ビットコインとドル指数にとって重要な週

今週発表される一連の米国経済指標は、ドル安が継続するかどうかを決定し、BTCやその他のリスク資産に追い風となるだろう。

is week's slew of U.S. economic data will determine whether Bitcoin continues to weaken, offering a tailwind to BTC and other risk assets.

今週の一連の米国経済指標は、ビットコインの下落が続き、BTCやその他のリスク資産に追い風となるかどうかを決定することになるだろう。

Bitcoin (BTC) fell over 10% in the seven days to Sept. 1, reversing the preceding week's price bounce as the decline in the dollar index stalled.

ビットコイン（BTC）は9月1日までの7日間で10％以上下落し、ドル指数の下落が停滞する中、前週の価格の反発を反転させた。

The slew of U.S. economic data due this week will likely determine whether the dollar resumes the two-month weakening trend, offering a tailwind for risk assets, including cryptocurrencies.

今週発表される多数の米経済指標によって、ドルが２カ月ぶりの下落傾向に戻り、仮想通貨を含むリスク資産に追い風となるかどうかが決まる可能性が高い。

The economic releases start Tuesday with the Institute of Supply Management's (ISM) manufacturing purchasing managers' index (PMI) for August. According to ForexLive, the consensus is that the index will rise to 47.5 from July's 46.8, which signaled the sharpest contraction in factory activity since November 2023.

火曜日の経済発表は供給管理協会（ＩＳＭ）の８月の製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）から始まる。 ForexLive によると、この指数は 2023 年 11 月以来の工場活動の急激な縮小を示す 7 月の 46.8 から 47.5 に上昇するというのがコンセンサスです。

A weak reading will strengthen the case for the Federal Reserve to cut interest rates, sending the dollar lower and boosting demand for riskier assets. Interest-rate markets are already pricing a 70% chance of a 25 basis point cut and a 30% chance of a 50 basis point cut in September, according to CME's FedWatch tool.

指標が弱ければ、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げする根拠が強まり、ドル安となり、リスクの高い資産への需要が高まるだろう。 ＣＭＥのフェドウォッチツールによると、金利市場はすでに９月に２５ベーシスポイントの利下げが行われる確率が７０％、５０ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が３０％を織り込んでいる。

"Rate cuts are good for BTC, as it is particularly sensitive to monetary liquidity conditions (seen as a risk asset, with no cash flow or margins to get hit in a slowdown)," Noelle Acheson, author of the popular Crypto Is Macro Now newsletter, said in last week's edition.

人気のある『Crypto Is Macro Now』の著者であるノエル・アチソン氏は、「BTCは特に金融流動性の状況（景気減速時にキャッシュフローやマージンが無く、リスク資産とみなされている）に敏感であるため、利下げは良いことだ」と述べた。ニュースレター、先週号で述べた。

"A weaker U.S. dollar is good for BTC, as it tends to boost monetary liquidity by lowering the cost of capital. Plus, expectations of continued dollar weakness highlight the utility of a dollar hedge and should boost spending power (and hedge interest) in other jurisdictions. And, the dollar is the denominator of the most-quoted pair (BTC/USD)," Acheson wrote.

「米ドル安はBTCにとって良いことである。なぜなら、米ドル安は資本コストを下げることで通貨流動性を高める傾向があるからである。さらに、ドル安が続くとの期待はドルヘッジの有用性を浮き彫りにし、他の通貨の購買力（およびヘッジ金利）を高めるはずだ」そして、ドルは最も引用されるペア（BTC/USD）の分母である」とアチソン氏は書いた。

That said, July's weaker-than-expected ISM PMI, released Aug. 1, triggered recession fears, weighing on risk assets even as the dollar dropped. BTC fell 3.7% to $62,300 that day. Traders, therefore, should watch out for a "growth scare" should the PMI come in worse than expected.

