財政支配が脅威となり、ビットコインのヘッジ役割が高まる

スタンダード・チャータードのジェフ・ケンドリック氏は、債務と赤字の増大が持続不可能な道を示していることにより、米国における財政支配のリスクが増大していることを強調した。 BTC-USDの価格は、イールドギャップの拡大、インフレ損益分岐点の増加、期間プレミアムの上昇など、財務省イールドカーブへの潜在的な影響と強い相関関係を示すため、このシナリオはビットコインにとって有利な状況を生み出す可能性がある。ケンドリック氏は、ビットコインが非ドル化と財政優位の中でのUST市場の信頼低下に対するヘッジになるだろうと示唆している。

Fiscal Dominance Looms, Enhancing Bitcoin's Appeal as a Hedge

迫る財政支配、ヘッジとしてのビットコインの魅力強化

As the United States grapples with mounting debt and deficits, the risk of fiscal dominance is escalating. This economic phenomenon poses a significant threat to monetary policy independence, potentially undermining central banks' ability to control inflation. According to Geoff Kendrick of Standard Chartered, fiscal dominance is a harbinger of good news for Bitcoin (BTC-USD).

米国が増大する債務と財政赤字に取り組む中、財政優位のリスクが高まっている。この経済現象は金融政策の独立性に重大な脅威をもたらし、中央銀行のインフレ制御能力を損なう可能性があります。スタンダードチャータードのジェフ・ケンドリック氏によると、財政優位性はビットコイン（BTC-USD）にとって良いニュースの前触れだという。

Understanding Fiscal Dominance

財政優位性を理解する

Fiscal dominance occurs when government fiscal actions overpower the autonomy of monetary policy. This dynamic forces central banks to accommodate government spending, compromising their ability to manage inflation effectively.

財政優位性は、政府の財政措置が金融政策の自主性を圧倒する場合に発生します。この力関係により、中央銀行は政府支出に対応せざるを得なくなり、インフレを効果的に管理する能力が損なわれます。

Implications for the Treasury Yield Curve

国債イールドカーブへの影響

Fiscal dominance has several implications for the Treasury yield curve:

財政優位性は、財務省のイールドカーブにいくつかの影響を与えます。

• Widening yield spread between 2-year (US2Y) bills and 10-year (US10Y) notes, resulting in a steeper yield gap.
• Greater increase in inflation breakevens compared to inflation-adjusted yields.
• Higher term premium, reflecting investors' demand for additional compensation for holding longer-term bonds.

Bitcoin's Correlation to Fiscal Dominance

2年物(US2Y)紙幣と10年物(US10Y)紙幣との利回りスプレッドが拡大し、その結果、利回り格差が拡大。インフレ調整後の利回りと比較して、インフレ損益分岐点が大幅に増加。投資家の追加報酬需要を反映し、期間プレミアムが上昇。ビットコインと財政優位性の相関関係

Kendrick emphasizes the strong correlation between the price of Bitcoin (BTC-USD) and the aforementioned effects of fiscal dominance. He believes that in a scenario of US fiscal dominance, BTC would serve as an effective hedge against de-dollarization and declining confidence in the US Treasury market.

ケンドリック氏は、ビットコインの価格（BTC-USD）と前述の財政支配の影響との間には強い相関関係があると強調しています。同氏は、米国の財政優位のシナリオでは、BTCが脱ドル化と米国債市場の信頼低下に対する効果的なヘッジとして機能すると信じている。

JPMorgan's View

JPモルガンの見解

JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon, a long-time Bitcoin critic, shares Kendrick's concerns about fiscal dominance. He recently highlighted the US economy's dependence on government spending, acknowledging the inflationary risks associated with a debt-fueled economy.

JPモルガン・チェースの最高経営責任者（CEO）ジェイミー・ダイモン氏は長年ビットコインを批判しており、財政支配に対するケンドリック氏の懸念を共有している。同氏は最近、米国経済の政府支出への依存度を強調し、債務に支えられた経済に伴うインフレリスクを認めた。

Additional Factors Favoring Bitcoin

ビットコインに有利な追加要因

Standard Chartered's note highlights that Bitcoin (BTC-USD) tends to perform well relative to traditional financial assets when the banking system is under stress or when central banks engage in quantitative easing. However, heightened geopolitical risk remains a concern for the token.

スタンダードチャータードのメモは、銀行システムがストレスにさらされているとき、または中央銀行が量的緩和を実施しているときに、ビットコイン（BTC-USD）が従来の金融資産と比べて良好なパフォーマンスを示す傾向があることを強調している。しかし、地政学的リスクの高まりは依然としてトークンに対する懸念です。

The Impact of a Trump Victory

トランプ勝利の影響

Kendrick believes that a presidential election win by Donald Trump would be beneficial for Bitcoin (BTC-USD). He anticipates "looser regulation and the approval of US spot ETFs" under a Trump administration.

ケンドリック氏は、大統領選挙でドナルド・トランプ氏が勝利すればビットコイン（BTC-USD）にとって有利になると考えている。同氏はトランプ政権下で「規制緩和と米国スポットETFの承認」を予想している。

Price Targets

目標価格

Kendrick reiterates his price targets for Bitcoin (BTC-USD): $150K by the end of 2024 and $200K by the end of 2025. The average SA analyst maintains a Buy rating for BTC, with one Strong Buy, nine Buy, three Hold, and one Sell recommendation.

ケンドリック氏は、ビットコイン（BTC-USD）の目標価格を2024年末までに15万ドル、2025年末までに20万ドルと繰り返している。平均的なSAアナリストは、BTCの評価を「強い買い」1件、「買い」9件、ホールド3件とし、「買い」を維持している。 、および売り推奨が 1 つあります。

Current Market Conditions

現在の市況

As of Saturday afternoon trading, Bitcoin (BTC-USD) is trading at $61.3K, down 13% month-over-month but up 45% year-to-date and 122% from a year ago. BTC had reached an all-time high of over $73K in March, but has since retreated amid investor expectations of interest rate hikes in response to persistent inflation.

土曜午後の取引時点で、ビットコイン（BTC-USD）は61.3万ドルで取引されており、前月比では13％下落したが、年初からでは45％、前年比では122％上昇した。 BTCは3月に7万3,000ドルを超える史上最高値に達していたが、その後はインフレの持続に応じて利上げが行われるとの投資家の期待を背景に後退している。

Conclusion

結論

The growing risk of fiscal dominance in the US, combined with other factors such as a potential Trump election win, suggests that Bitcoin (BTC-USD) may emerge as a valuable hedge against economic uncertainty. Its strong correlation to the effects of fiscal dominance and its performance under stress conditions make it a compelling investment in the current market environment.

米国における財政優位のリスクの増大は、トランプ大統領の勝利の可能性などの他の要因と相まって、ビットコイン（BTC-USD）が経済の不確実性に対する貴重なヘッジとして台頭する可能性があることを示唆しています。財政優位性の影響とストレス条件下でのパフォーマンスとの強い相関関係により、現在の市場環境において魅力的な投資となっています。