Was ist der Derivatemarkt?

Derivate sind Finanzinstrumente, deren Wert von einem zugrunde liegenden Vermögenswert wie einer Kryptowährung, einer Fiat-Währung oder einem Rohstoff abgeleitet wird. Händler von Derivaten können auf den zukünftigen Preis des Basiswerts wetten, entweder als Spekulationsmittel oder zur Risikoabsicherung.

Auf einem Derivatemarkt werden im Allgemeinen zwei Arten von Derivatkontrakten angeboten. Optionen geben Menschen das Recht, einen Basiswert zu einem vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen, verpflichten sie jedoch nicht dazu. Futures bedeuten, dass die Transaktion am Ablaufdatum stattfinden muss.

Es gibt zwei weitere gängige Derivattypen, sogenannte Forwards und Swaps, die jedoch nicht reguliert sind und daher nicht an regulierten Börsen gehandelt werden. Forwards sind nicht standardisierte und unregulierte Futures, während Swaps ein Vertrag zum Austausch finanzieller Verpflichtungen sind.

Viele der führenden Krypto-Börsen sind auch Derivatemärkte. Tatsächlich wird das Wachstum von Derivaten von einigen als eine Schlüsselvoraussetzung für die Masseneinführung von Kryptowährungen angesehen. Die Einführung von Bitcoin-Futures durch die Chicago Board Options Exchange (CBOE) im Jahr 2017 war ein wichtiges Beispiel dafür, da institutionelle Anleger nun in der Lage sind, Krypto-Derivate zu handeln – und zwar ohne den eigentlichen Vermögenswert halten zu müssen.

Allerdings bergen die Derivatemärkte ernsthafte Risiken, die systemischer Natur sein können – wie wir während der Finanzkrise gesehen haben, die durch den Zusammenbruch von Derivaten ausgelöst wurde.

Im Kryptobereich waren die Derivatemärkte wiederholt Gegenstand regulatorischer Razzien. Die britische Finanzdienstleistungsbehörde kündigte im Oktober 2020 an, dass der Verkauf von Krypto-Derivaten an Privatanleger im Land verboten werde – unter Berufung auf die Volatilität der zugrunde liegenden Vermögenswerte und das Risiko von Cyberkriminalität bei Krypto.