-Modell scheiterte

Der Zusammenbruch von Terra (LUNA) gilt als eine der größten Katastrophen in der Geschichte der Kryptowährung. Einst ein Spitzenprojekt mit einem Marktwert von Milliarden, löste der Untergang von Terra Schockwellen in der gesamten Branche aus, vernichtete Vermögen und zerstörte das Vertrauen.

Investors lost $40 billion in just one day.

Die Anleger verloren an nur einem Tag 40 Milliarden US-Dollar.

Here’s the untold story of what happened

Hier ist die unerzählte Geschichte dessen, was passiert ist

We put a lot of research and work FOR FREE into this thread before reading it.

Wir haben viel recherchiert und KOSTENLOS an diesem Thread gearbeitet, bevor wir ihn gelesen haben.

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The Terra (LUNA) collapse stands as one of the biggest disasters in crypto history. Once a top project with billions in market value, Terra's downfall sent shockwaves across the industry, wiping out fortunes and shattering trust.

Der Zusammenbruch von Terra (LUNA) gilt als eine der größten Katastrophen in der Geschichte der Kryptowährung. Einst ein Spitzenprojekt mit einem Marktwert von Milliarden, löste der Untergang von Terra Schockwellen in der gesamten Branche aus, vernichtete Vermögen und zerstörte das Vertrauen.

In this thread, I’ll break down how Terra’s ambitious algorithmic stablecoin model failed, the events that led to its collapse, and the critical lessons every crypto investor should learn from this fiasco.

In diesem Thread werde ich aufschlüsseln, wie das ehrgeizige algorithmische Stablecoin-Modell von Terra gescheitert ist, welche Ereignisse zu seinem Zusammenbruch geführt haben und welche entscheidenden Lehren jeder Krypto-Investor aus diesem Fiasko ziehen sollte.

Let’s dive into the story of Terra (LUNA) and its dramatic fall

Tauchen wir ein in die Geschichte von Terra (LUNA) und seinem dramatischen Untergang

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Terra was a blockchain project that aimed to revolutionize payments with its algorithmic stablecoin, UST.

Terra war ein Blockchain-Projekt, das mit seinem algorithmischen Stablecoin UST den Zahlungsverkehr revolutionieren wollte.

Unlike traditional stablecoins backed by reserves like USDT or USDC, UST was designed to maintain its $1 peg through a complex relationship with Terra’s native token, LUNA.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Stablecoins, die durch Reserven wie USDT oder USDC gedeckt sind, wurde UST so konzipiert, dass es seine 1-Dollar-Bindung durch eine komplexe Beziehung mit Terras nativem Token LUNA aufrechterhält.

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The idea was simple: users could always exchange 1 UST for $1 worth of LUNA, and vice versa, with LUNA being burned to mint UST and stabilize its price.

Die Idee war einfach: Benutzer konnten jederzeit 1 UST gegen LUNA im Wert von 1 US-Dollar eintauschen und umgekehrt, wobei LUNA verbrannt wurde, um UST zu prägen und seinen Preis zu stabilisieren.

But as we would soon see, the algorithmic model had critical vulnerabilities: when stress hit the system, the very mechanism meant to stabilize UST would turn into a death spiral.

Aber wie wir bald sehen würden, wies das algorithmische Modell kritische Schwachstellen auf: Wenn Stress das System traf, verwandelte sich genau der Mechanismus, der die UST stabilisieren sollte, in eine Todesspirale.

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In May 2022, UST began to lose its $1 peg after significant withdrawals from Anchor, a DeFi platform that was crucial to Terra’s ecosystem.

Im Mai 2022 begann UST nach erheblichen Abzügen von Anchor, einer DeFi-Plattform, die für das Ökosystem von Terra von entscheidender Bedeutung war, seine 1-Dollar-Bindung zu verlieren.

Anchor offered a high annual yield of nearly 20% on UST deposits, attracting a huge portion of UST—over 70% of the total supply.

Anchor bot eine hohe jährliche Rendite von fast 20 % auf UST-Einlagen und zog einen großen Teil der UST an – über 70 % des Gesamtangebots.

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When concerns about sustainability arose, users rushed to withdraw their funds, creating sudden selling pressure on UST.

Als Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit aufkamen, zogen die Nutzer ihre Gelder überstürzt ab, was zu einem plötzlichen Verkaufsdruck auf UST führte.

As UST's value dipped below $1, the mechanism to restore the peg involved minting more LUNA, but this only flooded the market and crashed LUNA’s price.

Als der Wert von UST unter 1 US-Dollar fiel, bestand der Mechanismus zur Wiederherstellung der Bindung darin, mehr LUNA zu prägen, was jedoch nur zu einer Überschwemmung des Marktes und einem Absturz des LUNA-Preises führte.

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The crisis accelerated rapidly. UST lost its $1 peg entirely, dropping to as low as $0.10.

Die Krise beschleunigte sich rapide. UST verlor seine 1-Dollar-Bindung vollständig und fiel auf nur noch 0,10 Dollar.

Meanwhile, LUNA's supply soared from around 350 million tokens to over 6.5 trillion in a desperate attempt to restore UST's value. This caused LUNA’s price to plummet from over $80 to nearly $0.0001 within days.

Unterdessen stieg der Vorrat von LUNA in einem verzweifelten Versuch, den Wert von UST wiederherzustellen, von rund 350 Millionen Token auf über 6,5 Billionen. Dies führte dazu, dass der Preis von LUNA innerhalb weniger Tage von über 80 $ auf fast 0,0001 $ sank.

