Die Vermögensklasse "Safe Haven" wird wie nie zuvor getestet

Seit Jahrzehnten waren das Portfoliokonstruktion und das Risikomanagement einfach: 60% Aktien, 40% Anleihen und als die Märkte in Panik geraten, flossen das Kapital typischerweise in Gold- und Staatsanleihen.

The idea of "safe haven" assets — traditionally marked by gold and government bonds — amid market turmoil, is being tested like never before.

Die Idee des "sicheren Hafen" -Gesetzes - traditionell von Gold- und Staatsanleihen geprägt - inmitten von Turbulenzen wird wie nie zuvor getestet.

For decades, portfolio construction and risk management were simple: 60% equities, 40% bonds and when markets panicked, capital typically flowed into gold and government bonds. These assets were slow, steady, and predictable, making them an ideal safe haven for investors seeking protection against volatility. But in today’s world of 24/7 markets, geopolitical instability, and rising distrust in sovereign systems, have turned that logic on its head, asking the question: does the definition of a safe haven need a refresh?

Seit Jahrzehnten waren das Portfoliokonstruktion und das Risikomanagement einfach: 60% Aktien, 40% Anleihen und als die Märkte in Panik geraten, flossen das Kapital typischerweise in Gold- und Staatsanleihen. Diese Vermögenswerte waren langsam, stetig und vorhersehbar, was sie zu einem idealen sicheren Hafen für Anleger machte, die Schutz gegen Volatilität anstreben. Aber in der heutigen Welt der 24/7 -Märkte haben die geopolitische Instabilität und das steigende Misstrauen gegenüber souveränen Systemen diese Logik auf den Kopf gestellt und die Frage gestellt: Benötigt die Definition eines sicheren Hafens eine Aktualisierung?

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It is highly volatile, widely misunderstood, and often dismissed as a speculative asset by many corners of Wall Street and Main Street. Yet, it has staged an extraordinary run since the COVID-19 market lows.

Es ist sehr volatil, weithin missverstanden und wird von vielen Ecken der Wall Street und der Main Street oft als spekulatives Kapital entlassen. Dennoch hat es seit den Covid-19-Markttiefs einen außergewöhnlichen Lauf inszeniert.

It’s up over 1,000% since the COVID-19 market crash in March 2020. During that same period, long-duration bonds — measured via iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) — are down 50% from their 2020 highs. Even gold, the true and tried safe haven asset — up 90% over five years — looks less impressive when adjusted for monetary debasement, which saw, in 2020 alone, over 40% of the total USD money supply being printed.

Seit dem Covid-19-Marktcrash im März 2020 ist es um über 1.000% gestiegen. Im gleichen Zeitraum sind Langzeitanleihen-gemessen über ISHARES 20+ Jahr Treasury Bond ETF (TLT)-um 50% gegenüber ihren 2020 Hochs zurückgegangen. Sogar Gold, das wahre und probierende Safe Haven -Vermögenswert - um 90% über fünf Jahre hinweg - sieht weniger beeindruckend aus, wenn sie an eine Geldabteilung angepasst werden, was allein im Jahr 2020 über 40% der gesamten USD -Geldversorgung gedruckt wurde.

Still, bitcoin’s safe haven credential remains contested by investors.

Trotzdem bleibt Bitcoins Safe Haven -Referenz von Investoren umstritten.

In several recent risk-off events, it acted less like a hedge and more like a high-beta risk asset against the Invesco QQQ Trust, Series 1 ETF.

Bei mehreren jüngsten Risiko-Off-Ereignissen handelte es weniger wie eine Hecke und eher wie ein Risiko-Vermögenswert mit hohem Betrügen gegen den Invesco QQQ Trust, ETF der Serie 1.

Covid-19 (March 2020): BTC fell 40% vs QQQ’s 27%

Covid-19 (März 2020): BTC fiel um 40% gegenüber QQQs 27%

Bank crisis (March 2023): BTC -14%, QQQ -7%

Bankkrise (März 2023): BTC -14%, QQQ -7%

Yen carry trade unwind (Aug 2024): BTC -20%, QQQ -6%

Yen Carry Trade Despind (August 2024): BTC -20%, QQQ -6%

Tariff-led selloff (April 2025): BTC -11%, QQQ -16%

Tarif -geführter Ausverkauf (April 2025): BTC -11%, QQQ -16%

The first three examples show bitcoin as a kind of leveraged tech trade. But the most recent tariff shock broke the pattern — bitcoin dropped less than the Nasdaq, showing relative strength in an otherwise weak macro environment spurred by President Trump’s tariffs.

Die ersten drei Beispiele zeigen Bitcoin als eine Art gehebelter Techhandel. Der jüngste Tarifschock brach jedoch das Muster - Bitcoin fiel weniger als der Nasdaq und zeigte eine relative Stärke in einer ansonsten schwachen Makroumgebung, die von den Zöllen von Präsident Trump angeregt wurde.