とはいえ、8月1日に発表された7月のISM購買担当者景気指数（ISM PMI）が予想を下回ったことが景気後退懸念を引き起こし、ドルが下落したにもかかわらずリスク資産の重しとなった。この日、ビットコインは3.7％下落して6万2300ドルとなった。したがって、トレーダーは、PMIが予想よりも悪化した場合の「成長不安」に注意する必要がある。

"This is a key metric as risk assets moved sharply lower the last time," Markus Thielen, founder of 10x Research, said in a weekly preview note.

10x Researchの創設者であるMarkus Thielen氏は、週刊プレビューノートで「前回はリスク資産が大幅に下落したため、これは重要な指標だ」と述べた。

Nonfarm payrolls due Friday

非農業部門雇用者数の発表は金曜日に予定される

ForexLive analyst Giuseppe Dellamotta's weekly preview note echoed the sentiment. "The main culprit might have been the employment sub-index falling to a new 4-year low ahead of the NFP report, which eventually triggered another wave of selling [in risk assets] as it came out weaker than expected across the board," Dellamotta said, referring to the U.S. nonfarm payrolls release.

ForexLiveアナリストのジュゼッペ・デラモッタ氏のウィークリープレビューノートも同様の意見だ。 「主な原因は、NFP報告書を前に雇用サブ指数が4年ぶりの安値に下落したことかもしれない。結果的に全体的に予想よりも弱かったため、（リスク資産への）売りの新たな波を引き起こした。」デラモッタ氏は米国の非農業部門雇用者数の発表に言及し、こう語った。

Later this week, the focus will shift to the JOLTS job opening data, due Wednesday, ISM services PMI, ADP and weekly jobless claims on Thursday, and the main event of the week – the August nonfarm payrolls (NFP) report on Friday.

今週後半には、水曜日に発表されるJOLTS求人統計、木曜日にはISMサービスPMI、ADP、週間失業保険申請件数、そして金曜日には今週のメインイベントである8月の非農業部門雇用者数（NFP）報告に焦点が移ります。

"If the consensus is right about Friday's jobs report (165,000 job gains and a drop in the unemployment rate back to 4.2%), then market pricing will firm up just a 25bp cut as the start to the Fed easing cycle on 18 September," analysts at ING said in Monday's morning note.

「金曜の雇用統計（雇用者数は16万5000人増加、失業率は4.2％に低下）に関するコンセンサスが正しければ、9月18日のFRB緩和サイクルの開始として市場価格はわずか25bpの引き下げで固まるだろう。」 ＩＮＧのアナリストらが月曜朝のノートで述べた。

However, according to ING's U.S. economists, the payrolls could show additions of just 125,000 and an uptick in the jobless rate to 4.4%, resulting in a continued drop in the U.S. dollar.

しかし、ＩＮＧの米国エコノミストらによると、雇用統計ではわずか１２万５０００人の増加と失業率の４．４％への上昇が示される可能性があり、その結果、米ドルの下落が続くだろう。

From a technical analysis view point, BTC is on the defensive ahead of the key data releases, with indicators like the MACD histogram pointing to a strengthening of the downside momentum.

テクニカル分析の観点から見ると、MACDヒストグラムなどの指標は下値勢いの強さを示しており、BTCは主要データの発表を前に守勢に立っている。

"Technical indicators suggest that the bearish momentum may persist," Valentin Fournier, an analyst at research firm BRN, said in an email. "The MACD is showing increasingly negative momentum, while the RSI is at a neutral level. The lower band of the Bollinger Bands remains around $56,000, indicating potential further declines toward this level."

調査会社ＢＲＮのアナリスト、バレンティン・フルニエ氏は電子メールで「テクニカル指標は弱気の勢いが続く可能性を示唆している」と述べた。 「MACDはますますマイナスの勢いを示しているが、RSIは中立的な水準にある。ボリンジャーバンドの下限は5万6000ドル付近にとどまっており、この水準に向けてさらに下落する可能性を示している。」

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Omkar Godbole is a Co-Managing Editor on CoinDesk's Markets team.

Omkar Godbole は、CoinDesk の市場チームの共同編集長です。