Major exchanges began delisting LUNA and UST due to their extreme volatility, and Terra’s market cap, which had been around $40 billion, evaporated almost overnight.

Große Börsen begannen, LUNA und UST aufgrund ihrer extremen Volatilität aus der Notierung zu nehmen, und Terras Marktkapitalisierung, die etwa 40 Milliarden US-Dollar betragen hatte, verschwand fast über Nacht.

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As the Terra collapse unfolded, all eyes turned to Do Kwon, the project’s outspoken founder. Known for his confidence and bold claims, Do Kwon had been a vocal advocate for Terra’s success, often dismissing critics.

Als sich der Zusammenbruch von Terra abspielte, richteten sich alle Augen auf Do Kwon, den bekennenden Gründer des Projekts. Do Kwon, bekannt für sein Selbstvertrauen und seine mutigen Behauptungen, war ein lautstarker Verfechter von Terras Erfolg und wies Kritiker oft zurück.

But as UST and LUNA crashed, his tone shifted from defiance to damage control.

Doch als UST und LUNA abstürzten, änderte sich sein Ton von Trotz zu Schadensbegrenzung.

The team scrambled to restore UST’s peg, implementing emergency measures like minting trillions of LUNA and using billions in Bitcoin reserves to try and stabilize the situation. However, these efforts were too little, too late, and the downward spiral continued.

Das Team bemühte sich, die Bindung der UST wiederherzustellen, indem es Sofortmaßnahmen wie die Prägung von Billionen LUNA und den Einsatz von Bitcoin-Reserven in Milliardenhöhe einführte, um die Situation zu stabilisieren. Diese Bemühungen waren jedoch zu gering, kamen zu spät und die Abwärtsspirale ging weiter.

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Do Kwon announced plans for a "recovery" by proposing to fork the Terra blockchain and launch a new LUNA token, but confidence in the project had already been shattered.

Do Kwon kündigte Pläne für eine „Erholung“ an, indem er vorschlug, die Terra-Blockchain abzuspalten und einen neuen LUNA-Token einzuführen, doch das Vertrauen in das Projekt war bereits erschüttert.

The community was divided, and many investors felt betrayed. Lawsuits and investigations into Terra’s collapse soon followed, with Do Kwon facing growing legal scrutiny and calls for accountability.

Die Gemeinschaft war gespalten und viele Anleger fühlten sich betrogen. Bald folgten Klagen und Untersuchungen zum Zusammenbruch von Terra, wobei Do Kwon einer zunehmenden rechtlichen Prüfung und Forderungen nach Rechenschaftspflicht ausgesetzt war.

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Controversy grew as it emerged that, despite his earlier denial on Twitter, Do Kwon did control the burning wallet and had access to the keys.

Die Kontroverse nahm zu, als sich herausstellte, dass Do Kwon trotz seines früheren Dementis auf Twitter tatsächlich die Kontrolle über die brennende Brieftasche hatte und Zugang zu den Schlüsseln hatte.

His involvement in managing LUNA’s supply played a crucial role in the ecosystem's collapse.

Sein Engagement bei der Verwaltung der Versorgung von LUNA spielte eine entscheidende Rolle beim Zusammenbruch des Ökosystems.

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The Terra collapse caught regulators' attention worldwide, sparking concerns about investor protection and leading to calls for stricter crypto regulations.

Der Zusammenbruch von Terra erregte die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden weltweit, löste Bedenken hinsichtlich des Anlegerschutzes aus und führte zu Forderungen nach strengeren Kryptovorschriften.

Authorities began scrutinizing algorithmic stablecoins and DeFi projects, with some countries launching investigations into Terra for potential fraud and market manipulation.

Die Behörden begannen mit der Prüfung algorithmischer Stablecoins und DeFi-Projekte, wobei einige Länder Ermittlungen gegen Terra wegen potenziellen Betrugs und Marktmanipulation einleiteten.

Lawsuits against Terra, Do Kwon, and others quickly followed. South Korean prosecutors issued an arrest warrant for Do Kwon, making him a key figure in the legal fallout.

Es folgten schnell Klagen gegen Terra, Do Kwon und andere. Die südkoreanische Staatsanwaltschaft erließ einen Haftbefehl gegen Do Kwon, was ihn zu einer Schlüsselfigur in den rechtlichen Auseinandersetzungen machte.

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After months on the run and facing multiple legal challenges, Do Kwon was finally detained in March 2023.

Nach Monaten auf der Flucht und mehreren rechtlichen Anfechtungen wurde Do Kwon im März 2023 schließlich festgenommen.

Authorities caught up with him in Montenegro, where he was found using a forged passport. His involvement in the Terra (LUNA) collapse, which resulted in billions of dollars in losses and attracted the attention of international authorities, ultimately led to his apprehension.

Die Behörden holten ihn in Montenegro ein, wo man ihn mit einem gefälschten Pass erwischte. Seine Beteiligung am Einsturz der Terra (LUNA), der Verluste in Milliardenhöhe verursachte und die Aufmerksamkeit internationaler Behörden auf sich zog, führte schließlich zu seiner Festnahme.

The arrest brought fresh attention to the Terra case, with legal proceedings focusing on allegations of fraud, market

Die Verhaftung brachte neue Aufmerksamkeit auf den Terra-Fall, wobei sich die Gerichtsverfahren auf Betrugsvorwürfe und den Markt konzentrierten