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Cryptocurrency News Articles
Les émetteurs de Stablecoin pourraient connaître une baisse de leurs revenus alors que la Fed entame son cycle de réduction des taux
Sep 28, 2024 at 03:20 am
Les émetteurs de Stablecoin pourraient envisager une baisse de leurs revenus alors que la Réserve fédérale (Fed) a lancé son premier cycle de baisse de taux depuis 2020.
Stablecoin issuers may experience a decline in income as the Federal Reserve begins a new round of interest rate cuts. According to a report by CCData, each 50 basis point cut by the Fed could lead to a $625 million drop in total annual interest income for stablecoin issuers.
Les émetteurs de Stablecoin pourraient connaître une baisse de leurs revenus alors que la Réserve fédérale entame une nouvelle série de réductions de taux d’intérêt. Selon un rapport de CCData, chaque réduction de 50 points de base par la Fed pourrait entraîner une baisse de 625 millions de dollars du revenu d'intérêt annuel total pour les émetteurs de pièces stables.
The impact of interest rate cuts on stablecoins stems from the way some stablecoins are designed. Stablecoins are cryptocurrencies that derive their value from an external benchmark, such as fiat currencies or other crypto assets. Some of the most popular stablecoins, such as Tether (USDT) and USD Coin (USDC), have their value pegged to the U.S. dollar and maintain a reserve in cash or equivalent investments—often U.S. Treasurys—to support this peg.
L’impact des baisses de taux d’intérêt sur les pièces stables découle de la façon dont certaines pièces stables sont conçues. Les Stablecoins sont des crypto-monnaies qui tirent leur valeur d’une référence externe, telle que les monnaies fiduciaires ou d’autres actifs cryptographiques. Certaines des pièces stables les plus populaires, telles que Tether (USDT) et USD Coin (USDC), ont leur valeur liée au dollar américain et maintiennent une réserve de liquidités ou d'investissements équivalents (souvent des bons du Trésor américain) pour soutenir cette fixation.
Centralized stablecoin providers, such as Tether and Circle, the issuer of USDC, have generated substantial income in recent years from the interest earned on their holdings of U.S. Treasurys as high interest rates drove up Treasury yields. According to the CCData report, U.S. Treasurys comprise the vast majority of reserves held by stablecoin issuers, at just over 80%, amounting to holdings of nearly $125 billion worth of Treasurys.
Les fournisseurs centralisés de pièces stables, tels que Tether et Circle, l'émetteur de l'USDC, ont généré des revenus substantiels ces dernières années grâce aux intérêts gagnés sur leurs avoirs en bons du Trésor américain, les taux d'intérêt élevés faisant grimper les rendements du Trésor. Selon le rapport CCData, les bons du Trésor américain représentent la grande majorité des réserves détenues par les émetteurs de pièces stables, soit un peu plus de 80 %, ce qui représente des avoirs de près de 125 milliards de dollars de bons du Trésor.
The report highlights that stablecoin issuers are heavily reliant on the income generated by their reserves, particularly in the absence of other significant revenue streams. For instance, Tether, the largest stablecoin by market capitalization, alone holds $93.2 billion worth of U.S. debt, which contributed significantly to the digital asset company's $5.2 billion of profits in the first half of 2024, as noted in the CCData report.
Le rapport souligne que les émetteurs de stablecoins dépendent fortement des revenus générés par leurs réserves, notamment en l’absence d’autres sources de revenus importantes. Par exemple, Tether, le plus grand stablecoin en termes de capitalisation boursière, détient à lui seul 93,2 milliards de dollars de dette américaine, ce qui a contribué de manière significative aux 5,2 milliards de dollars de bénéfices de la société d'actifs numériques au premier semestre 2024, comme indiqué dans le rapport CCData.
As the Federal Reserve pivots toward cutting interest rates, stablecoin issuers may face a challenge in maintaining their current levels of income. Each 50 basis point cut by the Fed could lead to a $625 million drop in total annual interest income for stablecoin issuers. The Fed itself anticipates cuts totaling 50 basis points by the end of this year and another 100 basis points by the end of next year, setting the stage for a total of 150 basis points in cuts over the next two years.
Alors que la Réserve fédérale s’oriente vers une réduction des taux d’intérêt, les émetteurs de pièces stables pourraient avoir du mal à maintenir leurs niveaux de revenus actuels. Chaque réduction de 50 points de base par la Fed pourrait entraîner une baisse de 625 millions de dollars du revenu d'intérêt annuel total pour les émetteurs de pièces stables. La Fed elle-même prévoit des réductions totalisant 50 points de base d’ici la fin de cette année et 100 points de base supplémentaires d’ici la fin de l’année prochaine, ouvrant la voie à des réductions totales de 150 points de base au cours des deux prochaines années.
If realized, these cuts would translate to a potential loss of $1.875 billion in annual interest income for stablecoin issuers over the next two years. However, the actual impact may vary depending on several factors, including the pace and magnitude of interest rate cuts, the stablecoins' reserve composition, and any adjustments made by stablecoin issuers in response to the changing interest rate environment.
Si elles étaient réalisées, ces réductions se traduiraient par une perte potentielle de 1,875 milliard de dollars de revenus d’intérêts annuels pour les émetteurs de pièces stables au cours des deux prochaines années. Cependant, l'impact réel peut varier en fonction de plusieurs facteurs, notamment le rythme et l'ampleur des réductions des taux d'intérêt, la composition des réserves des pièces stables et tout ajustement apporté par les émetteurs de pièces stables en réponse à l'évolution de l'environnement des taux d'intérêt.
Some speculate that lower interest rates could eventually push stablecoin providers and other financial institutions into riskier assets in an effort to earn a return on their reserves.
Certains pensent que des taux d’intérêt plus bas pourraient éventuellement pousser les fournisseurs de pièces stables et d’autres institutions financières vers des actifs plus risqués dans le but de rentabiliser leurs réserves.
"With lower yields on safer assets, institutions often shift their focus toward 'risk-on' assets," wrote Andrei Terentiev, Director of Engineering at Bitcoin.com, in a post on the platform X. "Think stocks, crypto, and other investments that offer higher potential returns but come with greater risk," he added.
"Avec des rendements plus faibles sur des actifs plus sûrs, les institutions se concentrent souvent sur les actifs à risque", a écrit Andrei Terentiev, directeur de l'ingénierie chez Bitcoin.com, dans un article sur la plateforme X. "Pensez aux actions, aux cryptomonnaies et à d'autres. des investissements qui offrent des rendements potentiels plus élevés mais comportent un risque plus élevé », a-t-il ajouté.
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