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Cryptocurrency News Articles
BlackRock met en évidence les propriétés uniques de Bitcoin et estime que BTC est sans risque à long terme
Sep 27, 2024 at 05:51 pm
Le dernier rapport de BlackRock montre que le bitcoin a une très faible corrélation avec les actions américaines sur une base de six mois.
Investment giant BlackRock (NYSE:BLK) highlighted bitcoin's (BTC) unique properties in its latest report, suggesting that the flagship cryptocurrency might be considered a “risk-off” asset in the long term.
Le géant de l'investissement BlackRock (NYSE:BLK) a mis en évidence les propriétés uniques du Bitcoin (BTC) dans son dernier rapport, suggérant que la crypto-monnaie phare pourrait être considérée comme un actif « sans risque » à long terme.
The report, titled "bitcoin as a unique diversifier," was released last week and highlighted four key points.
Le rapport, intitulé « Bitcoin en tant que diversificateur unique », a été publié la semaine dernière et met en évidence quatre points clés.
1. Due to its fundamental properties, such as not having a quarterly earnings report or a CEO, bitcoin is fundamentally different from traditional financial assets and must be analyzed in a different way.
1. En raison de ses propriétés fondamentales, telles que l’absence de rapport sur les résultats trimestriels ou de PDG, le bitcoin est fondamentalement différent des actifs financiers traditionnels et doit être analysé d’une manière différente.
2. Bitcoin's high volatility is often used to classify it as a “risky” asset, which contributes to the discussion that whether it is a "risk-on" or "risk-off" asset. However, the token could be considered a flight-to-safety option because it is scarce, non-sovereign, and decentralized.
2. La forte volatilité du Bitcoin est souvent utilisée pour le classer comme un actif « risqué », ce qui contribue à la discussion sur la question de savoir s'il s'agit d'un actif « à risque » ou « sans risque ». Cependant, le jeton pourrait être considéré comme une option de fuite vers la sécurité car il est rare, non souverain et décentralisé.
3. BlackRock also pointed out that the long-term adoption of bitcoin may come from global instability.
3. BlackRock a également souligné que l’adoption à long terme du Bitcoin pourrait provenir de l’instabilité mondiale.
Bitcoin's realized volatility continues to trend downwards
La volatilité réalisée du Bitcoin continue de baisser
As time passes, bitcoin's realized volatility continues to decrease, indicating increased stability. In the early years of bitcoin, its realized volatility used to trade over 200%; however, as the asset matured, so did the volatility.
Au fil du temps, la volatilité réalisée du bitcoin continue de diminuer, indiquant une stabilité accrue. Dans les premières années du Bitcoin, sa volatilité réalisée s'échangeait à plus de 200 % ; cependant, à mesure que l'actif arrivait à échéance, la volatilité augmentait également.
Since 2018, realized volatility has not exceeded 100% and is currently at 50%. As realized volatility decreases and liquidity increases through financial instruments such as the spot and futures market, this may bring in more sophisticated investors such as options traders. This seems to be on the horizon with the U.S Securities and Exchange Commission's (SEC) approval of physically settled options tied to BlackRock's spot bitcoin ETF.
Depuis 2018, la volatilité réalisée ne dépasse pas 100 % et se situe actuellement à 50 %. À mesure que la volatilité réalisée diminue et que la liquidité augmente grâce aux instruments financiers tels que le marché au comptant et à terme, cela peut attirer des investisseurs plus sophistiqués tels que les traders d'options. Cela semble se profiler à l'horizon avec l'approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis des options réglées physiquement liées à l'ETF spot bitcoin de BlackRock.
BlackRock also asked the question: Is bitcoin risk-on or risk-off? While short-term trading may suggest that bitcoin behaves like a risk-on asset, the data reveals a different narrative over a longer time horizon.
