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Cryptocurrency News Articles
Stablecoin-Emittenten könnten geringere Erträge verzeichnen, da die Fed den Zinssenkungszyklus einleitet
Sep 28, 2024 at 03:20 am
Emittenten von Stablecoins könnten mit geringeren Erträgen rechnen, da die Federal Reserve (Fed) ihren ersten Zinssenkungszyklus seit 2020 eingeleitet hat.
Stablecoin issuers may experience a decline in income as the Federal Reserve begins a new round of interest rate cuts. According to a report by CCData, each 50 basis point cut by the Fed could lead to a $625 million drop in total annual interest income for stablecoin issuers.
Emittenten von Stablecoins könnten einen Einkommensrückgang verzeichnen, da die Federal Reserve eine neue Runde von Zinssenkungen beginnt. Einem Bericht von CCData zufolge könnte jede Zinssenkung der Fed um 50 Basispunkte zu einem Rückgang der gesamten jährlichen Zinserträge für Stablecoin-Emittenten um 625 Millionen US-Dollar führen.
The impact of interest rate cuts on stablecoins stems from the way some stablecoins are designed. Stablecoins are cryptocurrencies that derive their value from an external benchmark, such as fiat currencies or other crypto assets. Some of the most popular stablecoins, such as Tether (USDT) and USD Coin (USDC), have their value pegged to the U.S. dollar and maintain a reserve in cash or equivalent investments—often U.S. Treasurys—to support this peg.
Die Auswirkungen von Zinssenkungen auf Stablecoins ergeben sich aus der Art und Weise, wie einige Stablecoins konzipiert sind. Stablecoins sind Kryptowährungen, deren Wert von einer externen Benchmark abgeleitet wird, beispielsweise von Fiat-Währungen oder anderen Krypto-Assets. Einige der beliebtesten Stablecoins, wie Tether (USDT) und USD Coin (USDC), sind in ihrem Wert an den US-Dollar gekoppelt und verfügen über eine Reserve in Bargeld oder gleichwertigen Anlagen – häufig US-Staatsanleihen –, um diese Bindung zu unterstützen.
Centralized stablecoin providers, such as Tether and Circle, the issuer of USDC, have generated substantial income in recent years from the interest earned on their holdings of U.S. Treasurys as high interest rates drove up Treasury yields. According to the CCData report, U.S. Treasurys comprise the vast majority of reserves held by stablecoin issuers, at just over 80%, amounting to holdings of nearly $125 billion worth of Treasurys.
Zentralisierte Stablecoin-Anbieter wie Tether und Circle, der Emittent von USDC, haben in den letzten Jahren beträchtliche Einnahmen aus den Zinsen für ihre Bestände an US-Staatsanleihen erzielt, da hohe Zinssätze die Renditen der Staatsanleihen in die Höhe trieben. Dem CCData-Bericht zufolge machen US-Staatsanleihen mit knapp über 80 % den größten Teil der von Stablecoin-Emittenten gehaltenen Reserven aus, was einem Bestand an Staatsanleihen im Wert von fast 125 Milliarden US-Dollar entspricht.
The report highlights that stablecoin issuers are heavily reliant on the income generated by their reserves, particularly in the absence of other significant revenue streams. For instance, Tether, the largest stablecoin by market capitalization, alone holds $93.2 billion worth of U.S. debt, which contributed significantly to the digital asset company's $5.2 billion of profits in the first half of 2024, as noted in the CCData report.
Der Bericht hebt hervor, dass Stablecoin-Emittenten stark auf die Einnahmen aus ihren Reserven angewiesen sind, insbesondere wenn keine anderen bedeutenden Einnahmequellen vorhanden sind. Beispielsweise hält Tether, der nach Marktkapitalisierung größte Stablecoin, allein US-Schulden im Wert von 93,2 Milliarden US-Dollar, was erheblich zum Gewinn des Digital-Asset-Unternehmens in der ersten Jahreshälfte 2024 in Höhe von 5,2 Milliarden US-Dollar beitrug, wie im CCData-Bericht erwähnt.
As the Federal Reserve pivots toward cutting interest rates, stablecoin issuers may face a challenge in maintaining their current levels of income. Each 50 basis point cut by the Fed could lead to a $625 million drop in total annual interest income for stablecoin issuers. The Fed itself anticipates cuts totaling 50 basis points by the end of this year and another 100 basis points by the end of next year, setting the stage for a total of 150 basis points in cuts over the next two years.
Da sich die Federal Reserve auf Zinssenkungen konzentriert, könnten Stablecoin-Emittenten vor der Herausforderung stehen, ihr aktuelles Einkommensniveau aufrechtzuerhalten. Jede Kürzung um 50 Basispunkte durch die Fed könnte zu einem Rückgang der gesamten jährlichen Zinserträge für Stablecoin-Emittenten um 625 Millionen US-Dollar führen. Die Fed selbst rechnet mit Kürzungen von insgesamt 50 Basispunkten bis Ende dieses Jahres und weiteren 100 Basispunkten bis Ende nächsten Jahres und bereitet damit die Weichen für Kürzungen um insgesamt 150 Basispunkte in den nächsten zwei Jahren.
If realized, these cuts would translate to a potential loss of $1.875 billion in annual interest income for stablecoin issuers over the next two years. However, the actual impact may vary depending on several factors, including the pace and magnitude of interest rate cuts, the stablecoins' reserve composition, and any adjustments made by stablecoin issuers in response to the changing interest rate environment.
Sollten diese Kürzungen umgesetzt werden, würden sie in den nächsten zwei Jahren zu einem potenziellen Verlust von 1,875 Milliarden US-Dollar an jährlichen Zinserträgen für Stablecoin-Emittenten führen. Die tatsächlichen Auswirkungen können jedoch von mehreren Faktoren abhängen, einschließlich der Geschwindigkeit und dem Ausmaß der Zinssenkungen, der Zusammensetzung der Stablecoins-Reserven und etwaigen Anpassungen, die von Stablecoin-Emittenten als Reaktion auf das sich ändernde Zinsumfeld vorgenommen werden.
Some speculate that lower interest rates could eventually push stablecoin providers and other financial institutions into riskier assets in an effort to earn a return on their reserves.
Einige spekulieren, dass niedrigere Zinssätze letztendlich dazu führen könnten, dass Stablecoin-Anbieter und andere Finanzinstitute in riskantere Vermögenswerte investieren, um eine Rendite auf ihre Reserven zu erzielen.
"With lower yields on safer assets, institutions often shift their focus toward 'risk-on' assets," wrote Andrei Terentiev, Director of Engineering at Bitcoin.com, in a post on the platform X. "Think stocks, crypto, and other investments that offer higher potential returns but come with greater risk," he added.
„Angesichts niedrigerer Renditen für sicherere Vermögenswerte verlagern Institutionen ihren Fokus oft auf ‚risikobehaftete‘ Vermögenswerte“, schrieb Andrei Terentiev, Director of Engineering bei Bitcoin.com, in einem Beitrag auf der Plattform X. „Denken Sie an Aktien, Krypto und andere.“ „Investitionen, die ein höheres Renditepotenzial bieten, aber auch mit einem höheren Risiko verbunden sind“, fügte er hinzu.
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