Der Bitcoin (BTC) -Prei

Der Rückzug hat die Anleger die Rolle von US-amerikanischen Spot-basierten Bitcoin-ETFs im Abschwung in Frage stellen, da die Daten auf den Punkten zu erheblichen Abflüssen dieser Produkte entstehen.

In the past two days, the Bitcoin price has tumbled more than 10%, rattling a crypto market that had seen a sustained period of relative stability. The pullback has left investors questioning the role of US spot-based Bitcoin ETFs in the downturn, as data emerges revealing significant outflows from these products.

In den letzten zwei Tagen hat sich der Bitcoin -Preis um mehr als 10%gestürzt und einen Kryptomarkt verklettert, der eine anhaltende Zeit der relativen Stabilität verzeichnete. Der Rückzug hat die Anleger die Rolle von US-amerikanischen Spot-basierten Bitcoin-ETFs im Abschwung in Frage stellen, da die Daten auf den Punkten zu erheblichen Abflüssen dieser Produkte entstehen.

Highlighting the trends in his post on X, Vetle Lunde, Head of Research at K33 Research, tabulated the staggering outflows from BTC ETPs, noting that yesterday’s outflows were the largest since the launch of US spot ETFs. He also mentioned that February has seen a strong bias towards outflows, with 69% of trading days concluding with more outflows than inflows.

Die Trends in seinem Posten auf X, Vetle Lunde, Forschungsleiter bei K33 Research, tabellierte die erstaunlichen Abflüsse von BTC ETPs und stellten fest, dass die gestrigen Abflüsse seit dem Start von US -Spot -ETFs die größten waren. Er erwähnte auch, dass der Februar eine starke Vorurteile zu Abflüssen verzeichnete, wobei 69% der Handelstage mit mehr Abflüssen als Zuflüssen abgeschlossen waren.

Are Bitcoin ETFs To Blame?

Sind Bitcoin -ETFs schuld?

While the single-day figures are noteworthy, Lunde emphasizes the broader implication of persistent outflows throughout February. However, not all market participants necessarily view these outflows as a doomsday scenario.

Während die eintägigen Zahlen bemerkenswert sind, betont Lunde die breitere Implikation von anhaltenden Abflüssen während des gesamten Februars. Nicht alle Marktteilnehmer betrachten diese Abflüsse jedoch unbedingt als Doomsday -Szenario.

Adam (@abetrade) from Trading Riot provides a different perspective, arguing that dramatic ETF flows have historically been observed to precede market corrections, which eventually revert to the mean. Except for an exceptional inflow following Trump’s win on November 7th, such “big red numbers” typically trigger panic selling, setting the stage for a subsequent rebound.

Adam (@Abetrade) aus dem Handel auf Riot liefert eine andere Perspektive und argumentiert, dass historisch gesehen beobachtet wurde, dass dramatische ETF -Flüsse den Marktkorrekturen vorausgehen, die schließlich zum Mittelwert zurückkehren. Mit Ausnahme eines außergewöhnlichen Zuflusses nach Trumps Sieg am 7. November führen solche „großen roten Zahlen“ in der Regel den Verkauf von Panik aus, wodurch die Bühne für einen nachfolgenden Rückprall gelegt wird.

According to Adam, the current situation might be an overreaction, and once the initial wave of selling subsides, the market could stabilize or even see a relief rally. This view is based on historical precedents where similar episodes did not lead to sustained downturns, suggesting that the prevailing sentiment could eventually turn contrarian.

Laut Adam könnte die aktuelle Situation eine Überreaktion sein, und sobald die anfängliche Welle des Verkaufs nachlässt, könnte der Markt stabilisieren oder sogar eine Relief -Rallye sehen. Diese Ansicht basiert auf historischen Präzedenzfällen, in denen ähnliche Episoden nicht zu anhaltenden Abschwüngen führten, was darauf hindeutet, dass das vorherrschende Gefühl schließlich gegen Kontrarien werden könnte.

“Except for November 7th, when large inflows followed Trump's win, every other occurrence of outsized inflows or outflows has been a mean-reverting signal. Generally, people see a big red number and start panic selling, or vice versa, which ends up sending the market in the opposite direction,” Adam stated.

„Abgesehen vom 7. November, als große Zuflüsse Trumps Sieg folgten, war jedes andere Ereignis übergroßer Zuflüsse oder Abflüsse ein mittleres Signal. Im Allgemeinen sehen die Leute eine große rote Zahl und beginnen in Panik, oder umgekehrt, was den Markt in die entgegengesetzte Richtung schickt “, erklärte Adam.

Further examining the market dynamics, Zaheer Ebtikar, Chief Investment Officer and founder of Split Capital, links the narrative to the evolving interplay between CME Futures and the futures premium. Until recently, CME Futures were trading at nearly double the premium of conventional cryptocurrency exchanges. But in recent days, this premium has corrected significantly to below 5%—a level approaching the risk-free rate.

Zaheer Ebtikar, Chief Investment Officer und Gründer von Split Capital, untersucht die Erzählung mit dem sich entwickelnden Zusammenspiel zwischen CME -Futures und der Futures Premium weiter die Marktdynamik. Bis vor kurzem handelte CME -Futures mit nahezu doppelt so hoch wie die Prämie herkömmlicher Kryptowährungsbörsen. In den letzten Tagen hat diese Prämie jedoch signifikant auf unter 5%korrigiert-ein Niveau, das sich der risikofreien Rate nähert.

Ebtikar highlights the significance of this correction. As the futures premium normalized, market participants appeared to “throw in the towel” on Bitcoin ETFs, with CME Futures open interest falling to its lowest since the last election cycle. This decline in open interest is noteworthy given the implications for liquidity and willingness to hold the asset class.