While these data points may not make a trend, this evolving behavior highlights a broader phenomenon: the global financial backdrop has changed.

Während diese Datenpunkte möglicherweise keinen Trend ausmachen, zeigt dieses sich entwickelnde Verhalten ein breiteres Phänomen: Der globale finanzielle Hintergrund hat sich geändert.

“Non-sovereign stores of value, like bitcoin, should do well," said NYDIG Research in a note. "Politically neutral assets should be exempt from the global machinations at play right now.”

"Nicht souveräne Wertspeicher wie Bitcoin sollten gut abschneiden", sagte NYDIG-Forschung in einer Notiz. "Politisch neutrale Vermögenswerte sollten derzeit von den globalen Maschinationen befreit sein."

Bitcoin is volatile, yes, but it is also globally liquid, decentralized, censorship-resistant, and immune to tariffs or central bank policy. In an era of geopolitical tension and financial repression, those attributes start to make the asset look more enduring than other safe havens.

Bitcoin ist volatil, ja, aber es ist auch weltweit flüssig, dezentral, zensurresistent und immun gegen Zölle oder Zentralbankpolitik. In einer Ära der geopolitischen Spannung und der finanziellen Repression beginnen diese Attribute, den Vermögenswert anhaltender aussehen als andere sichere Häfen.

Meanwhile, traditional safe havens aren’t looking so safe. Gold’s gains look less impressive when weighed against the scale of monetary expansion. Long-duration bonds aren't faring much better either as the 30-year treasury yield approaches 5%, making them painful for duration-heavy portfolios.

In der Zwischenzeit sehen traditionelle sichere Häfen nicht so sicher aus. Golds Gewinne sehen weniger beeindruckend aus, wenn sie gegen das Ausmaß der Geldweiterung abgewogen werden. Langzeitanleihen gehen auch nicht viel besser, da sich der 30-jährige Finanzgebiet 5%nähert, was sie für dauerhafte Portfolios schmerzhaft macht.

Since the sell-off began last Thursday, the Nasdaq has dropped nearly 10%, bitcoin is down 6%, TLT has fallen over 4%, and gold has slipped more than 3%. Meanwhile, the DXY index — which tracks the U.S. dollar against a basket of foreign currencies — remains relatively flat, while the all-important U.S. 10-year Treasury yield has surged nearly 8%.

Seit der Beginn des Ausverkaufs am vergangenen Donnerstag ist der Nasdaq um fast 10%gesunken, Bitcoin ist um 6%gesunken, TLT ist um über 4%gefallen und Gold ist um mehr als 3%zurückgegangen. In der Zwischenzeit bleibt der DXY-Index, der den US-Dollar mit einem Korb mit Fremdwährungen verfolgt, relativ flach, während die wichtige US-Finanzrendite in den USA um fast 8%gestiegen ist.

On a risk-adjusted basis, bitcoin is holding its ground—performing no worse than traditional safe-haven assets like gold or TLT.

Auf risikobereinigter Basis hält Bitcoin den Boden und bringt nicht schlechter als herkömmliche Vermögenswerte wie Gold oder TLT.

Looking at these four major crisis events, a pattern emerges: each sell-off in bitcoin has marked a significant long-term bottom. During the COVID crash, BTC dropped to ~$4,000 — a level never seen again. In the March 2023 banking crisis, it briefly fell below $20,000 before resuming its climb. The August 2024 yen carry trade unwind brought it down to $49,000 — again, a level that hasn’t returned. If history is any guide, wherever this current low takes us, it may well establish the next long-term floor.

Wenn man sich diese vier wichtigen Krisenereignisse ansieht, entsteht ein Muster: Jeder Ausverkauf in Bitcoin hat einen signifikanten langfristigen Boden markiert. Während des Covid -Absturzes fiel BTC auf ~ 4.000 US -Dollar - ein Niveau, das nie wieder gesehen wurde. In der Bankenkrise im März 2023 fiel es kurz unter 20.000 US -Dollar, bevor es den Aufstieg wieder aufnahm. Der August 2024 Yen Carry Trade Despind brachte es auf 49.000 US -Dollar - erneut ein Niveau, das nicht zurückgekehrt ist. Wenn die Geschichte ein Leitfaden ist, wo immer uns dieses aktuelle Tief führt, kann dies den nächsten langfristigen Boden festlegen.

So, is Bitcoin a safe haven?

Ist Bitcoin ein sicherer Hafen?

If the old framing — low volatility and downside protection during a panic — still holds, then BTC falls short.

Wenn der alte Rahmen - geringe Volatilität und Abwärtsschutz während einer Panik - immer noch gilt, ist BTC zu kurz.

But in a financial world dominated by sovereign risk, inflation, and constant policy uncertainty, bitcoin

Aber in einer finanziellen Welt, die von souveränen Risiken, Inflation und ständiger politischer Unsicherheit, Bitcoin, dominiert wird