Die DeFi-Renditen steigen und wecken Hoffnungen auf eine Wiederbelebung

Die DeFi-Renditen sind in die Höhe geschossen, übertreffen die Renditen konventioneller Anlagen und haben neues Interesse geweckt. Die DAI-Sparrate von MakerDAO bietet eine Rendite von 15 %, während Unternehmen wie Ethena Labs in den risikoreicheren DeFi-Domänen eine Rendite von bis zu 27 % erzielen. Diese Renditen erregen Aufmerksamkeit, da sich der Kryptomarkt erholt, und erinnern an die Aufregung des „DeFi-Sommers“ 2020. Experten führen den Anstieg auf die institutionelle Nachfrage nach Tokenisierung realer Vermögenswerte und die Änderung der Zinspolitik der Fed zurück, wodurch traditionelle Investitionen weniger attraktiv werden. Allerdings bleibt die Nachhaltigkeit der hohen Renditen von DeFi ein Diskussionsthema, mit Bedenken hinsichtlich unausgereifter Marktbedingungen und unhaltbar hoher Beleihungsauslaufquoten.

DeFi Yields Surge Past Traditional Investments, Igniting Hopes of a Renaissance

Die DeFi-Renditen übertreffen traditionelle Investitionen und wecken Hoffnungen auf eine Renaissance

In a striking reversal from the doldrums of 2023, decentralized finance (DeFi) yields have soared, eclipsing returns offered by conventional investments such as U.S. Treasuries. This resurgence has rekindled optimism for a resurgence of DeFi activity, potentially heralding a new "DeFi Summer" akin to the halcyon days of 2020.

In einer bemerkenswerten Umkehrung der Flaute des Jahres 2023 sind die Renditen der dezentralen Finanzierung (DeFi) in die Höhe geschossen und übertreffen die Renditen konventioneller Anlagen wie US-Staatsanleihen. Dieses Wiederaufleben hat den Optimismus hinsichtlich eines Wiederauflebens der DeFi-Aktivitäten neu entfacht und könnte möglicherweise einen neuen „DeFi-Sommer“ einläuten, ähnlich den glücklichen Tagen des Jahres 2020.

Yields Skyrocket, Outpacing Treasuries

Die Renditen schießen in die Höhe und übertreffen die Staatsanleihen

MakerDAO's DAI Savings Rate now provides users with a 15% yield, while riskier DeFi corners offer even more tantalizing returns, with Ethena Labs enticing depositors with a 27% return. By contrast, the median DeFi yield languished below 3% for most of 2023, dipping below 2% on several occasions.

Die DAI-Sparrate von MakerDAO bietet Benutzern jetzt eine Rendite von 15 %, während riskantere DeFi-Ecken noch verlockendere Renditen bieten, wobei Ethena Labs Einleger mit einer Rendite von 27 % lockt. Im Gegensatz dazu lag die mittlere DeFi-Rendite den größten Teil des Jahres 2023 unter 3 % und fiel mehrmals unter 2 %.

According to data from DefiLlama, the current DeFi yield average has jumped to nearly 6%, a significant increase from its recent lows. This surge has surpassed the Secured Overnight Financing Rate (SOFR), the benchmark interest rate used by banks to price U.S. dollar-denominated derivatives and loans, which currently hovers around 5.3%.

Laut Daten von DefiLlama ist der aktuelle DeFi-Renditedurchschnitt auf fast 6 % gestiegen, ein deutlicher Anstieg gegenüber den jüngsten Tiefstständen. Dieser Anstieg hat den Secured Overnight Financing Rate (SOFR) übertroffen, den Referenzzinssatz, den Banken zur Preisgestaltung von auf US-Dollar lautenden Derivaten und Krediten verwenden und der derzeit bei etwa 5,3 % liegt.

Institutional Tailwinds Fuel Crypto Bull Market

Institutioneller Rückenwind befeuert den Krypto-Bullenmarkt

The renewed crypto bull market, which ignited with the arrival of spot bitcoin exchange-traded funds from BlackRock and Fidelity in January, has been bolstered by strong institutional support. Traditional financial firms have also shown keen interest in tokenizing real-world assets, representing ownership of conventional assets via blockchain-traded tokens.

Der erneute Krypto-Bullenmarkt, der mit der Einführung der börsengehandelten Spot-Bitcoin-Fonds von BlackRock und Fidelity im Januar in Gang kam, wurde durch starke institutionelle Unterstützung gestützt. Auch traditionelle Finanzunternehmen haben großes Interesse an der Tokenisierung realer Vermögenswerte gezeigt, die das Eigentum an herkömmlichen Vermögenswerten über Blockchain-gehandelte Token darstellen.

DeFi Regains Allure

DeFi gewinnt wieder an Anziehungskraft

Over the past year, fixed-income products have offered competitive yields, prompting firms like JPMorgan, BlackRock, and Ondo Finance to focus their crypto efforts on tokenizing higher-yielding assets such as U.S. Treasuries and money-market funds.

Im vergangenen Jahr boten festverzinsliche Produkte wettbewerbsfähige Renditen, was Unternehmen wie JPMorgan, BlackRock und Ondo Finance dazu veranlasste, ihre Kryptobemühungen auf die Tokenisierung ertragreicherer Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen und Geldmarktfonds zu konzentrieren.