BlackRock a également posé la question : le Bitcoin est-il risqué ou non ? Bien que les transactions à court terme puissent suggérer que Bitcoin se comporte comme un actif à risque, les données révèlent un récit différent sur un horizon temporel plus long.
According to data from bitcoin custody service Unchained, “almost all holders (99%+) are in profit if they held for just three years. All bitcoin holders in this class are in profit if they held for at least 5 years."
Selon les données du service de garde Bitcoin Unchained, « presque tous les détenteurs (99 % et plus) réalisent des bénéfices s’ils ne détiennent que trois ans. Tous les détenteurs de bitcoins de cette classe réalisent des bénéfices s’ils les détiennent depuis au moins 5 ans. »
We can see this type of mentality on-chain among investors, where over 65% of the circulating bitcoin supply has remained unmoved for more than one year, according to Glassnode. This trend suggests that many investors tend to hold bitcoin because they believe in its store-of-value narrative and view it as a risk-off asset, even though bitcoin has faced multiple 20% corrections in 2024.
Nous pouvons observer ce type de mentalité chez les investisseurs, où plus de 65 % de l’offre de bitcoins en circulation est restée inchangée pendant plus d’un an, selon Glassnode. Cette tendance suggère que de nombreux investisseurs ont tendance à détenir du bitcoin parce qu’ils croient en son récit de réserve de valeur et le considèrent comme un actif sans risque, même si le bitcoin a fait face à plusieurs corrections de 20 % en 2024.
BlackRock also showed that bitcoin has a very low correlation to U.S. equities. A graph shows the trailing 6-month S&P 500 correlation with bitcoin; the average correlation is 0.2 since 2015. Sometimes, assets will trade near one-to-one with one another due to external macro factors, most likely in risk-off or liquidity events.
BlackRock a également montré que le bitcoin avait une très faible corrélation avec les actions américaines. Un graphique montre la corrélation du S&P 500 sur 6 mois avec le Bitcoin ; la corrélation moyenne est de 0,2 depuis 2015. Parfois, les actifs se négocient presque les uns avec les autres en raison de facteurs macroéconomiques externes, très probablement lors d'événements d'aversion au risque ou de liquidité.
The report notes, “These episodes have been short-term in nature and have failed to produce a clear long-term statistically significant correlation relationship.”
Le rapport note : « Ces épisodes ont été de nature à court terme et n’ont pas réussi à produire une relation de corrélation claire et statistiquement significative à long terme. »
Continuing with the theme of having a long-term time preference, BlackRock noted that bitcoin tends to outperform other risk-on assets after 60 days following a major geopolitical event.
Poursuivant sur le thème de la préférence temporelle à long terme, BlackRock a noté que le Bitcoin a tendance à surperformer les autres actifs à risque 60 jours après un événement géopolitique majeur.
The U.S.- Iran escalation in 2020 saw bitcoin return 20% after 60 days, outperforming gold and S&P 500. This was also the case for Covid-19, the 2020 U.S. election challenges, the Russian Invasion of Ukraine, the U.S. regional banking crisis and most recently the Yen Carry trade unwind on Aug. 5.
L’escalade entre les États-Unis et l’Iran en 2020 a vu le bitcoin revenir de 20 % après 60 jours, surperformant l’or et le S&P 500. Cela a également été le cas pour le Covid-19, les défis électoraux américains de 2020, l’invasion russe de l’Ukraine, la crise bancaire régionale américaine et plus récemment, la transaction Yen Carry s'est terminée le 5 août.
During the recent Yen carry trade unwind on Aug. 5, which was now 53 days ago, major assets experienced declines on the day. However, bitcoin has risen by 22% since then, with gold and the S&P 500 up roughly 11%.
Lors du récent dénouement du carry trade sur le yen le 5 août, soit il y a maintenant 53 jours, les principaux actifs ont connu des baisses ce jour-là. Cependant, le bitcoin a augmenté de 22 % depuis lors, l'or et le S&P 500 ayant augmenté d'environ 11 %.
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