Ebtikar unterstreicht die Bedeutung dieser Korrektur. Als sich die Futures -Premium normalisierte, schienen die Marktteilnehmer auf Bitcoin -ETFs zu „ins Handtuch“, wobei CME -Futures offenes Interesse seit dem letzten Wahlzyklus auf dem niedrigsten Fall fiel. Dieser Rückgang des offenen Interesses ist angesichts der Auswirkungen auf die Liquidität und Bereitschaft, die Vermögensklasse zu halten, bemerkenswert.

Furthermore, Ebtikar points out that the period also saw nearly record trading volumes on the CME. This surge in activity underscores the heightened interest and engagement in futures trading, contrasting with the decreasing interest in ETFs.

Darüber hinaus weist Ebtikar darauf hin, dass in diesem Zeitraum auch der CME fast Rekordvolumina aufgenommen wurden. Dieser Aktivitätsschub unterstreicht das erhöhte Interesse und das Engagement für den Futures -Handel, was dem abnehmenden Interesse an ETFs gegenüberliegt.

This shift is evident in the interplay between a shrinking futures premium and rising futures volume.

Diese Verschiebung zeigt sich im Zusammenhang zwischen einer schrumpfenden Futures -Prämie und einem steigenden Futures -Volumen.

"In a paradoxical way, futures premium down = futures start getting bid and ETFs start dumping. The final tell here was CME Futures volume in the past couple of days reaching nearly record highs since the election," Ebtikar concludes.

"Auf paradoxe Weise werden Futures Premium Down = Futures beginnen, Bid zu erhalten, und ETFs beginnen zu Dumping. Das endgültige Abschnitt hier war das CME -Futures -Volumen in den letzten Tagen, die seit der Wahl fast Rekordhöhe erreichten", schließt Ebtikar.

Macro Headwinds

Makro -Gegenwind

On a broader macroeconomic note, Singapore-based QCP Capital describes a global risk-off move affecting equities, gold, and BTC, amid growing whispers of stagflation. Consumer sentiment has taken a hit, suggested by a weaker-than-expected Consumer Confidence Index of 98 (versus 103 expected), while the US administration’s newly confirmed 25% tariffs on Canadian and Mexican imports—effective March 3—have further dampened sentiment.

In einem breiteren makroökonomischen Hinweis beschreibt QCP-Kapital in Singapur einen globalen Risiko-Off-Schritt, der sich inmitten wachsender Flüsterung der Stagflation die Aktien, Gold und BTC auswirkt. Die Verbraucherstimmung hat einen Treffer erzielt, was durch einen schwächeren als erwarteten Verbrauchervertrauensindex von 98 (gegenüber 103 erwartet) vorgeschlagen wurde, während die neu bestätigten 25% igen Tarife für kanadische und mexikanische Importe-effektiv am 3. März-eine weitere Gefühle dämpften.

As QCP Capital sees it, investors are growing weary of potential trade escalations and elevated inflation, which together create an atmosphere of uncertainty. The once-crowded “Magnificent 7” equity trade is unraveling, and “long crypto” has also been identified as one of the most overextended positions. In choppy markets, crypto is often the first to be liquidated, reinforcing the negative price action.

Wenn das QCP -Kapital es sieht, werden die Anleger potenzielle Handelskalationen und eine erhöhte Inflation müde, die zusammen eine Atmosphäre der Unsicherheit schaffen. Der einst überfüllte „Magnificent 7“ -Stätigkeitshandel löst sich auf, und „Long Crypto“ wurde ebenfalls als eine der am meisten überdehnten Positionen identifiziert. In abgehackten Märkten ist Crypto oft die erste, die liquidiert wird und die negative Preiswirkung verstärkt.

Looking ahead, QCP Capital points to a pair of key events that could set the tone. The NVIDIA earnings and this week’s PCE print. Results from the chipmaker, which has ridden the wave of AI-driven demand, could trigger another leg down if guidance disappoints. The upcoming Personal Consumption Expenditures (PCE) data is forecast at 2.5% year-over-year, still above the Federal Reserve’s 2% target. Until inflation convincingly trends lower, the Fed is likely to keep rates steady. Markets currently price two rate cuts in 2025, the first in June or July.

Mit Blick auf die Zukunft zeigt QCP Capital auf ein Paar Schlüsselereignisse, die den Ton angeben könnten. Das Nvidia -Einkommen und den PCE -Druck dieser Woche. Die Ergebnisse des Chipmakers, der die Welle der AI-gesteuerten Nachfrage gefahren ist, könnte ein weiteres Bein auslösen, wenn die Leitlinien enttäuscht. Die bevorstehenden Daten für den persönlichen Verbrauchsausgaben (PCE) werden mit 2,5% gegenüber dem Vorjahr prognostiziert, was sich immer noch über dem Ziel der Federal Reserve 2% befindet. Bis die Inflation überzeugend niedriger ist, dürfte die Fed die Zinssätze stabil hält. Die Märkte haben derzeit zwei Zinssenkungen im Jahr 2025, der erste im Juni oder Juli.

But QCP Capital warns that markets remain fragile, advising caution as consumer and retail sentiment surveys—often leading indicators—could provide early signals of a stagflატ

QCP Capital warnt jedoch, dass die Märkte fragil bleiben und Vorsicht walten lassen, da Verbraucher- und Einzelhandelsstimmungsumfragen - oftmalsführende Indikatoren - frühe Signale einer Stagfl -ატ liefern könnten