However, in October, crypto and DeFi sentiment began to shift, as DeFi rates surpassed SOFR. Crypto-native DeFi products, rather than tokenized conventional financial products, regained their appeal.

Im Oktober begann sich jedoch die Krypto- und DeFi-Stimmung zu ändern, als die DeFi-Zinssätze SOFR überstiegen. Krypto-native DeFi-Produkte haben im Gegensatz zu tokenisierten herkömmlichen Finanzprodukten wieder an Attraktivität gewonnen.

Market Volatility Impacts Rates

Marktvolatilität wirkt sich auf die Zinssätze aus

The approval of spot bitcoin ETFs has accelerated this trend, mirroring the rise in interest rates that followed the Covid-19 crisis in early 2020. According to Lucas Vogelsang, CEO of Centrifuge, the market has undergone two complete reversals since then.

Die Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs hat diesen Trend beschleunigt und spiegelt den Anstieg der Zinssätze wider, der auf die Covid-19-Krise Anfang 2020 folgte. Laut Lucas Vogelsang, CEO von Centrifuge, hat der Markt seitdem zwei völlige Umkehrungen erlebt.

"The bull market saw prices slowly start going up, and now, two months later, it's completely opposite again, in terms of looking at rates in DeFi and TradFi," Vogelsang said.

„Auf dem Bullenmarkt begannen die Preise langsam zu steigen, und jetzt, zwei Monate später, ist es wieder völlig umgekehrt, was die Zinssätze bei DeFi und TradFi angeht“, sagte Vogelsang.

Immaturity Reflects Funding Dynamics

Unreife spiegelt die Finanzierungsdynamik wider

The crypto industry's relatively small size limits the availability of capital for lending, resulting in high borrowing rates for those seeking leverage. Institutions, while interested in crypto, have not fully filled market demand.

Die relativ geringe Größe der Kryptoindustrie schränkt die Verfügbarkeit von Kapital für die Kreditvergabe ein, was zu hohen Kreditzinsen für diejenigen führt, die eine Hebelwirkung anstreben. Obwohl Institutionen an Krypto interessiert sind, haben sie die Marktnachfrage nicht vollständig gedeckt.

"A money market off-chain wouldn't yield 12% just because there's a lack of supply; someone would fill it. On-chain, that's not the case," Vogelsang said. "It's a sign of immaturity in that way."

„Ein Geldmarkt außerhalb der Kette würde nicht 12 % abwerfen, nur weil es an Angebot mangelt; irgendjemand würde ihn auffüllen. On-Chain ist das nicht der Fall“, sagte Vogelsang. „In dieser Hinsicht ist es ein Zeichen der Unreife.“

High Yields May Not Be Sustainable

Hohe Renditen sind möglicherweise nicht nachhaltig

While some DeFi lending rates appear unsustainably high, evoking memories of failed crypto projects, the loan-to-value (LTV) ratio remains relatively low on platforms like Morpho Labs.

Während einige DeFi-Kreditzinsen unhaltbar hoch erscheinen und Erinnerungen an gescheiterte Krypto-Projekte wecken, bleibt das Loan-to-Value-Verhältnis (LTV) auf Plattformen wie Morpho Labs relativ niedrig.

Rob Hadick, general partner at Dragonfly, believes that deposits, not lending, are driving the current yield surge. "I think that's because people want yield," Hadick said. "But there's not as much rehypothecation happening right now as there was a few years ago."

Rob Hadick, General Partner bei Dragonfly, glaubt, dass Einlagen und nicht Kredite für den aktuellen Renditeanstieg verantwortlich sind. „Ich denke, das liegt daran, dass die Leute Rendite wollen“, sagte Hadick. „Aber es gibt derzeit nicht so viele Weiterverpfändungen wie noch vor ein paar Jahren.“

Hadick, whose firm invests in Ethena Labs, emphasizes that the high yields on that platform stem from a basis trade, rather than excessive leverage. "As the markets change, the rate might come down. But it's not like leverage in the traditional sense," Hadick said. "People are just going to unwind the trade when it's no longer economic, as opposed to 'I'm going to blow up and my collateral is gonna get liquidated.' That's not a thing that happens in this type of trading."

Hadick, dessen Firma in Ethena Labs investiert, betont, dass die hohen Renditen auf dieser Plattform eher auf einem Basishandel als auf einer übermäßigen Hebelwirkung beruhen. „Wenn sich die Märkte ändern, könnte der Zinssatz sinken. Aber es handelt sich nicht um eine Hebelwirkung im herkömmlichen Sinne“, sagte Hadick. „Die Leute werden den Handel einfach abwickeln, wenn er nicht mehr wirtschaftlich ist, im Gegensatz zu ‚Ich werde explodieren und meine Sicherheiten werden liquidiert‘.“ Das passiert bei dieser Art von Handel nicht.“

Conclusion

Abschluss

The resurgence of DeFi yields has ignited hopes for a revival of the burgeoning ecosystem. While the sustainability of these yields remains uncertain, the renewed enthusiasm for crypto and DeFi underscores the potential for the industry to continue its transformative journey.

Das Wiederaufleben der DeFi-Erträge hat Hoffnungen auf eine Wiederbelebung des aufkeimenden Ökosystems geweckt. Während die Nachhaltigkeit dieser Renditen ungewiss bleibt, unterstreicht die erneute Begeisterung für Krypto und DeFi das Potenzial der Branche, ihren transformativen Weg fortzusetzen.