Was wir von der Gewinne von Coinbase Global gedacht haben

Wie aus den beeindruckenden Handelsumsatzergebnissen im vierten Quartal gezeigt, war das USDC -Geschäft von Coinbase im Jahr 2024 eine wichtige Erfolgsgeschichte.

Key takeaways:

Wichtigste Imbiss:

As shown by impressive trading revenue results in the fourth quarter, Coinbase’s USDC business was a major success story in 2024.

Wie aus den beeindruckenden Handelsumsatzergebnissen im vierten Quartal gezeigt, war das USDC -Geschäft von Coinbase im Jahr 2024 eine wichtige Erfolgsgeschichte.

Recovering from its Silicon Valley Bank lows, the stable coin’s market capitalization has set new highs, taking market share from its closest rival, Tether.

Die Marktkapitalisierung der stabilen Münze hat sich von ihren Tiefstständen der Silicon Valley Bank erholt und hat neue Höhen festgelegt und von ihrem engsten Rivalen, Tether, den Marktanteil genommen.

The bottom line: We are increasing our fair value estimate to $170 per share from $150. Despite the increase, we still see the stock as overvalued, as we think cryptocurrency’s strong performance is causing the market to extrapolate too much growth.

Fazit: Wir erhöhen unsere Schätzung des beizulegenden Zeitwerts auf 170 USD pro Aktie von 150 USD. Trotz des Anstiegs sehen wir die Aktie immer noch als überbewertet, da die starke Leistung von Kryptowährung der Ansicht ist, dass der Markt zu viel Wachstum extrapoliert.

Coinbase’s largest source of revenue is trading fees, which are assessed as a percentage of the amount being traded on its platform. This ties its long-term revenue growth to the size of the overall cryptocurrency asset class and its market share. Cryptocurrency is still a speculative asset class, and the number of available cryptocurrencies to trade, the space’s eventual market capitalizations, and even its continued existence are still major points of data.

Die größte Einnahmequelle von Coinbase sind Handelsgebühren, die als Prozentsatz des Betrags bewertet werden, der auf seiner Plattform gehandelt wird. Dies verbindet sein langfristiges Umsatzwachstum mit der Größe der Gesamtklasse der Kryptowährung und ihrem Marktanteil. Kryptowährung ist nach wie vor eine spekulative Vermögensklasse, und die Anzahl der verfügbaren Kryptowährungen für den Handel, die späteren Marktkapitalisierungen des Weltraums, und selbst das Fortbestehen sind immer noch wichtige Datenpunkte.

Key stats: Despite rapid growth in Coinbase’s interest income the firm is still heavily exposed to cryptocurrency markets. More than 60% of Coinbase’s revenue in 2024 was transactional.Coinbase Global Stock Price

Schlüsselstatistiken: Trotz schneller Wachstum des Zinseinkommens von Coinbase ist das Unternehmen immer noch stark den Kryptowährungsmärkten ausgesetzt. Mehr als 60% des Umsatzes von Coinbase im Jahr 2024 waren Transactional.Coinbase Globaler Aktienkurs

Fair Value Estimate for Coinbase

Fair -Value -Schätzung für Coinbase

With its 1-star rating, we believe Coinbase’s stock is significantly overvalued compared with our long-term fair value estimate of $170 per share. Our fair value estimate depends heavily on trading volume assumptions, the rate we expect Coinbase’s trading fees to compress over time, and interest income projections from Coinbase’s partnership with Circle for the stablecoin USDC.

Mit seiner 1-Sterne-Bewertung glauben wir, dass die Aktie von Coinbase im Vergleich zu unserer langfristigen Schätzung des beizulegenden Zeitwerts von 170 USD pro Aktie signifikant überbewertet ist. Unsere Schätzung des beizulegenden Zeitwerts hängt stark von den Handelsvolumentenannahmen ab, dem Zinssatz, den wir erwarten, dass die Handelsgebühren von Coinbase im Laufe der Zeit komprimieren, und die Zinserträge aus der Partnerschaft von Coinbase mit Circle for the Stablecoin USDC.

