EthenaのUSDEは41億2000万ドルを突破：ステーブルコイン市場は利回りに向けてシフトしているのか？

利回りの高いステーブルコインは市場で着実に重要な役割を果たしており、Ethena の USDE は現在 4 番目に大きいステーブルコインとなっています。

Amidst the expanding stablecoin market landscape, Ethena's yield-bearing stablecoin, USDE, has attained a peak valuation, surpassing $4.12 billion. This development marks a significant milestone in the cryptocurrency industry.

ステーブルコイン市場の状況が拡大する中、イーテナの利回りの高いステーブルコインUSDEは41億2000万ドルを超え、最高評価に達した。この開発は、暗号通貨業界における重要なマイルストーンを示します。

According to data from CoinGecko on Nov. 28, 2024, Ethena's USDE has now become the fourth-largest stablecoin, trailing behind Sky's DAI, Circle's USDC, and Tether's USDT. Notably, USDE has overtaken other major stablecoins in terms of market capitalization.

2024年11月28日のCoinGeckoのデータによると、EthenaのUSDEは現在、SkyのDAI、CircleのUSDC、TetherのUSDTに次ぐ第4位のステーブルコインとなっている。注目すべきことに、USDEは時価総額の点で他の主要なステーブルコインを追い越しました。

Essentially, USDE is a synthetic stablecoin that maintains its peg through a combination of spot crypto holdings and short positions in margined perpetual contracts. Holders of USDE benefit from funding rates tied to perpetual contracts and staking rewards on the Ethereum network.

基本的に、USDE は、スポット仮想通貨の保有と証拠金付き永久契約のショート ポジションの組み合わせによってペッグを維持する合成ステーブルコインです。 USDE の保有者は、永久契約に関連付けられた資金調達率とイーサリアム ネットワーク上の報酬のステーキングから恩恵を受けます。

As of Nov. 28, the annual percentage yield (APY) for holding USDE stands at an impressive 29%, easily outpacing the rates offered by competitors in the stablecoin market. This high APY has attracted a substantial number of holders, driving the USDE supply to an all-time high of $4.12 billion, which is distributed across 19,174 unique addresses.

11月28日現在、USDE保有の年間利回り（APY）は29％という驚異的な水準に達しており、ステーブルコイン市場の競合他社が提供する金利を優に上回っている。この高い APY がかなりの数の保有者を惹きつけ、USDE の供給額が史上最高の 41 億 2,000 万ドルに達し、19,174 の固有のアドレスに分散されています。

In comparison, competitors offer more modest rates. For instance, Circle's USDC provides a 4.7% APY when stored in a Coinbase Wallet, while Sky's newly launched USDS offers an APY of 8.5%, which can fluctuate like Ethena's rate. Additionally, Blast’s stablecoin USDB is currently offering an APY of 7.5%.

それに比べて、競合他社はより控えめな料金を提供しています。たとえば、Circle の USDC は Coinbase Wallet に保管すると 4.7% の APY を提供しますが、Sky が新たに開始した USDS は 8.5% の APY を提供しますが、これは Ethena のレートと同様に変動する可能性があります。さらに、Blast のステーブルコイン USDB は現在 7.5% の APY を提供しています。

Interestingly, USDE's distribution is highly concentrated, with the top 100 addresses out of the 19,174 unique wallets holding the token collectively controlling a massive 99.72% of the supply. Notably, the majority of this stablecoin is not being used for transactions and instead sits idle to earn staking rewards, indicating that USDE is primarily being utilized for yield generation rather than payments. To provide further context, USDE has only recorded a total of 686,155 transfers since its inception.

興味深いことに、USDE の配布は非常に集中しており、トークンを保持する 19,174 の固有のウォレットのうちの上位 100 のアドレスが、供給量の 99.72% という膨大な量を集合的に制御しています。注目すべきことに、このステーブルコインの大部分は取引に使用されておらず、代わりにステーキング報酬を獲得するためにアイドル状態にあり、USDEが主に支払いではなく利回り生成に利用されていることを示しています。さらに詳しく説明すると、USDE は設立以来、合計 686,155 件の送金のみを記録しています。

On the other hand, USDC has a much broader reach and is actively used for paying for goods and services, even though it offers a lower yield. Circle's stablecoin boasts a hefty market valuation of $39.32 billion, dwarfing Ethena's USDE by a significant margin.

一方、USDC は、利回りが低いにもかかわらず、対象範囲がはるかに広く、商品やサービスの支払いに積極的に使用されています。サークルのステーブルコインは393億2000万ドルという巨額の市場評価額を誇り、エテナのUSDEを大幅に上回る。

Meanwhile, Sky's USDS has a market cap of $911 million, with etherscan.io revealing that $726.7 million of this stablecoin has been upgraded from existing DAI. At the same time, USDB boasts a market cap of $411 million.

一方、SkyのUSDSの時価総額は9億1,100万ドルで、etherscan.ioは、このステーブルコインのうち7億2,670万ドルが既存のDAIからアップグレードされたことを明らかにしました。同時に、USDBは4億1,100万ドルの時価総額を誇っています。

Ethena's USDE showcases a shift in the stablecoin market, where some participants appear to be prioritizing high-yield opportunities over transactional use cases. This trend suggests a diversification in stablecoin applications, with USDE's appeal largely attributed to its high APY.

Ethena の USDE はステーブルコイン市場の変化を示しており、一部の参加者は取引のユースケースよりも高利回りの機会を優先しているようです。この傾向は、ステーブルコインの用途が多様化していることを示唆しており、USDE の魅力は主にその高い APY に起因しています。

While transactional giants like USDC and USDT continue to lead in accessibility and汎用性, Ethena's approach with USDE seems to be catering specifically to yield seekers, especially during bullish market conditions. However, the crucial question remains whether it can maintain its allure amid increasing competition and evolving market demands.

USDCやUSDTのような取引大手がアクセシビリティと汎用性においてリードし続けている一方で、EthenaのUSDEとのアプローチは、特に強気の市場環境下での利回り追求者に特に対応しているようです。しかし、競争の激化と市場の需要の進化の中でその魅力を維持できるかどうかという重大な疑問が残っています。