ビットコインは規制の楽観主義で上昇、ヴァネック氏はさらなる史上最高値を予測

Vaneckのアナリストであるネイサン・フランコヴィッツ氏とマシュー・シーゲル氏は、ビットコイン価格の記録的高値への急騰はデジタル資産の変革の瞬間を反映していると考えている

VanEck analysts are bullish on bitcoin, predicting more all-time highs fueled by favorable regulatory developments.

VanEckのアナリストはビットコインに対して強気で、有利な規制の進展によりさらに史上最高値を更新すると予想している。

According to the firm's mid-November analysis, bitcoin's recent price surge is fueled by investor optimism over policy shifts following President-elect Donald Trump's victory. On election night, bitcoin surged nearly 9% to reach $75,000 as markets reacted to Trump's campaign promises to eliminate the Securities and Exchange Commission's (SEC) “regulation-by-enforcement” approach and pave the way for crypto-friendly legislation.

同社の11月中旬の分析によると、ビットコインの最近の価格高騰は、ドナルド・トランプ次期大統領の勝利に伴う政策転換に対する投資家の楽観的な見方によって加速されているという。選挙の夜、証券取引委員会（SEC）の「執行による規制」アプローチを撤廃し、仮想通貨に優しい法案への道を開くというトランプ大統領の選挙公約に市場が反応したため、ビットコインは9％近く急騰し、7万5000ドルに達した。

“Trump has already begun appointing pro-crypto figures throughout the executive branch, while the Republican party now boasts a unified government, heightening the potential for supportive legislation,” said Frankovitz and Sigel. “Such legislation includes proposals like creating a national Bitcoin reserve — the odds of which are trading at 34% on Polymarket as of November 19th — and rewriting crypto market structure and stablecoin draft legislation.”

「トランプ氏はすでに行政府全体に仮想通貨推進派の人物を任命し始めているが、共和党は今や統一政府を誇っており、支援法案の可能性が高まっている」とフランコヴィッツ氏とシーゲル氏は述べた。 「そのような法案には、国家ビットコイン準備金の創設（11月19日現在、ポリマーケットでそのオッズは34％で取引されている）や、仮想通貨市場構造とステーブルコイン法案の書き換えなどの提案が含まれている。」

The analysts also compared the current rally to the post-2020 election rally, during which bitcoin's price more than doubled by year-end, ultimately achieving a 137% gain in 2021. VanEck predicts a similar trajectory this cycle, citing key market indicators.

アナリストらはまた、現在の上昇相場を、ビットコインの価格が年末までに2倍以上に上昇し、最終的に2021年には137％の上昇を達成した2020年の選挙後の上昇相場と比較した。ヴァンエック氏は、主要な市場指標を引用しながら、今サイクルも同様の軌道を予測している。

For instance, bitcoin's dominance, a measure of its market share relative to all cryptocurrencies, reached 59% in November, its highest level since March 2021, indicating renewed confidence in the asset.

たとえば、すべての仮想通貨に対する市場シェアの尺度であるビットコインのドミナンスは11月に59％に達し、2021年3月以来の高水準となり、この資産に対する新たな信頼が示された。

VanEck's research also highlighted robust onchain metrics. Bitcoin's network activity remained resilient, with daily transactions approaching all-time highs and transfer volumes increasing by 118% month-over-month. Despite a 15% decline in transaction counts, larger payloads resulted in record-high average transaction sizes.

VanEck の調査では、堅牢なオンチェーン メトリクスも強調されています。ビットコインのネットワーク活動は引き続き回復力を維持し、毎日のトランザクションは過去最高に近づき、転送量は前月比 118% 増加しました。トランザクション数は 15% 減少しましたが、ペイロードが増加したため、平均トランザクション サイズは過去最高を記録しました。

The report further added: “With bitcoin's price trading at all-time highs, approximately 99% of all bitcoin addresses are currently profitable.”

同報告書はさらに、「ビットコイン価格が史上最高値で取引されているため、現在、全ビットコインアドレスの約99％が利益を上げている」と付け加えた。

While optimistic about bitcoin's near-term performance, Frankovitz and Sigel cautioned against potential overheating. Their analysis of perpetual futures funding rates, a key indicator of market sentiment, showed that sustained high rates often coincide with cycle tops.

フランコヴィッツ氏とシーゲル氏はビットコインの短期的なパフォーマンスについては楽観的だが、過熱の可能性について警告した。市場センチメントの重要な指標である無期限先物調達金利の分析では、持続的な高金利がサイクルの最高値と一致することが多いことが示された。

As of mid-November, funding rates approached levels historically linked to short-term gains but signaled diminishing returns over longer time horizons. Bitcoin's unrealized profit metrics further supported the bullish outlook.

11月中旬の時点で、資金調達金利は歴史的に短期的な利益と結びついていた水準に近づいたが、長期的には収益が減少することを示唆していた。ビットコインの含み益指標も強気見通しをさらに裏付けた。

VanEck noted that relative unrealized profits, a measure of paper gains, were within a range typically associated with the middle stages of bull markets. However, should these levels approach historical peaks, it could signal an increased risk of market corrections as profit-taking accelerates.

ヴァンエック氏は、ペーパーゲインの尺度である相対的な未実現利益が、一般的に強気相場の中間段階に関連付けられる範囲内にあると指摘した。しかし、これらの水準が歴史的なピークに近づいた場合、利益確定の動きが加速し、市場調整のリスクが高まる可能性がある。

“Historically, elevated 30-day moving average (DMA) RUP levels — especially above 0.60 and 0.70 — indicate strong market sentiment and potential overheating,” VanEck's report noted.

「歴史的に、30日移動平均（DMA）RUPレベルの上昇、特に0.60と0.70を超えることは、市場センチメントの強さと過熱の可能性を示している」とバンエックのレポートは指摘している。

Retail interest also showed signs of recovery. According to VanEck, search term popularity for “crypto” remained well below previous bull market peaks, suggesting that the current rally could continue to grow before reaching speculative excess.

小売店への関心も回復の兆しを見せた。 VanEck氏によると、「仮想通貨」の検索語人気は過去の強気相場のピークを大幅に下回ったままであり、現在の上昇相場は投機超過に達する前に成長を続ける可能性があることを示唆しているという。

Meanwhile, VanEck highlighted increased public attention, with trading platform engagement, such as the Coinbase app surging to a top-10 rank.

一方、VanEck氏は、Coinbaseアプリなどの取引プラットフォームのエンゲージメントがトップ10ランクに急上昇し、世間の注目が高まっていることを強調した。

VanEck highlighted the crucial role of the regulatory environment in shaping bitcoin's future. The firm anticipates that Trump's administration will repeal restrictive measures like the SEC's accounting bulletin and pave the way for broader adoption by encouraging banks to offer crypto custody solutions.

VanEck氏は、ビットコインの将来を形作る上で規制環境が重要な役割を果たしていると強調した。同社は、トランプ政権がSECの会計公報のような制限措置を廃止し、銀行に暗号資産保管ソリューションの提供を奨励することで、より広範な導入への道を開くだろうと予想している。

Moreover, legislation enabling stablecoin issuance by state-chartered banks could bolster U.S. dominance in the digital asset ecosystem.

さらに、州公認銀行によるステーブルコイン発行を可能にする法律は、デジタル資産エコシステムにおける米国の優位性を強化する可能性がある。