Coinbase’s largest source of revenue is trading fees, which are assessed as a percentage of the amount being traded on its platform. This ties its long-term revenue growth to the size of the overall cryptocurrency asset class and its market share. Cryptocurrency is still a speculative asset class, and the number of available cryptocurrencies to trade, the space’s eventual market capitalizations, and even its continued existence are still major unknowns.

Die größte Einnahmequelle von Coinbase sind Handelsgebühren, die als Prozentsatz des Betrags bewertet werden, der auf seiner Plattform gehandelt wird. Dies verbindet sein langfristiges Umsatzwachstum mit der Größe der Gesamtklasse der Kryptowährung und ihrem Marktanteil. Kryptowährung ist nach wie vor eine spekulative Vermögensklasse, und die Anzahl der verfügbaren Kryptowährungen für den Handel, die späteren Marktkapitalisierungen des Weltraums und sogar das fortgesetzte Existenz sind immer noch wichtige Unbekannte.

Read more about Coinbase Global’s fair value estimate.Coinbase Global Stock vs. Morningstar Fair Value Estimate

Lesen Sie mehr über die Fair Value -Schätzung von Coinbase Global.

Economic Moat Rating

Wirtschaftsgrabenbewertung

In our view, Coinbase has no economic moat despite being the leading cryptocurrency exchange in the United States. Coinbase has carved out a strong place by positioning itself as a reliable and compliant place to buy and sell cryptocurrency in an industry filled with risk, weak security practices, and spotty regulatory enforcement. This has let it charge fees higher than many peers while building a large pool of liquidity on its platform. The company’s reputational advantages have only grown in recent years, following the collapse of one of its largest rivals, FTX, due to financial fraud. While we expect fee compression in the long term, recent events will likely allow Coinbase to continue to charge a premium in the immediate future.

Aus unserer Sicht hat Coinbase keinen wirtschaftlichen Wassergraben, obwohl er der führende Kryptowährungsaustausch in den Vereinigten Staaten ist. Coinbase hat einen starken Platz erstellt, indem er sich als zuverlässiger und konformer Ort für den Kauf und Verkauf von Kryptowährung in einer Branche positioniert hat, die mit Risiken, schwachen Sicherheitspraktiken und fleckigen Aufsichtsbehörden gefüllt ist. Dadurch wurde die Gebühren höher als viele Kollegen berechnet, während ein großer Liquiditätspool auf seiner Plattform errichtet wurde. Die Reputationsvorteile des Unternehmens sind in den letzten Jahren aufgrund des Zusammenbruchs eines seiner größten Konkurrenten, FTX, aufgrund von Finanzbetrug erst zugenommen. Während wir langfristig erwarten, dass die Gebührenkomprimierung die jüngsten Ereignisse wahrscheinlich ermöglichen, dass Coinbase in naher Zukunft weiterhin eine Prämie berechnet.

Read more about Coinbase Global’s economic moat.Financial Strength

Lesen Sie mehr über die Wirtschaftsgraben von Coinbase Global. Finanzielle Stärke

Coinbase is in a strong financial position, though it is unprofitable and will likely remain so until cryptocurrency market conditions improve. The company ended June 2024 with over $7.2 billion in cash and more than $2.2 billion in cryptocurrency, including over $1 billion in USDC, a cryptocurrency pegged to the US dollar. These assets are held against $4.2 billion in debt.

Coinbase befindet sich in einer starken finanziellen Position, obwohl es unrentabel ist und wahrscheinlich bleiben wird, bis sich die Marktbedingungen der Kryptowährung verbessern. Das Unternehmen endete mit über 7,2 Milliarden US -Dollar in bar und mehr als 2,2 Milliarden US -Dollar an Kryptowährung, darunter über 1 Milliarde US -Dollar an USDC, eine Kryptowährung, die an den US -Dollar angewendet wurde. Diese Vermögenswerte werden gegen Schulden in Höhe von 4,2 Milliarden US -Dollar gehalten.

The decision to keep strong cash reserves makes sense, given how volatile the company’s revenue generation can be, and it gives Coinbase room to maneuver during prolonged weak cryptocurrency markets. We think staying relatively unleveraged will be an important step in keeping the company financially secure in the long term.

Die Entscheidung, starke Bargeldreserven zu halten, ist sinnvoll, da die Umsatzerzeugung des Unternehmens volatil sein kann, und es gibt Coinbase Raum, um auf längeren schwachen Kryptowährungsmärkten zu manövrieren. Wir sind der Meinung, dass es ein wichtiger Schritt sein wird, das Unternehmen langfristig finanziell sicher zu schützen.

Read more about Coinbase Global’s financial strength.Risk and Uncertainty

Lesen Sie mehr über die finanzielle Stärke von Coinbase Global.Risk und Unsicherheit

We give Coinbase a Very High Uncertainty Rating. The firm gets over half its net revenue from trading fees at its exchange business. Fees are charged as a percentage of the underlying assets, creating direct exposure to cryptocurrency prices. In 2022, Coinbase’s revenue fell more than 59% from the prior year as cryptocurrency prices collapsed. This is still a highly speculative area, and the number of active traders on Coinbase’s platform can vary sharply based on market performance. At the moment, this exposure is to the firm’s advantage, but the durability of the current market recovery is a major point of uncertainty. The company also has interest-rate exposure through its participation in USDC, which generates significant interest income.

Wir geben Coinbase eine sehr hohe Unsicherheitsbewertung. Das Unternehmen erhält mehr als die Hälfte seines Nettoumsatzes von Handelsgebühren in seinem Austauschgeschäft. Die Gebühren werden als Prozentsatz der zugrunde liegenden Vermögenswerte berechnet, wodurch ein direktes Engagement in Bezug auf Kryptowährungspreise geschaffen wird. Im Jahr 2022 fiel der Umsatz von Coinbase gegenüber dem Vorjahr um mehr als 59%, als die Kryptowährungspreise einstürzten. Dies ist immer noch ein sehr spekulativer Bereich, und die Anzahl der aktiven Händler auf der Plattform von Coinbase kann aufgrund der Marktleistung stark variieren. Im Moment ist diese Belichtung zum Vorteil des Unternehmens, aber die Haltbarkeit der aktuellen Markterholung ist ein wichtiger Punkt der Unsicherheit. Das Unternehmen hat außerdem durch seine Teilnahme an USDC Zinsengpässe, was erhebliche Zinserträge erzielt.

There is also a material amount of environmental, social, and governance risk. Coinbase operates with a broad scope. It acts as an asset custodian, broker, and exchange in the cryptocurrency economy. This creates significant potential for conflicts of interest, which could lead to reputational damage or regulatory action. There are also legal and regulatory gray areas in Coinbase’s business. It is possible that some of the assets that trade on its platform could be ruled as unregistered securities forcing the firm to delist them.

Es besteht auch eine materielle Menge an Umwelt-, Sozial- und Governance -Risiko. Coinbase arbeitet mit einem breiten Bereich. Es fungiert als Vermögensverwalter, Makler und Austausch in der Kryptowährungswirtschaft. Dies schafft ein erhebliches Potenzial für Interessenkonflikte, was zu Reputationsschäden oder regulatorischen Maßnahmen führen kann. Es gibt auch legale und regulatorische Grauzonen im Geschäft von Coinbase. Es ist möglich, dass einige der Vermögenswerte, die auf seiner Plattform gehandelt werden, als nicht registrierte Wertpapiere registriert werden können, die das Unternehmen dazu zwingen, sie zu löschen.

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